Parier à la baisse : Tout ce que vous devez savoir sur les positions courtes dans vos investissements

Introduction : Quand les prix baissent, les bénéfices augmentent

La majorité des investisseurs cherchent à acheter des actifs bon marché pour les revendre chers. Mais il existe un groupe moins courant de traders qui a appris à inverser cette logique : ils gagnent de l’argent précisément lorsque les prix chutent. Il s’agit de ceux qui opèrent en short, une stratégie d’investissement qui, bien que risquée, peut générer des gains importants si elle est bien exécutée.

Comment ça fonctionne ? Les opérateurs en short empruntent un actif qu’ils pensent voir baisser de prix, le vendent immédiatement, puis le rachetent à un coût inférieur. La différence entre les deux prix constitue leur profit. Bien que cela semble contre-intuitif, en marché baissier ou face à des bulles spéculatives, opérer en short peut être l’une des rares stratégies rentables disponibles.

Que signifie réellement parier à la baisse ?

Lorsque vous parlez de vendre en short, voici ce qui se passe : vous localisez un actif (actions, obligations, cryptomonnaies, matières premières) que vous pensez voir diminuer de valeur. Ensuite, vous empruntez cet actif à un broker, le vendez sur le marché, et attendez que son prix baisse. Une fois qu’il chute, vous le rachetez à un prix inférieur et restituez ce que vous avez emprunté, en empochant la différence.

La formule de base est simple : Gain = (Prix de vente initial - Prix de rachat) × Quantité d’unités

Exemple pratique d’une position courte

Imaginons que vous identifiez que le prix des actions de la Société X est surévalué. Aujourd’hui, elles cotent à 50 euros. Vous empruntez 100 actions et les vendez pour 5 000 euros. Deux mois plus tard, le prix chute à 40 euros. Vous rachetez les 100 actions pour 4 000 euros, les restituez, et vous gardez 1 000 euros de bénéfice.

Mais si le prix avait augmenté à 60 euros au lieu de baisser, vous auriez dû acheter pour 6 000 euros pour rendre ce que vous avez emprunté, ce qui aurait généré une perte de 1 000 euros. Ce scénario illustre pourquoi le risque en position courte est potentiellement illimité.

Les différentes façons d’opérer en short

Il n’existe pas une seule manière d’appliquer cette stratégie. Selon l’actif et votre profil de risque, vous avez plusieurs options :

Vente en short classique : Vous empruntez directement des actions à un broker et les vendez sur le marché. C’est la méthode la plus directe mais qui nécessite un accès à un prêt de valeurs.

Contrats pour différence (CFD) : Un contrat entre vous et un fournisseur où la différence de prix de l’actif entre l’ouverture et la clôture de la position est échangée. Permet d’opérer en short sans posséder l’actif sous-jacent, mais avec des risques liés à l’effet de levier.

Options Put : Acheter une option de vente vous donne le droit (pas l’obligation) de vendre un actif à un prix fixe. Vous gagnez si le prix chute. Plus flexible que la vente directe mais nécessite de comprendre la volatilité.

Futures : Contrats qui vous obligent à acheter ou vendre à un prix fixé à une date future. En vendant des contrats à terme, vous pariez sur une baisse du prix.

ETF inverses : Fonds qui génèrent des rendements opposés à leur indice de référence. Si l’indice baisse, vous gagnez. C’est une façon moins levée de profiter des baisses.

Comment identifier le moment de parier à la baisse

Avant d’ouvrir une position courte, il faut analyser soigneusement le marché. Les investisseurs expérimentés utilisent trois approches principales :

Analyse fondamentale : Examine la santé financière de l’entreprise, ratios comme P/E (prix/bénéfices), P/B (prix/valeur comptable), ROE (retour sur fonds propres), actualités sectorielles et contexte macroéconomique. Si une action est surévaluée par rapport à ses fondamentaux et ses concurrents, elle est candidate pour une position courte.

Analyse technique : Étudie les modèles de prix historiques, volumes de négociation, moyennes mobiles, indice de force relative (RSI), bandes de Bollinger et formations de chandeliers. Ces indicateurs aident à repérer les points d’inflexion et les tendances baissières.

Sentiment du marché : Observe des indicateurs comme l’indice de volatilité (VIX), le niveau de positions courtes ouvertes, sondages auprès des investisseurs. Quand le sentiment est excessivement haussier et que la panique est faible, cela peut signaler une surachat.

Chaque investisseur a ses outils favoris selon son expérience, sa tolérance au risque et son horizon temporel.

Le cas Tesla : Gagnants et perdants en 2022-2023

Aucun exemple n’illustre mieux les extrêmes du trading en short que ce qui est arrivé avec Tesla.

2022 : L’année dorée des “short-sellers” : Quand Elon Musk a annoncé son intention d’acquérir Twitter en avril, les actions Tesla ont plongé. Les investisseurs qui ont vendu en short à 385 dollars par action et racheté à 209 dollars ont gagné 176 dollars par contrat. Au total, les shorts ont extrait près de 14 milliards de dollars du marché Tesla cette année-là.

2023 : La punition inattendue : Les mêmes opérateurs, confiants que la tendance continuerait, ont de nouveau ouvert des positions courtes à 100 dollars. Mais le marché a tourné. Tesla a fait un bond à 171 dollars. Résultat : des pertes cumulées supérieures à 6,5 milliards de dollars en positions courtes. Certains ont perdu 71 dollars par contrat.

Cette histoire souligne une vérité inconfortable : si les gains peuvent être énormes, les pertes le sont aussi. Et elles arrivent vite.

Outils essentiels pour protéger votre capital

Trader en short sans gestion des risques, c’est un suicide financier. Voici les principales techniques :

Ordres Stop-Loss : Définissez à l’avance un niveau de prix auquel vous fermerez automatiquement votre position si l’actif monte trop. Si vous vendez en short à 100 euros, vous pouvez fixer un stop-loss à 110 euros pour limiter la perte.

Diversification des positions : Ne concentrez pas tous vos ressources sur une seule position courte. Répartissez le risque entre différents actifs et secteurs.

Couverture avec options : Si vous avez vendu en short une action, vous pouvez acheter une option d’achat sur la même action pour vous protéger contre des hausses extrêmes.

Surveillance constante : Les marchés évoluent rapidement. Les positions courtes nécessitent une vigilance active et des ajustements réguliers.

Limiter la taille de la position : Définissez le pourcentage maximum de votre portefeuille que vous êtes prêt à risquer en short. Beaucoup de professionnels ne dépassent pas 5-10 %.

Avantages des positions courtes

• Diversification : Vous gagnez en marché baissier quand la majorité perd.
• Correction des prix : Elles contribuent à éviter des bulles extrêmes et améliorent l’efficacité du marché.
• Stratégie contre-cyclique : Elles peuvent compenser des pertes en position longue lors de corrections.

Risques critiques du trading en short

• Pertes illimitées : Il n’y a pas de plafond à la hausse d’un prix, mais votre capital lui, a une limite.
• Coûts d’emprunt : Vous payez des intérêts sur l’actif emprunté, ce qui réduit le gain si la chute est lente.
• Surréaction des prix : Les marchés peuvent évoluer contre vous plus que prévu, surtout en période de forte volatilité.
• Restrictions réglementaires : Beaucoup de juridictions limitent ou interdisent la vente à découvert “nue” et peuvent imposer des restrictions en période de crise.
• Illiquidité : En période de stress, certains actifs deviennent difficiles à racheter.

Le trading en short est-il fait pour vous ?

Les positions courtes conviennent aux investisseurs avancés, avec une forte tolérance au risque et une compréhension approfondie des marchés. Ce n’est pas une stratégie pour débutants.

Si vous décidez de vous lancer, rappelez-vous : les coûts de transaction, commissions et l’effet de levier peuvent transformer une petite mauvaise décision en catastrophe. La gestion rigoureuse du risque n’est pas optionnelle ; elle est obligatoire.