Comprendre Bid, Ask et le Glissement sur les Marchés Crypto

Points clés

• Le bid est le prix d'achat le plus élevé disponible, tandis que l'ask est le prix de vente le plus bas : l'écart entre les deux est ce que nous connaissons sous le nom de spread.
• Le glissement se produit lorsqu'une transaction est finalisée à un prix différent de celui attendu, généralement en raison d'un manque de liquidité ou de mouvements brusques du marché
• Des spreads plus réduits et un glissement moindre indiquent généralement des marchés en meilleure santé et une plus grande profondeur des ordres.
• Les deux concepts sont essentiels pour calculer le coût réel d'opérer au-delà de ce que vous voyez en commissions.

Introduction : Comment les prix se forment sur les exchanges crypto

Sur les plateformes de trading de cryptomonnaies, chaque transaction dépend de l'équilibre dynamique entre demandeurs et offreurs. Les prix ne sont pas statiques : ils répondent constamment aux changements dans le volume échangé, la disponibilité des actifs et la volatilité du moment.

Lorsque vous passez un ordre d'achat ou de vente, vous participez à une négociation implicite avec d'autres traders. Cette interaction génère des différences de prix qui affectent directement ce que vous finissez par payer ou recevoir. Comprendre comment fonctionnent le bid et le ask vous permettra d'anticiper les coûts cachés et de prendre des décisions plus éclairées.

Le livre d'ordres est votre meilleur allié ici. Le consulter avant d'exécuter des opérations de grande envergure peut vous éviter des surprises désagréables et vous aider à identifier si le marché a suffisamment de liquidité pour absorber votre ordre.

Décomposons le concept : Bid et Ask

Le bid représente le prix le plus élevé que quelqu'un est prêt à payer pour un actif à ce moment. L'ask, en revanche, est le prix le plus bas auquel quelqu'un accepte de vendre. La différence entre le ask le plus bas et le bid le plus élevé est le spread.

Imaginons un exemple concret. Si le prix d'achat actuel est de 9,43 USD et le prix de vente est de 9,44 USD, cet écart de 0,01 USD est ce que le teneur de marché capture comme bénéfice arbitrage.

Dans les marchés traditionnels, les courtiers et les dealers créent ces écarts. Dans les cryptomonnaies, ils émergent naturellement du choc entre les ordres limités des acheteurs et des vendeurs.

Pourquoi les spreads varient-ils selon l'actif

Les actifs avec un volume de trading élevé présentent des spreads beaucoup plus compressés. Le Bitcoin, étant la cryptomonnaie la plus négociée, connaît des différences de pourcentage minimes même lorsque la différence en dollars semble insignifiante.

Considérez ce contraste : si le Bitcoin avait un spread de 1 USD à un prix de 120 000 USD, le différentiel pourcentage serait d'environ 0,000833 %. En revanche, les monnaies moins actives peuvent connaître des spreads pourcentuels dépassant 0,5 %.

La mécanique des market makers

La liquidité n'apparaît pas par magie. Les marchés financiers ont besoin d'intermédiaires qui garantissent qu'il y a toujours une contrepartie pour opérer. Ces intermédiaires sont les teneurs de marché.

Un market maker propose simultanément d'acheter à un prix et de vendre à un autre légèrement supérieur. Cette stratégie, répétée des centaines de fois par jour avec de grands volumes, génère des bénéfices significatifs même sur des spreads réduits.

Pour concurrencer, plusieurs teneurs de marché peuvent réduire leurs écarts, bénéficiant indirectement aux traders. Avec plus de demande et de concurrence, les spreads se rétrécissent automatiquement.

Profondeur du livre d'ordres : Une visualisation pratique

Sur de nombreuses plateformes de trading, vous pouvez accéder à des graphiques de profondeur qui montrent visuellement toute la structure des prix. Les couleurs vertes représentent typiquement les ordres d'achat (bids) avec leurs prix respectifs, tandis que les rouges montrent les ordres de vente (asks).

La séparation entre le mur vert et le mur rouge est le spread bid-ask visuel. Un graphique avec des murs verticaux hauts et larges indique une bonne liquidité. Un graphique avec des murs fins ou de grands espaces entre eux suggère des marchés moins profonds.

Observer ce modèle avant de trader vous donne une idée immédiate de la liquidité disponible à chaque niveau de prix.

Calculer le pourcentage de spread : Une métrique comparative

Pour évaluer objectivement si un spread est attractif, nous utilisons la méthode pourcentage :

(Prix ask - prix bid) ÷ prix ask × 100 = Pourcentage de spread bid-ask

Prenons TRUMP comme référence. Avec un ask de 9,44 USD et un bid de 9,43 USD :

0.01 ÷ 9.44 × 100 = 0.106%

Ce même calcul appliqué à Bitcoin avec un spread de 1 USD :

1 ÷ 120,000 × 100 = 0.000833%

Le modèle est clair : les actifs les plus négociés, des spreads proportionnellement plus serrés.

Qu'est-ce que le glissement et pourquoi est-ce important

Le slippage est ce qui se produit lorsque votre ordre est exécuté à un prix moyen différent de celui que vous avez demandé. Cela se produit parce que le marché n'a pas suffisamment de profondeur au niveau de prix souhaité.

Supposons que vous souhaitiez acheter 10 BTC au prix du marché lorsque le prix demandé actuel est de 50,000 USD. S'il n'y a que 2 BTC disponibles à ce prix, le système prendra automatiquement les 8 BTC suivants à des ordres supérieurs (50,010 USD, 50,020 USD, etc.). Votre prix moyen final sera plus élevé que les 50,000 USD initiaux.

Dans les échanges décentralisés et les Automated Market Makers, le glissement est encore plus prononcé car la fixation des prix dépend d'équations mathématiques et de la profondeur du pool de liquidités, et non d'un livre de commandes traditionnel.

Variations du glissement

Glissement négatif ( le plus courant )

C'est quand vous finissez par payer plus ( en achats) ou en recevant moins ( en ventes) que prévu. C'est la norme sur les marchés volatils ou avec peu de liquidité.

Glissement positif ( la surprise )

Parfois, pendant que vous exécutez votre ordre, les prix évoluent en votre faveur. Vous achetez à un prix plus bas ou vendez à un prix plus élevé que prévu. C'est rare, mais cela se produit sur des marchés très volatils.

Contrôles de tolérance : Établissement des limites

De nombreuses plateformes décentralisées vous permettent de fixer un niveau maximal de glissement acceptable avant d'exécuter. Vous dites au système : “traitez mon ordre seulement si le prix final ne s'écarte pas de plus de X%”.

La paradoxe de la tolérance : Un glissement maximal très bas peut faire en sorte que votre ordre ne soit jamais exécuté ou attende indéfiniment. Un glissement maximal très élevé attire des bots et des traders qui pratiquent le frontrunning : ils voient votre ordre en attente, le devancent en payant des frais de gaz plus élevés, puis vous vendent l'actif au prix maximum que vous seriez prêt à payer.

Stratégies pratiques pour réduire le glissement

Fragmenter de grands ordres

Au lieu d'effectuer un achat massif en une seule fois, divisez-le en blocs plus petits. Surveillez en permanence le carnet d'ordres pour ajuster la taille de chaque bloc en fonction de la liquidité disponible à chaque niveau.

Considérer les coûts de transaction

Dans des réseaux congestionnés, les frais de gaz peuvent atteindre des montants qui dépassent les économies que vous réaliseriez en optimisant le glissement. Évaluez s'il vaut la peine de trader à ce moment-là ou d'attendre de meilleures conditions de réseau.

Préférer des actifs avec de la profondeur

Si vous avez de la flexibilité, évitez les paires de trading avec un faible volume. Un petit pool de liquidité ou une paire avec peu d'opérateurs multipliera significativement votre glissement.

Opter pour des ordres à cours limité

Contrairement aux ordres de marché, un ordre limité ne s'exécute qu'au prix que vous spécifiez ou mieux. Vous devrez peut-être attendre plus longtemps pour qu'il soit exécuté, mais vous éliminez complètement le risque de glissement négatif inattendu.

Le coût caché de ne pas prêter attention

Pour les petits opérateurs, l'impact cumulé du spread et du slippage peut passer inaperçu. Mais lorsque vous tradez avec des volumes significatifs, ces pourcentages apparemment insignifiants se transforment en pertes réelles d'argent.

Un trader qui opère 100 BTC sur un actif illiquide pourrait faire face à un glissement de 2-3 %, tandis que le même volume en BTC génère à peine 0,01 % de glissement. La différence de rendement est abyssale.

Comprendre ces mécanismes non seulement vous protège des surprises : cela vous ouvre des opportunités pour trader plus intelligemment, en sélectionnant des paires avec une meilleure liquidité et en synchronisant vos opérations à des moments de plus grande profondeur de marché.

Lorsque vous entrez dans le trading de cryptomonnaies ou dans la finance décentralisée, rappelez-vous que chaque opération a des coûts visibles et invisibles. Le spread bid-ask et le slippage sont des impôts naturels du marché, mais avec une connaissance stratégique, ils peuvent être réduits de manière significative.