Le marché récemment a effectivement un peu d'étrange - le Bitcoin a chuté en dessous de 86000 dollars, et l'or n'a pas été épargné, chutant également de manière significative. Cette situation n'est pas courante dans l'histoire, généralement lorsque les actifs à risque sont sous pression, des outils de refuge traditionnels comme l'or devraient réagir. Mais pourquoi cette fois, assistons-nous à une chute collective ?

La réponse est en fait très simple et brutale : la liquidité du marché est gravement insuffisante.

Lorsque les investisseurs sont confrontés à une pression de liquidités, ils ne font pas la distinction entre les actifs risqués et les actifs refuges, ils vendent tous les actifs qu'ils peuvent. Ils vendent le Bitcoin, ils vendent l'or, même les choses qui semblent sûres ne peuvent pas y échapper. Tout le monde a un seul objectif : récupérer des liquidités. C'est ce qu'on appelle la forme d'une "crise de liquidité systémique".

Alors la question se pose : quel est véritablement l'actif refuge en ce moment ?

Ce n'est ni Bitcoin, ni or. La réponse concerne des actifs à forte liquidité qui peuvent être convertis en espèces, en obligations d'État à court terme et en fonds monétaires. Regardez simplement la performance récente de l'indice du dollar, il reste constamment fort, ce qui montre que les capitaux internationaux quittent les marchés émergents pour se précipiter vers les États-Unis. En conséquence, la valorisation des actifs sur les marchés émergents est généralement sous pression, ce qui entraîne une réaction en chaîne.

D'un point de vue plus macroéconomique, si la Réserve fédérale continue de maintenir une position hawkish sans relâchement, cette vague de crise de liquidité risque de s'étendre au domaine de la dette des entreprises, entraînant une série de risques de défaut. À ce stade, l'accent n'est plus mis sur la manière de gagner beaucoup d'argent, mais sur la manière de protéger le capital existant.

Dans un tel environnement de marché, prendre des décisions d'investissement nécessite un changement de perspective - une allocation conservatrice, en privilégiant la liquidité et la marge de sécurité, est le choix le plus pragmatique actuellement.