Un important market maker a déployé $230 millions dans Bitcoin dans une fenêtre de 10 heures, accumulant 2 622 BTC à un prix moyen d'environ 87,6 k par jeton. Le timing est particulièrement significatif étant donné que $27 milliards d'options vont expirer le 26 décembre sur une plateforme de dérivés leading—représentant environ la moitié de tout open interest sur ce marché.

Voici ce qui rend cela remarquable : une fois que ces contrats expirent, les market makers ont généralement tendance à défaire leurs positions de couverture delta sur les options d'achat à découvert. Lorsque vous détenez une exposition massive sur des options d'achat à découvert, vous devez vous couvrir en vendant du Bitcoin au comptant ou en réduisant vos positions longues. L'expiration élimine cette nécessité de couverture en un seul événement.

Ce mouvement institutionnel suggère un positionnement sophistiqué avant ce point d'inflexion. Personne ne déploie un quart de milliard de dollars dans BTC sans une thèse. L'échelle de la position, combinée au timing par rapport à l'événement de dérivés du 26 décembre, laisse entrevoir une confiance concernant la structure du marché post-expiration et potentiellement une pression d'offre plus relâchée une fois que ces couvertures se dénouent.