Récemment, un tournant important s'est produit sur les marchés financiers mondiaux : les données économiques japonaises viennent de battre des records de 30 ans.

Le taux d'inflation de l'IPC a atteint 2,8 %, ce chiffre peut sembler ordinaire, mais sa signification est incroyable : c'est la première fois depuis 1979 que le Japon réalise un "dépassement de l'inflation" par rapport aux États-Unis (où l'inflation est actuellement de 2,7 %). Que signifie cela ? L'ère de la déflation de plusieurs décennies tire officiellement sa révérence, et la "source de fonds bon marché" la plus importante des marchés financiers mondiaux est en train de fermer ses portes.

Des actions plus cruciales sont à venir. Pour faire face à la pression de la hausse des taux d'intérêt domestiques, le Japon prévoit de vendre pour 5300 milliards de dollars d'actifs boursiers américains. Ce n'est pas un petit coup — une fois mis en œuvre, cela créera un "pompage de liquidités" à une échelle telle que tous les actifs à haut risque dans le monde auront du mal à y échapper.

À quel point cette réaction en chaîne sera-t-elle forte ? Regardons quelques dimensions pour le comprendre. Tout d'abord, le rendement des obligations d'État japonaises à 10 ans a déjà dépassé 2 %, atteignant un nouveau sommet depuis 1999. Cela signifie directement que le capital mondial dépendant des opérations d'arbitrage en yens doit revenir plus rapidement, et les actifs tels que le dollar, les obligations américaines et les actions américaines perdront leur soutien d'acheteurs le plus crucial. Ensuite, l'orientation politique de la Banque du Japon devra inévitablement passer de "s'écarter de la Réserve fédérale" à "resserrer simultanément avec la Réserve fédérale", et la vitesse de l'assèchement de la liquidité mondiale pourrait être beaucoup plus rapide que prévu. Enfin, cette pression se propagera rapidement le long de la chaîne de transmission du marché : la vente d'obligations américaines met la pression sur les actions américaines, la volatilité des actions américaines déclenche l'assèchement de la liquidité des actifs à haut risque (y compris les cryptomonnaies), et la volatilité augmente dans l'ensemble.

Les manuels d'histoire nous disent que lorsqu'une économie qui fournit des liquidités bon marché au monde entier commence à inverser ce flux, toutes les stratégies de trading basées sur cette logique d'arbitrage doivent être réévaluées. Que ce soit sur les marchés financiers traditionnels ou dans le domaine de la cryptographie, il est nécessaire de prêter attention aux signaux suivants : la déclaration de la Banque du Japon concernant un plan de vente spécifique, la façon dont le rendement des obligations américaines interagit avec l'indice du dollar, et si les sorties de liquidités des échanges s'accélèrent.

Cette restructuration mondiale du capital, déclenchée par le Japon, vient à peine de commencer. Attacher sa ceinture de sécurité est beaucoup plus fiable que de chercher à réparer après.