#大户持仓动态 $BTC La véritable menace à laquelle nous faisons face est arrivée : le retrait des finances des ménages japonais.

Wall Street se concentre sur les fonds spéculatifs, mais a négligé un problème encore plus grand : les "Madames Watanabe" du Japon.

Le 19 décembre 2025, la Banque du Japon a porté les taux d'intérêt à 0,75 %, un niveau record en 30 ans. Cela peut sembler anodin, mais la signification derrière cela est lourde. Ce groupe de ménagères, qui contrôle 15 000 milliards de dollars d'actifs des ménages, est en train de changer discrètement le flux de capitaux mondiaux.

**L'effondrement du trading d'arbitrage**

Ces dernières années, il y a eu un jeu appelé "arbitrage du yen" qui se poursuit. La Réserve fédérale abaisse les taux d'intérêt, tandis que la Banque du Japon reste sur la touche - l'écart de taux qui en résulte signifie de l'argent. Emprunter des yens pour investir dans les actions américaines, les obligations américaines, les actifs cryptographiques, et profiter de l'écart d'intérêt. C'est génial.

Mais maintenant, c'est différent. La Réserve fédérale a vraiment commencé à abaisser les taux d'intérêt, tandis que la Banque du Japon a au contraire augmenté les taux. L'écart de taux a été complètement comprimé. Les coûts des dettes en yen contractées auparavant ont explosé, des milliers de milliards de yens de positions ne peuvent pas être ajustées.

**Les actions américaines et les obligations américaines sont devenues des distributeurs automatiques**

Pour rembourser la dette en yen, d'où viendront ces fonds ? Ils doivent être retirés des actions et des obligations américaines. Ce n'est pas une réduction modérée, c'est une vague de ventes massives.

Les institutions réduisent progressivement leurs positions, le marché peut digérer. Mais ce genre de liquidation de milliers de milliards forcée par le remboursement des dettes a un impact encore plus important. La liquidité est épuisée, et le risque d'une double dégringolade des actions et des obligations est effectivement sur la table.

**Nouvelle destination pour l'argent chaud**

Les marchés financiers traditionnels sont en turbulence, les investisseurs ne sont pas stupides et commencent à chercher des refuges. C'est à ce moment-là que les actifs communautaires avec un haut niveau de consensus et une grande flexibilité deviennent la cible de l'argent chaud. $BTC, $ASR, $YGG , ces monnaies à fort consensus, parviennent souvent à se démarquer même en période de crise de liquidité.

Lorsque la réparation du marché est loin d'être en vue, plutôt que de rester assis, il vaut mieux se concentrer sur les secteurs dont les bases communautaires sont solides. Il faut continuer à suivre les mouvements des gros investisseurs.