AUD/USD chute malgré l'inflation Signal hawkish sur l'inflation—Analyse technique et perspectives de baisse des taux

Le dollar australien s’affaiblit pour la sixième séance consécutive alors que les probabilités de hausse des taux de la RBA augmentent à 28 % en février. Malgré la hausse des attentes d’inflation à 4,7 %, l’AUD peine face à la force du USD. Les taux de change de 103 euros en AUD reflètent une volatilité plus large des devises sur les marchés émergents.

Le dollar australien (AUD) est sous pression soutenue face au dollar américain (USD), marquant six jours de pertes consécutives. Bien que les données récentes sur l’inflation devraient théoriquement soutenir la monnaie, la dynamique du marché peint un tableau plus complexe.

Le paradoxe de l’inflation : pourquoi la hausse des attentes n’aide pas l’AUD

Les attentes d’inflation des consommateurs en Australie ont grimpé à 4,7 % en décembre, contre 4,5 % en novembre, le plus bas depuis trois mois. En surface, ce point de données renforce l’argument en faveur d’un resserrement de la RBA (RBA), ce qui soutient généralement la monnaie locale. Des institutions majeures, dont la Commonwealth Bank of Australia et la National Australia Bank, ont désormais ajusté leurs prévisions pour anticiper des hausses de taux plus précoces que prévu initialement.

Le marché intègre une forte expectation de ton hawkish : les contrats d’échange (swap) attribuent actuellement une probabilité de 28 % à une hausse en février, avec près de 41 % de chances intégrées pour mars. D’ici août, le marché a presque entièrement intégré un resserrement. Cette position s’est dessinée après la posture hawkish de la RBA lors de sa dernière réunion en 2025 la semaine dernière, signalant que les décideurs restent concentrés sur la lutte contre une inflation obstinée dans un environnement économique à capacité limitée.

Pourtant, paradoxalement, la faiblesse de l’AUD persiste. La lutte de la devise met en évidence un changement fondamental dans la dynamique des taux mondiaux — la surperformance du dollar américain écrase les signaux positifs locaux.

L’indice du dollar américain se renforce face au scepticisme sur une baisse des taux de la Fed

L’indice du dollar (DXY), qui mesure la force du USD face à six principales devises de marchés développés, tourne toujours autour de 98,40. La résilience du dollar provient de l’effacement rapide des attentes de nouvelles baisses de taux par la Fed.

Les données récentes du marché du travail américain ont envoyé des signaux mitigés. Les emplois de novembre ont augmenté de 64 000 — légèrement au-dessus des prévisions — mais les chiffres d’octobre ont été fortement révisés à la baisse. Par ailleurs, le taux de chômage a augmenté à 4,6 %, son plus haut niveau depuis 2021. Les ventes au détail sont restées stables d’un mois à l’autre, indiquant un ralentissement de la dynamique de consommation.

Le président de la Fed d’Atlanta, Raphael Bostic, a apporté un contexte crucial dans ses déclarations récentes, qualifiant le rapport sur l’emploi de « tableau mitigé » qui ne modifie pas fondamentalement la perspective de la Fed. Bostic a souligné sa préférence pour des taux inchangés lors des réunions de politique monétaire récentes. Plus important encore, il a indiqué que plusieurs enquêtes signalent une hausse des coûts d’entrée, avec des entreprises déterminées à maintenir leurs marges bénéficiaires via des augmentations de prix. Son évaluation : « Les pressions sur les prix ne viennent pas seulement des tarifs — la Fed ne doit pas se hâter de déclarer victoire sur l’inflation. »

Les responsables de la Fed restent divisés sur la politique de 2026. La projection médiane prévoit une seule baisse de taux l’année prochaine, tandis que certains décideurs envisagent aucune réduction supplémentaire. Par ailleurs, les traders de dérivés intègrent deux baisses. L’outil CME FedWatch montre que les contrats à terme sur les fonds fédéraux attribuent désormais une probabilité de 74,4 % à des taux inchangés lors de la réunion de janvier — contre environ 70 % une semaine auparavant.

La ralentissement économique chinois pèse sur le sentiment de risque

La faiblesse des données économiques chinoises a encore exercé une pression sur les devises sensibles au risque, dont l’AUD. Le rapport de lundi du Bureau national des statistiques a montré une hausse de seulement 1,3 % des ventes au détail en novembre par rapport à l’année précédente, bien en dessous des 2,9 % attendus et des 2,9 % d’octobre. La production industrielle a progressé de 4,8 % en glissement annuel, conforme aux prévisions mais inférieure à la lecture de 4,9 % du mois précédent.

Ce qui inquiète le plus, c’est la donnée sur l’investissement en actifs fixes : le chiffre annuel cumulé a dégradé à -2,6 % en novembre, en dessous des -2,3 % attendus. La lecture d’octobre était de -1,7 %, indiquant un affaiblissement accéléré de la demande d’investissement.

Signaux domestiques australiens mitigés

Sur le plan national, le PMI manufacturier de S&P Global a légèrement augmenté à 52,2 en décembre, contre 51,6 précédemment — un signal positif modéré. Cependant, le PMI des services a chuté à 51,0 contre 52,8, et le PMI composite a reculé à 51,1 contre 52,6. Ces divergences suggèrent une dynamique sectorielle inégale.

L’Australian Bureau of Statistics a indiqué que le taux de chômage est resté stable à 4,3 % en novembre, dépassant la prévision de 4,4 %. Cependant, la variation de l’emploi a déçu, avec une baisse de -21,3K contre une hausse de 41,1K en octobre (révisé de 42,2K), bien en dessous des 20K prévus. Cela suggère que la dynamique du marché du travail pourrait faiblir.

Configuration technique : cassure de l’AUD/USD

L’AUD/USD a franchi le niveau 0,6600, cassant un canal ascendant qui soutenait auparavant le sentiment haussier. La paire se négocie désormais en dessous de sa moyenne mobile exponentielle (EMA) de neuf jours, confirmant une détérioration de la dynamique à court terme.

Les cibles à la baisse sont désormais en ligne de mire. Le niveau psychologique de 0,6500 constitue le prochain support potentiel, suivi du plus bas de six mois à 0,6414 établi le 21 août.

À la hausse, une reprise nécessiterait de regagner la nine-day EMA proche de 0,6619. Une cassure soutenue au-dessus viserait la limite du canal ascendant et pourrait tester le plus haut de trois mois à 0,6685, avec une résistance supplémentaire à 0,6707 (le plus haut depuis octobre 2024). La limite supérieure du canal se situe autour de 0,6760.

Dynamiques des croisements de devises : faiblesse de l’AUD sur tous les fronts

La faiblesse de l’Australian Dollar ne se limite pas aux paires en USD. Contre le yen japonais, l’AUD est le principal sous-performeur parmi les devises majeures, reflétant un sentiment de risque aversif. En tant que proxy des tendances plus larges des devises, 103 euros en AUD illustrent comment les monnaies liées aux marchés émergents et aux matières premières font face à des vents contraires dans un environnement dominé par l’incertitude sur la Fed et le ralentissement chinois.

En résumé

La série de six pertes consécutives de l’Australian Dollar reflète une collision entre les signaux hawkish locaux et la force du USD mondial. Alors que la RBA semble prête à un resserrement plus précoce (soutenu par des attentes d’inflation à 4,7 %), la posture hawkish de la Fed et la réduction des attentes de baisse des taux ont inversé l’avantage habituel de l’intérêt pour l’AUD. Ajoutez à cela un ralentissement de la croissance chinoise et des données du marché du travail australien inégales, et la cassure technique en dessous de 0,6600 devient moins surprenante. Jusqu’à ce que la force du USD se modère ou que l’appétit pour le risque rebondisse, les bears de l’AUD gardent l’avantage.