Le choix des investisseurs avisés : les actions à dividendes en vogue, comment les ETF à haut rendement peuvent devenir la bouée de sauvetage des investisseurs en période de volatilité

Le marché boursier de Taïwan vient tout juste de dépasser un record historique à 28 400 points, mais la tendance commence à se diviser — d’un côté, une course effrénée aux actions liées à l’IA, de l’autre, des capitaux qui se tournent discrètement vers des placements à revenu stable. Quelle logique d’investissement se cache derrière ce phénomène ?

La parole du marché : pourquoi les ETF à haut rendement deviennent le centre d’attention

En examinant le classement des transactions des ETF taïwanais sur le dernier mois, une tendance claire apparaît. Parmi les ETF passifs les plus actifs, ceux axés sur un rendement élevé occupent une place de choix — notamment Quann Yi Taiwan High Dividend (00919), Cathay Sustainable High Dividend (00878), Fubon Select High Dividend 30 (00900), Yuanta High Dividend (0056) et Yuanta Taiwan Value High Dividend (00940).

Parmi eux, le 00919 se distingue particulièrement. Sa hausse sur un mois atteint 2,33 %, surpassant non seulement la performance du marché dans son ensemble, mais surtout, il maintient depuis 11 trimestres consécutifs un taux de distribution annuel supérieur à 10 %, devenant ainsi le chouchou des investisseurs en actions de dividendes. Selon la dernière annonce, le montant du dividende pour ce trimestre reste à 0,54 yuan, avec une date de détachement fixée au 16 décembre.

Ce n’est pas une coïncidence, mais le reflet fidèle de la psychologie du marché. Lorsque le marché est à des niveaux élevés, les investisseurs ajustent automatiquement leur stratégie — ils ne poursuivent plus aveuglément la hausse, mais cherchent plutôt des actifs offrant une « protection contre la baisse » et une « stabilité des flux de trésorerie ».

L’enseignement des marchés américains : la définition d’une « entreprise de qualité » évolue

Ce même changement se produit aussi sur le marché international. Deux ETF américains de plusieurs milliards de dollars — iShares MSCI USA Quality Factor (QUAL) et Invesco S&P 500 Quality (SPHQ) — semblent viser la même chose (investir dans des entreprises financièrement solides), mais en raison de différences clés dans leur logique de sélection, leur composition diffère radicalement.

Le point de divergence réside dans l’indicateur « éléments comptabilisés ». SPHQ accorde une importance particulière à la proportion de profits réellement encaissés par l’entreprise, plutôt qu’aux comptes clients en comptabilité. Sur cette base, cet ETF a récemment ajusté sa composition — réduisant notamment la pondération des géants technologiques comme NVIDIA, Meta, et Microsoft.

La raison est solide : par exemple, NVIDIA a vu ses comptes clients exploser de 16 milliards de dollars dans le dernier trimestre. Cela signifie que, malgré des revenus comptables impressionnants, l’entreprise doit avancer d’importantes liquidités pour attendre le paiement de ses clients, ce qui exerce une pression sur sa trésorerie.

En revanche, QUAL n’utilise pas cet indicateur strict, et continue donc à fortement investir dans la technologie. Quelles en sont les conséquences ? Lors de la montée en flèche des actions IA, SPHQ a temporairement pris la tête ; mais au cours des six derniers mois, QUAL, en se concentrant sur la technologie, a largement dépassé SPHQ.

Ce débat met en lumière une question profonde : les investissements de plusieurs centaines de milliards de dollars dans l’IA sont-ils une mine d’or pour l’avenir ou un trou noir qui dévore la trésorerie ? Lorsque les entreprises empruntent pour conquérir des parts de marché, la « aura de qualité » peut-elle encore rester solide ?

La stratégie pragmatique des ETF à haut rendement du marché taïwanais

Face aux mêmes défis du marché, les investisseurs en actions à dividendes de Taïwan adoptent une approche plus équilibrée. Prenons l’exemple du 00919 : le gestionnaire, Xie Mingzhi, indique qu’avec des valorisations déjà élevées, une partie des capitaux intelligents se détourne des actions technologiques IA en forte hausse pour se tourner vers des valeurs « raisonnables en termes d’évaluation, avec une gestion stable et un potentiel de dividendes » — notamment dans le secteur financier.

Pourquoi le secteur financier devient-il un point focal ? En période de baisse des taux, ces entreprises conservent encore une marge d’intérêt, et leur potentiel de versement de dividendes reste stable. Cette stratégie de diversification entre « valeurs de croissance » et « valeurs de rendement » permet de poursuivre les revenus tout en profitant des opportunités de différentiel lors des rotations de marché, constituant ainsi une buffer naturelle contre le risque.

La logique centrale de la sagesse en investissement

Wei Li, stratège en chef chez BlackRock, a déjà déclaré publiquement que l’incertitude liée à l’IA est trop grande, et que le modèle actuel de « brûler de l’argent d’abord, puis espérer des bénéfices futurs » n’a pas encore fait ses preuves. Cela explique pourquoi de plus en plus de capitaux se tournent vers des ETF à haut rendement lorsque le marché atteint ses sommets.

Mamdouh Medhat, responsable de la recherche chez Dimensional Fund Advisors, exprime une vision plus directe : un investissement de qualité ne doit pas être compliqué. Il suffit de cibler des entreprises avec des profits stables, une valorisation raisonnable, et qui évitent une croissance démesurée des dépenses en capital, pour accumuler naturellement des rendements supérieurs à long terme.

Les choix d’investissement actuels

Alors que le marché taïwanais atteint de nouveaux sommets, les actions concrètes des capitaux montrent tout. Les ETF à haut rendement deviennent l’outil de placement le plus prisé dans un marché volatile. Que ce soit la révision de la définition de la « qualité » sur le marché américain ou la focalisation des investisseurs taïwanais sur le revenu, tous pointent vers une même logique — dans un environnement incertain, la véritable valeur réside dans les entreprises solides, avec une santé financière robuste, un flux de trésorerie stable, et une volonté de partager leurs bénéfices avec leurs actionnaires.

Pour les investisseurs, plutôt que de se demander s’il faut miser sur les actions liées à l’IA, il serait plus prudent d’adopter une stratégie consistant à constituer un panier d’ETF à haut rendement, permettant à la fois de participer à la croissance du marché et de réduire la volatilité. C’est peut-être là une décision d’allocation d’actifs plus pragmatique en cette période.