#数字资产市场洞察 Les représentants Max Miller et Steven Horsford du Congrès américain ont conjointement lancé un nouveau cadre fiscal pour les actifs de chiffrement. Le signal de ce cadre est très clair : les États-Unis prennent maintenant au sérieux l'intégration des actifs de chiffrement dans le système fiscal financier mainstream, plutôt que de les laisser dans une zone grise.

**Qui rira ?**

Les stablecoins et l'infrastructure des stablecoins sont en tête de liste. Les transactions de petits stablecoins en dessous de 200 dollars ne sont pas soumises à l'impôt sur les plus-values, ce qui équivaut à une reconnaissance officielle que les stablecoins sont des outils de paiement, et non des produits spéculatifs. Cela profite directement aux stablecoins conformes comme USDC, aux portefeuilles de paiement, aux règlements en chaîne et aux scénarios de transferts transfrontaliers.

Deuxièmement, il y a les bourses conformes et les teneurs de marché. Le nouveau cadre permet de comptabiliser les actifs de type titres en fonction de leur capitalisation boursière, et précise également la ligne rouge de la régulation des "transactions de contrepartie". À court terme, les coûts augmentent effectivement, mais à long terme, cela ouvre la voie aux investisseurs institutionnels, la profondeur des transactions va s'améliorer et l'ancrage des valorisations sera également plus clair.

Les grandes blockchains PoS standardisées ont également des avantages. Les revenus de staking peuvent être reportés de cinq ans avant d'être imposés, ce qui signifie que le gouvernement américain reconnaît pour la première fois de manière substantielle que "les gains non réalisés ne devraient pas être imposés immédiatement". La pression sur la trésorerie des opérateurs de nœuds et des stakers à long terme peut effectivement être atténuée.

**Qui va pleurer ?**

Les joueurs de court terme à haute fréquence et l'arbitrage fiscal ont essentiellement fermé cette voie. Les failles du trading de contrepartie ont été bouchées, et l'espace d'opération grise a considérablement rétréci.

L'histoire des paiements quotidiens en dehors des stablecoins a également disparu du marché. Seuls les stablecoins bénéficient d'un traitement fiscal exonéré pour les petites sommes, tandis que les autres types de monnaies sont toujours considérés comme des produits d'investissement, ce qui met dans une situation délicate les projets souhaitant utiliser les paiements.

Les projets ayant une forte confidentialité et vivant grâce à l'arbitrage réglementaire seront tous intégrés dans le cadre fiscal des valeurs mobilières ou des marchandises. Le gâteau de la "prime de désyndicalisation" sera constamment compressé.

**Comment voir ?**

Ce n'est pas une "loi favorable au grand marché haussier", mais un tournant dans la systématisation de l'industrie par le biais des stablecoins. À court terme, cela va frapper l'esprit spéculatif, mais à long terme, cela sera bénéfique pour les projets conformes et la construction d'infrastructures. L'industrie doit payer le prix pour mûrir, et ce cadre est en quelque sorte un ticket d'entrée pour continuer à se développer au sein de l'écosystème américain.