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Les récentes opérations de JPMorgan ont suscité beaucoup d'attention. En quelques mois, ils ont considérablement réduit les fonds déposés à la Réserve fédérale de 409 milliards de dollars à 63 milliards, pour ensuite investir 450 milliards de dollars dans les obligations d'État américaines, une telle intensité est effectivement rare.

À première vue, il s'agit d'un ajustement de l'allocation d'actifs, mais en réalité, cela reflète un jugement sur l'environnement des taux d'intérêt actuel. La Réserve fédérale a déjà abaissé les taux à leur plus bas niveau en trois ans, un fait évident est que l'ère des taux élevés est en train de se terminer. JPMorgan ne veut manifestement pas manquer la fenêtre pour verrouiller des rendements à long terme, ce qui repose sur une compréhension précise du cycle de liquidité. Ils ont anticipé le creux en achetant des obligations avant que les pertes ne s'étendent, en raison de choix prudents dans les obligations à long terme faites par le passé.

Il est d'autant plus important de prêter attention à l'état général du marché. La taille du système bancaire parallèle a déjà atteint 63 000 milliards de dollars, et le marché du crédit privé a accumulé 1 800 milliards de dollars, ces domaines font face à une pression de remboursement concentré. Parallèle à cela, les obligations à haut rendement ont montré des mouvements significatifs, avec des fonds qui se retirent discrètement. La Réserve fédérale a récemment injecté 40 milliards de dollars par mois dans des obligations à court terme pour des opérations de stabilisation, ce qui indique que la gestion de la liquidité est devenue assez tendue.

Alors, le mouvement de JPMorgan est-il une opportunité saisie ou un retrait opportun avant la tempête ? Actuellement, il semble que la chaîne mondiale des financements soit effectivement à un endroit sensible, c'est pourquoi les participants du marché surveillent de près chaque action de ces grandes banques.