## Pourquoi les investisseurs NUE devraient réfléchir aux cycles d'investissement

**Le paradoxe Nucor : Gagnant à court terme, Laggard à moyen terme**

Le géant de l'acier **Nucor (NYSE: NUE)** présente une énigme d'investissement intrigante. Au cours du mois dernier, l'action a grimpé de 10,6 % alors que le marché plus large n'a gagné que 2 %. Ajoutez à cela une hausse de 11,3 % suite à de solides résultats du T3 annoncés fin octobre, et NUE semble imparable. Pourtant, si l'on prend un peu de recul, le tableau change radicalement.

**Une année : faire du surplace**

Le rendement d'un an de 11,9 % de Nucor se situe à 0,7 point de pourcentage derrière le gain de 12,6 % du **S&P 500**. Lorsque l'on prend en compte la réinvestissement des dividendes, NUE atteint un rendement total de 13,8 %—restant néanmoins en retard par rapport aux 14,3 % du S&P 500. Tout au long de la majeure partie de 2024, l'action de Nucor a eu du mal à se maintenir alors que le marché s'est redressé, ne récupérant récemment qu'une partie de son retard. Pour les investisseurs axés sur le revenu, le rendement du dividende de 1,4 % offre un soutien modeste, mais l'écart de rendement total reste une préoccupation.

**Trois ans : Le coût d'opportunité**

La déception s'approfondit au fil des trois années. Les investisseurs qui ont acheté des actions NUE le 8 décembre 2021 ont vu leur position croître de seulement 6,5% (11,2% y compris les dividendes ). Pendant ce temps, le **S&P 500** a livré 74,4% de rendements absolus et 82,4% de rendements totaux pendant la même période. Cela représente un écart de performance d'environ 70 points de pourcentage—un rappel sobre de l'achat dans un secteur cyclique au mauvais moment.

Le point d'inflexion est survenu en avril 2024 lorsque Nucor a publié des prévisions faibles pour le premier trimestre, déclenchant une baisse soutenue qui a persisté même lorsque les marchés boursiers ont continué à augmenter tout au long du reste de l'année.

**Cinq Ans : Où la Cyclicité a Récompensé**

Voici où le récit tourne. En regardant en arrière cinq ans jusqu'au 8 décembre 2020, le rendement total de Nucor s'élève à 209,4%, plus du double des 100,3% du S&P 500. Les investisseurs de NUE ont vu leur capital plus que tripler tandis que le marché plus large a simplement doublé.

La différence ? Une année 2021 spectaculaire. Rien que cette année-là, l'action Nucor a grimpé de 118,4 % en termes de rendement total, profitant de la montée industrielle post-pandémique et de la reprise de la demande d'acier. Cette performance explosive, malgré une sous-performance récente, explique pourquoi le rendement composé sur cinq ans dépasse largement le marché.

**La leçon cyclique**

Ce modèle—de forts rendements sur cinq ans masquant une sous-performance douloureuse sur trois ans—illustre la volatilité inhérente des industries cycliques. La demande d'acier fluctue en fonction des conditions économiques, des cycles de construction et de l'activité industrielle. Le timing est extrêmement important. Les points d'entrée pendant les pics de demande entraînent des baisses subséquentes, tandis que la patience pendant les ralentissements peut générer des gains exceptionnels lorsque les cycles se retournent.

Pour les investisseurs envisageant NUE, les données suggèrent que l'élan à court terme ne devrait pas occulter la compréhension que les actions de l'acier nécessitent un horizon de détention à moyen terme et une conviction dans les fondamentaux de l'entreprise pour faire face aux corrections inévitables.