BlackRock a liquidé plus de 250 millions de dollars en BTC et ETH en une seule journée, ce qui semble être un événement soudain, mais qui reflète en réalité une logique macroéconomique plus profonde. Ce n'est pas un dumping isolé, mais le résultat de la collision de trois forces : la situation économique mondiale, les attentes réglementaires et le cycle du marché des cryptomonnaies.

La plus grande variable du marché financier mondial actuellement est de savoir si la Réserve fédérale va changer de cap. Les données sont claires : le marché parie sur une probabilité de 92 % que la Réserve fédérale abaisse les taux d'intérêt avant décembre 2025. Si cela se produit, cela signifiera que le monde pourrait entrer dans son premier cycle d'assouplissement depuis des années. En théorie, la politique d'assouplissement est très bénéfique pour les actifs risqués, et les actifs cryptographiques, en tant que catégories à haut risque et à haut rendement, devraient en bénéficier.

Mais le problème se situe ici. Les actions de dumping de BlackRock vont en fait à l'encontre de cette attente, pourquoi ? Les institutions parient en réalité sur l'incertitude politique. Elles craignent une reprise soudaine des données sur l'inflation, une escalade des conflits géopolitiques, ou un revirement de la Réserve fédérale retardant la baisse des taux d'intérêt ou même redémarrant un resserrement. À ce moment-là, avec ces risques en suspens, prendre des bénéfices à l'avance pour se protéger n'est pas tant une position baissière qu'une couverture contre les variations de la politique.

Un autre facteur clé est que la liquidité mondiale est en train de se reconfigurer. Les tendances du dollar et le rythme des politiques des banques centrales des différents pays ne sont pas synchronisés, ce qui influence directement le flux de capitaux entre différentes classes d'actifs. Le marché des cryptomonnaies, étant le domaine le plus sensible à la liquidité, ressent naturellement en premier lieu l'impact de cette restructuration.