## Les sommets historiques du marché américain : une rétrospective sur cinq siècles de cycles haussiers et baissiers

L'indice Dow Jones Industrial Average (DJIA) est né en 1896 et a aujourd'hui plus d'un siècle d'existence. Il a été témoin des hauts et des bas de l'économie américaine, tout en enregistrant les turbulences des marchés financiers mondiaux. Composé à l'origine de 12 entreprises, il comprend désormais 30 géants, et est devenu un indicateur clé de la tendance du marché boursier américain. En retraçant l'histoire complète du DJIA, nous découvrons une règle intéressante : les grandes crises économiques donnent souvent naissance à de nouveaux sommets historiques du marché américain.

## Qu'est-ce que l'indice Dow Jones Industrial Average

L'indice Dow Jones Industrial Average (DJIA) a été créé en 1885, initialement composé de 12 entreprises industrielles américaines. Après plus d'un siècle d'évolution, sa composition s'est étendue à 30 grandes sociétés cotées, représentatives de secteurs clés tels que la finance, la technologie, la consommation et l'énergie. La variation de leurs cours reflète directement la santé de l'économie américaine. Les investisseurs le considèrent généralement comme le principal indicateur de la performance globale du marché boursier américain.

## Analyse approfondie des cinq cycles haussiers et baissiers

**Premier cycle : prospérité d'après-guerre et krach de 1929**

Les années 1920 ont été une période d'or pour l'économie américaine. Propulsée par la reconstruction post-Première Guerre mondiale et la révolution industrielle, la bourse a connu un marché haussier de dix ans. Le DJIA est passé de moins de 70 points à 381 points, avec une hausse de plus de 5 fois. Ford a introduit la production en série, le secteur automobile a prospéré, ce qui a fait monter la valorisation globale du marché.

Le tournant est survenu à l'automne 1929. Après une décennie de marché haussier, la bulle a commencé à éclater. Le DJIA a chuté de 381 à 41 points, soit une baisse de 89 %, en 34 mois. Après cette crise boursière, les États-Unis ont sombré dans une dépression économique de quatre ans, marquant la première correction profonde de l'histoire du marché boursier.

**Deuxième cycle : reprise sous le contexte de la Seconde Guerre mondiale et ses impacts**

Au début de la Seconde Guerre mondiale, les États-Unis, non engagés dans le conflit, sont devenus le principal fournisseur des nations belligérantes. La demande de guerre a explosé, stimulant une croissance rapide de l'économie américaine. Cependant, le 7 décembre 1941, l'attaque de Pearl Harbor a tout changé. Après la déclaration de guerre aux Japonais, la perception du risque a entraîné une forte chute des marchés, le DJIA passant de 196 à 93 points, soit une baisse de 53 %, sur environ 61 mois.

Après la fin de la guerre, la situation s'est inversée. La reconstruction de l'Europe était en retard, seule l'économie américaine maintenait une croissance solide, faisant des États-Unis le centre économique mondial. À partir de 1954, le marché américain a connu une décennie de marché haussier, posant les bases de la prospérité d'après-guerre.

**Troisième cycle : de la prospérité de Reagan au lundi noir de 1987**

En 1980, Reagan a mis en œuvre des politiques économiques radicales, stimulant l'économie par des taux d'intérêt élevés, des réductions d'impôts, et l'attraction de capitaux étrangers. L'économie américaine a connu un cycle vertueux, avec une vitalité entrepreneuriale renforcée. Dans ce contexte, le DJIA a grimpé de 769 points en août 1982 à 1930 points en décembre 1986, soit une hausse de 250 % en cinq ans.

Cependant, cette valorisation excessive n'a pas pu durer indéfiniment. Le 19 octobre 1987, le marché a chuté de 22,62 %, enregistrant la plus forte baisse en une seule journée de l'histoire du DJIA. En deux mois, la baisse cumulée a atteint 40 %. Cette chute soudaine était en réalité une liquidation massive du bull market de plusieurs années, une correction de la bulle.

**Quatrième cycle : l'ascension et la chute de l'ère Internet**

Les années 1990 ont été marquées par une vitalité exceptionnelle de l'économie américaine. Après la fin de la Guerre froide, les États-Unis ont concentré leurs ressources sur le développement économique. Sous l'impulsion des politiques de Clinton, le marché américain a connu une période dorée. Le DJIA est passé de 2 353 points en octobre 1990 à 11 750 points en mars 2000, soit une hausse de 499 % en dix ans. Les entreprises technologiques émergentes ont proliféré, avec une expansion mondiale impressionnante.

Mais cette euphorie a un prix. La bulle Internet a été alimentée par une spéculation frénétique sur des actions sans profit réel, avec des valorisations déconnectées de la réalité. Après l'éclatement de la bulle, le DJIA a chuté de 11 750 à 7 181 points, soit une baisse de près de 39 %, en 31 mois. La chute du Nasdaq a été encore plus sévère, atteignant 78 %, illustrant la surévaluation extrême des valeurs technologiques.

**Cinquième cycle : la crise des subprimes et le nouveau sommet du marché américain**

Après la bulle Internet, un afflux massif de capitaux s’est dirigé vers l’immobilier. Les institutions financières ont accordé des prêts hypothécaires à risque ("subprimes") et les ont empaquetés en produits dérivés complexes. La chute des prix de l’immobilier et la défaillance massive des emprunteurs ont déclenché la crise des subprimes en 2008. Le DJIA a plongé de 14 198 à 6 470 points, soit une baisse de 54 %, en seulement 17 mois.

Après cette crise, plus d’une décennie a vu un véritable miracle boursier. La Réserve fédérale a maintenu des taux proches de zéro et lancé des politiques d’assouplissement quantitatif. Les entreprises ont racheté massivement leurs actions, et des géants comme Apple ont connu une croissance solide. Ces facteurs ont permis au DJIA d’atteindre le plus long marché haussier de l’histoire, passant de 6 470 à 29 569 points en février 2020, soit une hausse de plus de 457 %.

## Les enseignements des sommets historiques du marché américain

Chaque sommet historique du marché américain annonce souvent le début d’une nouvelle correction. Le pic de 29 569 points en février 2020 semblait brillant, mais en réalité, le ratio cours/bénéfice moyen du DJIA atteignait 26,7, bien au-delà de la moyenne historique de 16. La pandémie mondiale n’a été qu’un catalyseur, le vrai risque étant la surévaluation accumulée.

La capacité du Dow Jones à atteindre de nouveaux sommets repose essentiellement sur sa mécanique de sélection : il élimine continuellement les entreprises en déclin et intègre celles à la performance stable. Ce processus dynamique permet à l’indice de représenter la compétitivité la plus essentielle de l’économie américaine.

Les investisseurs doivent analyser les sommets historiques du marché américain non seulement en regardant les chiffres, mais aussi en comprenant la logique de valorisation qui les sous-tend. Les cycles haussiers et baissiers sont une étape naturelle de purification et de réallocation des capitaux sur le marché.

## Points clés pour l’investissement

Le trading du DJIA suit le calendrier du marché américain — de 9h30 à 16h00, heure de New York. En tenant compte des changements d’heure d’été, les investisseurs doivent ajuster leur horaire en conséquence.

Comprendre les cycles économiques derrière les sommets historiques du marché américain aide à prendre des décisions plus rationnelles. Chaque cycle haussier et baissier découle de changements fondamentaux de l’économie, et non de fluctuations émotionnelles à court terme.