First Solar peut-elle maintenir son élan ? Ce que les prochains mouvements de prix des actions solaires pourraient révéler.

First Solar (FSLR) a attiré l'attention du marché avec un élan de 19,2 % au cours du mois dernier, dépassant largement la trajectoire de croissance de 14,3 % de l'industrie solaire dans son ensemble. Le rallye de l'action reflète une confiance renouvelée des investisseurs dans le positionnement stratégique de l'entreprise au sein du secteur des énergies renouvelables. Des pairs comme SolarEdge Technologies (SEDG) et Canadian Solar (CSIQ) ont également impressionné, avec SEDG grimpant de 16,7 % tandis que CSIQ a explosé de 98,5 % sur la même période.

Le moteur de croissance : expansion de la capacité et demande américaine

La performance impressionnante de First Solar repose sur des réalisations opérationnelles tangibles. L'entreprise a réussi à lancer ses quatrième et cinquième installations de fabrication aux États-Unis tout en étendant simultanément ses opérations existantes dans l'Ohio. Ce déploiement agressif de capacités a été essentiel pour capter l'élan croissant de la demande intérieure pour sa technologie avancée de panneaux solaires en film mince.

Les chiffres parlent d'eux-mêmes. First Solar a ajouté 2,7 GW à son portefeuille de réservations brutes et maintient désormais un impressionnant carnet de commandes de 54,5 GW s'étendant jusqu'en 2030—un témoignage de la confiance robuste des clients. Au troisième trimestre 2025 seulement, l'entreprise a produit 3,6 GW tout en distribuant 5,3 GW de modules, montrant son agilité opérationnelle. La capacité de production nominale totale à l'échelle mondiale a atteint environ 23,5 GW au 30 septembre 2025.

En regardant vers l'avenir, une ligne de finition de modules de 3,7 GW prévue pour être mise en service au quatrième trimestre 2026 promet un nouvel accroissement de capacité. Avec des opérations de fabrication s'étendant aux États-Unis, en Inde, en Malaisie et au Vietnam, First Solar maintient une diversification géographique significative.

L'avantage de l'IA Tailwind

Un catalyseur sous-estimé propulsant l'appréciation des actions solaires suivantes provient de la construction d'infrastructures d'intelligence artificielle. La prolifération des centres de données pour soutenir les applications d'IA génère une demande d'électricité sans précédent, créant un vent arrière structurel pour les fournisseurs d'énergie renouvelable. First Solar est bien positionné pour tirer parti de cette tendance séculaire grâce à sa présence sur le marché établie et à ses capacités de production élargies.

Élan des bénéfices et attrait de valorisation

Le consensus de Zacks a légèrement ajusté les attentes en matière de BPA 2025 à la baisse de 3,05 %, mais prévoit une augmentation de 2,8 % pour 2026. Bien que ces ajustements soient dérisoires par rapport à la révision spectaculaire de 1 500 % du BPA 2026 de SolarEdge ou à l'ajustement de 1,06 % de Canadian Solar, ils signalent une stabilisation après des vents contraires à court terme.

D'un point de vue de valorisation, FSLR se négocie à 12,15X le P/E à terme, ce qui représente une décote significative par rapport à la moyenne industrielle de 18,39X. Plus impressionnant encore, le retour sur capitaux propres sur 12 mois glissants de 16,61 % de l'entreprise dépasse largement la référence sectorielle de 11,03 %, démontrant une efficacité en capital supérieure.

Contre les vents contraires

Cependant, les investisseurs potentiels doivent reconnaître les obstacles légitimes. L'escalade des tensions commerciales pose des risques matériels, en particulier les tarifs réciproques des États-Unis allant de 19 à 25 % sur les pays de fabrication de First Solar, l'Inde étant confrontée à des taux punitifs de 50 %. Ces mesures pourraient limiter la rentabilité et perturber les opérations à l'étranger.

De plus, l'énorme capacité de production de modules solaires en Chine risque de déclencher un excédent mondial, ce qui pourrait provoquer des guerres de prix qui comprimeraient les marges dans l'ensemble de l'industrie. Le bilan de bénéfices de First Solar—ayant battu les attentes dans seulement un des quatre derniers trimestres avec une surprise moyenne négative de 6,63 %—met en évidence des vulnérabilités d'exécution.

La thèse d'investissement pour l'avenir

Pour les investisseurs potentiels, First Solar présente un récit à long terme convaincant miné par des incertitudes à court terme. L'empreinte de production en expansion de l'entreprise, un carnet de commandes solide et un profil ROE favorable soutiennent une croissance durable. Les actionnaires existants devraient maintenir leurs positions et tirer parti des avantages structurels de l'entreprise.

Cependant, la performance future du prix des actions solaires dépendra finalement de la capacité de la direction à naviguer dans les obstacles tarifaires et à défendre les marges contre la pression concurrentielle. De nouveaux entrants peuvent prudemment attendre un point d'entrée plus attractif avant d'engager des capitaux. FSLR maintient un classement Zacks #3 (Hold), reflétant ce calcul de risque-rendement nuancé.