Comprendre l'Achat à Découvert : Stratégie de Gains sur les Marchés Baissiers

L'essentiel que vous devez savoir

La vente à découvert (shorting) est une stratégie de trading qui permet de générer des bénéfices lorsque les prix baissent. Elle fonctionne en empruntant un actif, en le vendant au prix actuel, puis en le rachetant plus tard à un prix plus bas. Elle est largement utilisée sur les marchés boursiers, des matières premières, forex et cryptomonnaies.

Cependant, le shorting implique des risques significatifs : des pertes potentiellement illimitées, des short squeezes et des coûts d'intérêts. Il n'est adapté qu'aux traders expérimentés qui comprennent pleinement ces risques.

Comment Tout a-t-il Commencé ?

L'histoire de la vente à découvert remonte au marché boursier néerlandais du XVIIe siècle. Cependant, elle a gagné en importance lors d'événements tels que la crise financière de 2008 et le célèbre épisode de GameStop en 2021, où des investisseurs particuliers ont fait monter les prix pour “serrer” les vendeurs à découvert.

Dans les marchés de cryptomonnaies modernes, le shorting est devenu un outil standard sur les plateformes de trading avec marge, permettant aux traders de spéculer sur les baisses de prix du Bitcoin, de l'Ethereum et d'autres actifs numériques.

Le Mécanisme : Étape par Étape

Comment fonctionne réellement la vente à découvert ?

Le processus est plus simple qu'il n'y paraît :

1. Vous déposez la garantie (marge initiale) sur votre compte
2. Vous empruntez un actif de l'échange ou du courtier
3. Vous vendez cet actif immédiatement au prix du marché actuel
4. Vous attendez que le prix baisse
5. Racheter la même quantité à un prix plus bas
6. Vous rendez l'actif emprunté au prêteur
7. Vous obtenez un bénéfice de la différence ( moins les intérêts et les commissions )

Exemples Pratiques : Bitcoin et Au-delà

Scénario 1 : Vendre à découvert sur Bitcoin

Imagine que vous empruntez 1 BTC lorsqu'il est coté à 100 000 USD. Vous le vendez immédiatement. Votre position à découvert est ouverte et paye des intérêts quotidiens.

Si le Bitcoin descend à 95 000 USD, tu rachètes 1 BTC et tu le restitues. Gain : 5 000 USD moins commissions et intérêts.

Mais si le Bitcoin monte à 105 000 USD, le rachat te coûtera 5 000 USD de plus, générant une perte. Et si ça continue à monter… les pertes continuent également de croître sans limite théorique.

Scénario 2 : Vente à Découvert d'Actions

Un trader pense que les actions de XYZ Corp vont baisser de 50 USD. Il emprunte 100 actions et les vend pour 5 000 USD.

• Si ils tombent à 40 USD : rachat pour 4 000 USD = gain de 1 000 USD
• Si cela monte à 60 USD : rachat pour 6 000 USD = perte de 1 000 USD

Deux façons de faire du short

Vente à Découvert Couvert (L'Standard)

C'est la pratique normale : vous empruntez l'actif réel avant de le vendre. C'est ce que proposent la plupart des échanges et des courtiers réglementés.

Vente à Découvert Nue (Risquée)

Vous vendez sans avoir emprunté l'actif. C'est plus risqué, c'est restreint ou interdit dans de nombreuses juridictions en raison de la manipulation potentielle du marché.

Exigences Techniques : Marges et Garanties

Pour faire du short, vous devez remplir certaines conditions :

Marge Initiale

• Marchés traditionnels : typiquement 50 % de la valeur
• Cryptomonnaies : cela dépend de l'échange et de l'effet de levier. Avec un effet de levier de 5x, une position de 1 000 USD nécessite 200 USD de garantie.

Marge de Maintenance Assurez-vous que votre compte dispose de suffisamment de fonds pour couvrir les pertes. Il est calculé comme suit : total des actifs ÷ total des passifs.

Risque de Liquidation Si votre niveau de marge tombe trop bas, l'échange émet un appel de marge. Vous devez déposer plus de fonds ou votre position sera liquidée automatiquement pour récupérer les fonds empruntés. Cela peut entraîner des pertes sévères.

Pourquoi Faire du Short : Deux Objectifs Principaux

1. Pure Spéculation Parier que le prix va descendre pour générer un profit. C'est ce que la plupart des traders font.

2. Couverture des Risques Si vous avez une position longue sur Bitcoin à long terme, vous pouvez prendre une position courte à court terme pour vous protéger contre une chute temporaire. C'est une stratégie défensive, non offensive.

Avantages du Shorting

• Gains sur les baisses : Contrairement au trading traditionnel ( uniquement long), vous pouvez gagner de l'argent lorsque les prix baissent.
• Protection de Portefeuille : Couvre les positions existantes contre le risque de prix
• Découverte des Prix : Les shorts aident à identifier des entreprises ou des actifs surévalués
• Plus de liquidité : Augmente l'activité de trading sur les marchés

Risques Critiques : Ce Qui Doit Vous Préoccuper

Pertes Illimitées

C'est le risque le plus important. Alors que dans un achat régulier, votre perte maximale est ce que vous avez investi ( si le prix tombe à zéro ), dans un short, le prix peut augmenter indéfiniment. D'innombrables traders professionnels ont fait faillite en faisant du short.

Short Squeeze

Lorsque de nombreux traders sont à la vente à découvert et que le prix commence à augmenter, tout le monde essaie de fermer ses positions en même temps. Cela crée un achat massif qui pousse le prix encore plus haut, “serrant” les ventes à découvert et générant des pertes en cascade.

Coûts de Transaction

• Commissions de prêt ( particulièrement élevées pour les actifs en demande )
• Intérêts journaliers sur le prêt
• En actions : vous devez payer des dividendes pendant la période à découvert.

Risque Réglementaire

En cas de crise de marché, les régulateurs peuvent interdire temporairement les ventes à découvert, vous obligeant à clôturer à des prix défavorables.

Considérations Éthiques et Réglementaires

La vente à découvert est controversée. Les critiques soutiennent qu'elle exacerbe les baisses de marché et peut nuire aux employés et aux actionnaires. Par exemple, des ventes à découvert agressives en 2008 ont conduit à des interdictions temporaires.

Les défenseurs affirment que cela améliore la transparence en révélant les fraudes et les entreprises surévaluées.

Les régulateurs mettent en œuvre des règles telles que la règle d'uptick ( des restrictions pendant les baisses rapides ) et des exigences de divulgation pour les grandes positions à découvert.

Le Verdict Final

Faire des ventes à découvert est un outil légitime pour les traders expérimentés. Cela permet de réaliser des gains sur les marchés baissiers et offre une couverture stratégique. Mais cela exige une compréhension approfondie des risques, une discipline stricte et une gestion rigoureuse des positions.

Ce n'est pas pour les débutants. N'opérez à la baisse que si vous comprenez vraiment ce qui peut mal tourner, si vous avez un plan de sortie clair et si vous pouvez absorber des pertes significatives.