Percée historique : l'or franchit 4413 dollars, l'argent atteint 69 dollars, quelle est la dynamique du bull run ?

Récemment, le prix de l'or au comptant a dépassé 4 480 dollars l'once, tandis que le prix de l'argent au comptant a atteint 69,56 dollars l'once, établissant tous deux un nouveau record historique. Cette percée marque la performance annuelle la plus forte du marché des métaux précieux depuis 1979 en 2025.

01 Aperçu du marché : Naissance d'un nouveau sommet historique

La troisième semaine de trading de décembre 2025, le marché mondial des métaux précieux a connu un moment historique passionnant. Le prix de l'or au comptant a fortement augmenté pendant la session de trading en Asie, franchissant le seuil psychologique clé de 4 410 dollars par once, atteignant un maximum de 4 420,01 dollars.

Le marché de l'argent montre également une forte performance, le prix de l'agent au comptant augmente fortement, atteignant un nouveau record historique, touchant un maximum de 69,56 USD par once. À partir du 23 décembre, cette tendance à la hausse se poursuit, l'or au comptant continue d'augmenter, atteignant un nouveau sommet de 4 480 USD/once.

D'un point de vue de l'augmentation cumulée annuelle, cette dernière hausse est particulièrement remarquable. À la fin décembre, l'augmentation cumulée de l'or pour l'année s'approche de 68 %, tandis que la performance de l'argent est encore plus impressionnante, avec une augmentation cumulée d'environ 139 % depuis le début de l'année.

Le prix des contrats à terme sur l'or du Chicago Mercantile Exchange (COMEX) a même franchi 4 450 dollars l'once à un moment donné, tandis que le prix des contrats à terme sur l'argent a atteint 69,5 dollars/once.

02 Moteur principal : Résonance des nouveaux et anciens facteurs

De multiples facteurs ont conjointement propulsé cette “explosion” des métaux précieux. La logique traditionnelle et les nouvelles dynamiques s'entrelacent, formant une puissante synergie.

D'un point de vue à court terme, l'escalade des tensions géopolitiques est un catalyseur direct. La récente poursuite et arrestation par la garde côtière américaine d'un pétrolier transportant du pétrole vénézuélien, ainsi que les frappes massives de l'armée américaine contre des cibles en Syrie, ont considérablement augmenté l'incertitude de l'approvisionnement énergétique mondial et la prime de risque dans la région du Moyen-Orient.

En même temps, les attentes du marché concernant la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine sont en train de changer. Le marché prévoit que la Réserve fédérale pourrait abaisser les taux d'intérêt en 2026, ce qui pourrait affaiblir le dollar et les rendements des obligations d'État américaines, augmentant ainsi l'attractivité des actifs non-productifs comme l'or.

D'un point de vue structurel à long terme, l'achat continu d'or par les banques centrales du monde entier a fourni un soutien solide aux prix de l'or. Selon l'analyse sectorielle, depuis 2022, le volume net d'achats annuels des banques centrales mondiales a dépassé 1 000 tonnes, bien au-delà de la moyenne précédente.

De plus, la volatilité de la confiance du marché envers le dollar américain et les actifs fondamentaux américains tels que les obligations d'État est également un moteur incontournable de la hausse des métaux précieux cette fois-ci.

03 Réaction du marché : la frénésie de l'interconnexion des secteurs

La montée spectaculaire des prix des métaux précieux a directement entraîné une hausse généralisée des actions des principaux producteurs d'or dans le monde, créant une corrélation entre le marché des métaux précieux Spot et le marché des actions.

Lors des échanges du 22 décembre, les grands mineurs ont connu une hausse significative, avec des actions de Newmont et Barrick Gold augmentant d'environ 2,5 %. En termes de répartition géographique, les mineurs affichant les plus fortes hausses se trouvent dans les principales régions de production du monde, y compris AngloGold Ashanti en Afrique du Sud, Kinross et Agnico Eagle Mines au Canada.

Non seulement le marché boursier, le SPDR Gold ETF, qui suit le prix de l'or Spot, a également augmenté de 0,3 %, indiquant que non seulement les actions minières à effet de levier, mais aussi les outils d'investissement directs ont attiré des flux de capitaux.

Sur le marché secondaire, le secteur des métaux précieux des actions A a également ouvert en hausse, avec des entreprises leaders comme Zhongjin Gold, Shandong Gold et Zijin Mining enregistrant des hausses de plus de 4 % ce jour-là.

04 Or et argent : logique de hausse différenciée

Dans cette vague de hausse, bien que l'or et l'argent appartiennent tous deux aux métaux précieux, la logique de conduite qui les sous-tend présente des différences significatives. Pour illustrer cela plus clairement, le tableau ci-dessous compare et analyse les performances clés et les facteurs moteurs des deux métaux.

Cette logique de hausse différenciée signifie que la force qui pousse les prix à la hausse s'est étendue d'un simple sentiment de refuge à un jeu complet sur le tournant macroéconomique mondial et le nouveau cycle industriel.

05 Perspectives d'avenir : Fête à court terme ou tendance haussière à long terme ?

Les institutions du secteur adoptent généralement une attitude prudemment optimiste quant à l'évolution future du marché des métaux précieux.

Le rapport de recherche sur les métaux précieux publié par Goldman Sachs maintient une perspective haussière à long terme sur l'or, prévoyant un objectif de prix de 4 900 dollars/once pour l'or en décembre 2026, et souligne que des risques à la hausse demeurent.

Cela repose principalement sur deux moteurs clés : d'une part, la fièvre d'achat d'or continue des banques centrales du monde entier ; d'autre part, le cycle potentiel de baisse des taux d'intérêt dans les principales économies.

Cependant, Goldman Sachs a également souligné que l'or présente une tendance à la hausse claire sous l'effet de la double dynamique des achats d'or par les banques centrales et des cycles de baisse des taux d'intérêt, tandis que l'argent, le platine et le palladium nécessitent plus d'attention sur l'évolution des politiques commerciales et de la demande industrielle.

La structure de soutien du marché reste solide. Dong Ximiao, chercheur en chef de Zhao Lian, a souligné que la tendance à l'assouplissement monétaire se poursuit, et que l'engouement des banques centrales mondiales pour l'or n'a pas diminué ; ces facteurs constitueront un soutien à long terme pour le prix de l'or.

Il est à noter qu'avec l'influence croissante de la région asiatique sur le marché mondial de l'or, Hong Kong a officiellement établi un comité stratégique des matières premières, prévoyant de créer un centre de trading international de l'or, un système de compensation central de l'or et une association professionnelle, ce qui pourrait renforcer davantage le pouvoir de négociation de la période asiatique dans la tarification mondiale de l'or.

Perspectives d'avenir

À l'aéroport international de Hong Kong, l'entrepôt d'or est en train d'élargir discrètement sa capacité, prévoyant de passer de 150 tonnes à 1 000 tonnes.

En parallèle, les traders de New York réévaluent le chemin des taux d'intérêt de la Réserve fédérale, tandis qu'à la bourse de l'or de Shanghai, de gros ordres institutionnels continuent de battre les records des systèmes de trading.

Derrière la flambée des prix de l'or et de l'argent, il ne s'agit pas seulement de l'augmentation continue des réserves d'or par les banques centrales du monde entier, mais cela indique également que les investisseurs mondiaux recherchent des alternatives au dollar. La demande industrielle pour l'argent renaît grâce aux secteurs du photovoltaïque et des véhicules électriques.