Cette chute soudaine de ce matin est vraiment sévère, avec le Bitcoin qui a subi une baisse de 15 % en une demi-heure, le marché ayant directement évaporé plus de 200 milliards de dollars de volume. On entend partout des lamentations sur les réseaux sociaux. Mais après tant d'années à naviguer dans le marché des cryptomonnaies, ma plus profonde conviction est que les grandes baisses cachent généralement des opportunités, et non pas la fin du monde.

Beaucoup de gens paniquent en voyant que tout l'écran est en rouge, sans comprendre pourquoi cette chute a été si brutale - en d'autres termes, ce n'est pas que les fondamentaux de Bitcoin se sont effondrés, mais plutôt que la structure du marché a échoué à court terme, combinée à un resserrement brutal de la liquidité au niveau macro.

**Analyse de la source : crise de liquidité, et non crise de valeur**

Le déclencheur de cette grosse chute est en fait très clair. Tout d'abord, la pression macroéconomique a soudainement augmenté. Dès que les déclarations du gouvernement Trump sur les tarifs ont été publiées, la propension au risque mondial a immédiatement changé de direction, et les gros capitaux ont quitté les actifs à haut risque à toute vitesse. En même temps, les attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale ont disparu, et les rendements des obligations d'État ont plutôt augmenté, ce qui a considérablement asséché la liquidité du marché des capitaux.

Deuxièmement, la bulle de levier du marché a été percée à ce moment-là. Avant la chute, le taux de levier des contrats sur l'ensemble du marché était resté à un niveau élevé, et une fois que le Bitcoin a franchi le support clé de 110 000 $, cela a entraîné des liquidations forcées proches de 2 milliards de dollars. Le plus fou, c'est que la proportion des positions longues atteignait 85 % - c'est le phénomène typique de "short squeeze".

De plus, la performance des systèmes d'échange dans des situations extrêmes n'est pas à la hauteur. Certains grands échanges ont connu des retards de système pendant ce big dump, et certains ont même suspendu directement les transactions, ce qui a encore alimenté la panique sur le marché. Il y a aussi un phénomène absurde où certains jetons stables se sont détachés à 0,65 dollar sur les échanges, alors que le prix sur la chaîne est resté ancré à 0,99 dollar — cela montre clairement que la liquidité interne des échanges s'est asséchée, ce qui a entraîné un dysfonctionnement complet des prix, et ce n'est pas un problème inhérent à ces projets.

Mais la clé ici est que les fondamentaux de Bitcoin ne se sont en réalité pas détériorés. L'attitude des investisseurs institutionnels, l'activité du réseau, le comportement des détenteurs à long terme - tous ces indicateurs sont toujours là, sans s'effondrer soudainement.