La force du dollar pousse le yen japonais à de nouveaux creux de neuf mois alors que les espoirs de réduction de la Fed s'estompent

Le yen japonais a atteint de nouveaux plus bas de neuf mois lors des échanges asiatiques mardi, la devise chutant à 155,29 face au dollar alors que l’appétit du marché pour une baisse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale en décembre continue de s’estomper. La force du dollar vert reflète un changement significatif dans les attentes concernant la Fed, les marchés à terme intégrant une probabilité de seulement 43 % d’une réduction de 25 points de base — un revirement brutal par rapport aux 62 % enregistrés seulement sept jours plus tôt.

La réalité du marché entre en collision avec les récits de réduction de taux

L’effondrement spectaculaire des paris sur une réduction de taux provient de l’évolution des vues sur les conditions économiques américaines. Alors que certains anticipaient une politique d’assouplissement agressive de la Fed, l’histoire du marché du travail a pris une tournure différente. Le vice-président de la Réserve fédérale, Philip Jefferson, a qualifié les tendances de l’emploi de « lentes », notant que les entreprises sont devenues considérablement réticentes à augmenter leur main-d’œuvre. Ce climat d’embauche prudent, associé aux préoccupations liées à l’automatisation alimentée par l’IA, peignait un tableau économique plus flou que ce que les bulls avaient imaginé.

Les analystes d’ING ont noté que si la banque centrale maintient sa position en décembre, cette décision ne représenterait probablement qu’une pause temporaire dans le cycle de réduction, laissant la porte ouverte à d’éventuels ajustements futurs en fonction des données économiques à venir — en particulier les chiffres de l’emploi publiés jeudi.

Les marchés des devises digèrent la dynamique changeante

Alors que le yen se dépréciait, les responsables japonais ont tiré la sonnette d’alarme. Le ministre des Finances a exprimé des préoccupations concernant les mouvements rapides et unilatéraux de la devise et leurs répercussions économiques, tandis que des discussions de haut niveau entre la direction politique et les responsables de la Banque du Japon étaient en cours pour aborder la situation.

Au-delà du yen, d’autres grandes devises ont absorbé la volatilité de la journée. L’euro est resté stable à 1,1594 $, tandis que la livre sterling a diminué de 0,1 % à 1,3149 $, lors de sa troisième séance consécutive de pertes. Le dollar australien a reculé à 0,6493 $, tandis que le dollar néo-zélandais flottait près de 0,56535 $.

Le complexe du Trésor reflète l’incertitude politique

Les marchés obligataires ont absorbé les attentes changeantes avec des résultats mitigés. Le rendement du Treasury à deux ans s’est compressé de 0,2 point de base à 3,6039 %, reflétant le positionnement des investisseurs autour d’une réduction des chances de réduction de taux à court terme. À l’inverse, le bon du Trésor à 10 ans a augmenté de 0,6 point de base à 4,1366 %, suggérant une incertitude à plus long terme.

Les trois principaux indices boursiers américains ont tous reculé alors que les investisseurs réévaluaient les perspectives économiques, illustrant comment la baisse des attentes de réduction de la Fed modifie le positionnement des portefeuilles à travers les classes d’actifs. La publication de l’emploi de jeudi sera cruciale pour soit raviver les attentes de réduction de taux, soit confirmer la posture prudente actuelle du marché.