Les contrats à terme sur le blé se terminent de manière mitigée en raison d'une demande d'exportation plus faible et des ajustements d'approvisionnement internationaux.

La séance de trading tronquée de vendredi a dressé un tableau compliqué pour le complexe des grains, les contrats de blé affichant des mouvements directionnels divergents sur les principales plateformes d'échange. La principale conclusion : l'élan des exportations ralentit tandis que les estimations de production mondiale augmentent, créant des signaux contradictoires pour la direction des prix.

L'action des prix raconte une histoire partagée

Le contrat de blé de décembre du CBOT a clôturé à 5,31 $, affichant un modeste gain de 2 cents alors qu'il prolongeait l'avancée de 4 cents de cette semaine. Les contrats à terme de mars, cependant, ont reculé de 2 cents pour terminer à 5,38 1/2 $, suggérant une prise de bénéfices dans les mois différés. Du côté de la plateforme d'échange de Kansas City, le blé KCBT de décembre a légèrement augmenté de seulement un demi-cent à 5,17 3/4 $, tandis que le contrat de mars a cédé 2 1/2 cents pour clôturer à 5,27 1/2 $, malgré le fait que décembre ait augmenté de 6 3/4 cents pour la semaine.

Le blé de printemps de Minneapolis a montré une force relative, avec les contrats de décembre MGEX grimpant de 2 3/4 cents à 5,79 1/4 ( en hausse de 14 1/4 cents sur la semaine ), bien que mars ait cédé un demi-cent à 5,78. Une activité de livraison minimale a souligné une conviction faible : seulement 2 avis ont été émis contre le blé KC de décembre et 34 contre les contrats de blé de printemps, avec zéro livraison sur le blé de Chicago.

Les ventes à l'exportation ne répondent pas aux attentes

Voici où la session est devenue décidément baissière : le USDA a rapporté seulement 341 306 MT de blé vendu pendant la semaine du 16 octobre, en dessous des estimations du marché et marquant un plus bas de trois semaines. Ce rythme d'exportation plus faible soulève des questions sur la résilience de la demande à l'approche de la période de fin d'année. La prochaine publication de données du USDA pour la semaine du 23 octobre sera cruciale ; les estimations du marché varient actuellement entre 350 000 et 650 000 MT, une large fourchette qui reflète une véritable incertitude quant à la direction de l'élan des exportations.

Les pressions sur l'offre mondiale s'intensifient

Les estimations d'approvisionnement international continuent d'augmenter, ajoutant une résistance à la hausse. FranceAgriMer estime que la récolte de blé française est plantée à 98 % fin novembre, les conditions des cultures diminuant de 1 point de pourcentage à 97 %. La Commission européenne a revu à la hausse son estimation de production de l'UE à 134,2 MMT, soit une augmentation de 0,8 MMT par rapport à la prévision précédente, tout en relevant les stocks de fin d'année 2025/26 à 11,5 MMT ( en hausse de 0,7 MMT d'un mois sur l'autre ).

La Bourse de Grains de Buenos Aires en Argentine a relevé son estimation de production de blé à 25,5 MMT, soit une augmentation de 1,5 MMT, signalant une offre plus forte que prévu en provenance de l'hémisphère sud. Ces stocks mondiaux en hausse offrent un plafond à l'appréciation des prix, même si les contrats à proximité trouvent un soutien dans les schémas de demande saisonnière traditionnels.

Le mélange de clôture de vendredi reflète ce tiraillement fondamental : des gains hebdomadaires soutenus dans certains contrats contre une demande d'exportation tiède et une production internationale abondante qui freine des rallyes soutenus.