L'or en 2026.. de 4300 à 5000 dollars ? Scénarios de hausse et de correction possibles

Au cours de 2025, le marché de l’or a connu une vague haussière sans précédent, dépassant la barre des 4300 dollars l’once en octobre avant de se replier vers 4000 dollars. Ce mouvement brutal a suscité des questions pressantes sur ce qui attend le métal précieux en 2026 : continuera-t-il à grimper vers 5000 dollars comme certains l’anticipent, ou une correction forte est-elle à prévoir ?

La réponse n’est pas simple, car les prévisions des prix de l’or demain dépendent d’une interaction complexe entre les dynamiques de l’économie mondiale, les politiques monétaires divergentes et les risques géopolitiques croissants. Ce rapport décompose ces facteurs et trace une feuille de route claire pour le mouvement du métal jaune.

Données actuelles : quand la fête a-t-elle commencé ?

Le prix moyen de l’or en 2025 s’établissait à environ 3455 dollars l’once, mais ce chiffre masque une réalité plus extrême. Au deuxième trimestre, la demande totale d’or (investissements + industrie + bijoux) s’élevait à environ 1249 tonnes, pour une valeur de 132 milliards de dollars, en hausse de 45 % par rapport à la même période en 2024.

Pourquoi cette hausse spectaculaire ? Les investisseurs particuliers ont joué un rôle clé. Selon Bloomberg, environ 28 % des nouveaux investisseurs sur les marchés développés ont ajouté de l’or à leur portefeuille pour la première fois, et ne fuient pas rapidement lors d’un premier correction.

Quant aux fonds négociés en bourse (ETFs), ils ont absorbé des flux massifs de 21 milliards de dollars rien que dans la première moitié de 2025, portant les actifs sous gestion à 472 milliards de dollars et les avoirs à 3838 tonnes, approchant un sommet historique de 3929 tonnes.

Qui achète de l’or ? Les banques centrales mènent la danse

Les banques centrales sont devenues les acteurs principaux de cette dynamique. Au premier trimestre 2025, ces institutions ont ajouté 244 tonnes d’or à leurs réserves, soit une augmentation d’environ 24 % par rapport à la moyenne trimestrielle des cinq dernières années.

La Chine (via la Banque populaire de Chine) a seule ajouté plus de 65 tonnes au premier semestre 2025, poursuivant cette tendance pour le 22e mois consécutif. La Turquie a porté ses réserves à plus de 600 tonnes. Et l’Inde continue discrètement.

Les chiffres révèlent des intentions claires : 44 % des banques centrales mondiales gèrent désormais des réserves d’or, contre 37 % en 2024. Un changement stratégique. Les acteurs monétaires misent sur l’or comme refuge contre le dollar américain et la dette souveraine massive.

L’offre court après la demande

C’est là que réside la surprise. Malgré une production record des mines atteignant 856 tonnes au premier trimestre 2025, ce chiffre est à peine suffisant. La croissance annuelle n’a été que de 1 %, alors que la demande bondit de jusqu’à 45 %.

Le pire ? L’or recyclé a diminué de 1 % sur la même période. La raison est simple : les propriétaires de bijoux et d’objets en or refusent de vendre, anticipant une hausse continue. Cela creuse davantage l’écart entre l’offre et la demande.

Un problème supplémentaire : les coûts d’extraction augmentent. Le coût moyen mondial d’extraction a atteint 1470 dollars l’once à la mi-2025, un niveau jamais vu depuis une décennie. Cela limite la production future et soutient les prix élevés.

Politique monétaire : l’arme à double tranchant

La Réserve fédérale américaine a réduit ses taux de 25 points de base en octobre 2025 (pour atteindre une fourchette de 3.75-4.00%), deuxième baisse depuis décembre 2024. Les marchés financiers anticipent une troisième baisse de 25 points en réunion les 9-10 décembre.

C’est positif pour l’or pour une seule raison : la baisse des taux affaiblit les rendements des obligations réelles. Quand ces rendements diminuent, l’or (qui ne rapporte pas d’intérêt) devient plus attractif en comparaison.

Mais le scénario européen diffère. La Banque centrale européenne a été ferme en 2025 pour lutter contre l’inflation. La Banque du Japon est restée accommodante. Ce contraste a créé un environnement chaotique renforçant le rôle de l’or comme outil de couverture global.

Il y a un point sensible : les prévisions de BlackRock indiquent que la Fed pourrait atteindre un taux de 3.4 % d’ici la fin 2026. Si cela se réalise, cela réduirait considérablement le coût d’opportunité de l’or.

Facteurs additionnels qui pèsent à la hausse

La dette souveraine massive : le Fonds monétaire international avertit que la dette publique mondiale dépasse 100 % du PIB. Cela effraie les investisseurs et les pousse vers l’or comme refuge.

Faiblesse du dollar : l’indice du dollar a chuté d’environ 7.64 % depuis son sommet début 2025 jusqu’en novembre. Cela augmente la demande étrangère pour l’or.

Rendements obligataires faibles : les rendements des obligations américaines à 10 ans sont passés de 4.6 % au premier trimestre à 4.07 % en novembre. Cela réduit l’attractivité des obligations par rapport à l’or.

Tensions géopolitiques : les conflits commerciaux USA-Chine, les tensions au Moyen-Orient, les inquiétudes autour du détroit de Taiwan ont tous poussé les investisseurs vers l’or. Reuters indique qu’en 2025, l’incertitude géopolitique a augmenté la demande de 7 % en glissement annuel.

Conscience croissante des investisseurs : selon Bloomberg Economics, 42 % des grands fonds spéculatifs ont renforcé leurs positions en or au troisième trimestre 2025. L’or n’est plus une marchandise marginale, mais un investissement principal.

Prévisions des grandes banques : que disent-elles ?

Les institutions financières majeures ont lancé des prévisions audacieuses :

• HSBC : l’or atteindra 5000 dollars au premier semestre 2026, avec une moyenne de 4600 dollars pour l’année.
• Bank of America : prévoit 5000 dollars comme pic en 2026, avec une moyenne de 4400 dollars, mais avertit de corrections à court terme.
• Goldman Sachs : a ajusté sa prévision à 4900 dollars, en raison de flux importants vers les fonds d’or.
• JPMorgan : prévoit 5055 dollars d’ici mi-2026.

La fourchette la plus répandue ? 4800-5000 dollars comme sommet, et 4200-4800 dollars comme moyenne annuelle.

Le côté obscur : la correction potentielle

Mais tout n’est pas rose. HSBC lui-même a averti que l’élan pourrait faiblir au second semestre 2026, avec une correction possible vers 4200 dollars si les investisseurs prennent leurs bénéfices.

Goldman Sachs a lancé une autre alerte : des prix supérieurs à 4800 dollars seraient soumis à une « épreuve de crédibilité des prix », c’est-à-dire : l’or pourra-t-il maintenir ces niveaux ?

Les risques réels :

• La baisse de l’inflation (ce qui est possible)
• Le retour de la confiance dans les marchés financiers traditionnels
• Une crise économique modifiant la politique monétaire

Dans ces cas, l’or pourrait chuter à au moins 3800 dollars.

Mais JPMorgan et Deutsche Bank divergent : l’or est entré dans une « nouvelle zone de prix » difficile à casser à la baisse, grâce à une transformation stratégique dans la perception des investisseurs comme un actif à long terme.

Qu’en est-il du Moyen-Orient ?

Les banques centrales égyptiennes, qataries et saoudiennes augmentent toutes leurs réserves d’or. Les prévisions pour le prix de l’or en Égypte indiquent des niveaux records : peut-être 522 580 livres égyptiennes l’once (hausse de 158 % par rapport aux prix actuels).

En Arabie saoudite, si le prix atteint 5000 dollars l’once (scénario ambitieux), cela pourrait se traduire par environ 18750-19000 riyals saoudiens (au taux de change 3.75-3.80).

Aux Émirats, le scénario est similaire : environ 18375-19000 dirhams émiratis l’once.

Mais ces prévisions dépendent de la stabilité des taux de change (et sont stables), ainsi que de la demande mondiale continue.

Analyse technique : que disent les graphiques ?

Au 21 novembre 2025, l’or clôturait à 4065 dollars, après avoir touché un sommet de 4381 dollars le 20 octobre.

Le prix a cassé la ligne de la tendance haussière mais s’accroche à la ligne de tendance principale à court et moyen terme autour de 4050 dollars.

Le support solide à 4000 dollars est crucial. Sa cassure par une clôture journalière claire pourrait viser 3800 dollars (50 % de retracement de Fibonacci).

La première résistance est à 4200 dollars, puis 4400 dollars, puis 4680 dollars.

L’indicateur RSI (Relative Strength Index) est stable à 50, indiquant un marché en neutralité totale. Le MACD reste haussier.

L’analyse technique privilégie une poursuite de la négociation dans une fourchette 4000-4220 dollars à court terme, avec une image globale positive tant que le prix reste au-dessus de la ligne de tendance principale.

Comment investir dans cette opportunité ?

Plusieurs options s’offrent à vous :

1. Achat physique : lingots et pièces d’or (pratique mais nécessite un stockage sécurisé)
2. Fonds ETF : investissement facile et accessible
3. Actions minières : opportunité de profiter de profits croissants
4. Contrats pour différence (CFDs) : spéculation sur les mouvements à court terme

Les CFD offrent un effet de levier mais comportent des risques élevés. Il faut choisir un courtier fiable offrant une exécution rapide, des outils d’analyse puissants et une gestion efficace des risques.

En résumé : 2026, année de l’or ?

Les prévisions des prix de l’or demain restent élevées, mais suspendues à un fil.

Si les rendements réels continuent de baisser, si le dollar reste faible, si les banques centrales achètent, et si les investisseurs conservent : l’or pourrait atteindre des sommets historiques proches de 5000 dollars.

En revanche, si l’inflation chute soudainement, si la confiance revient sur les marchés, et si la politique monétaire change radicalement : l’or pourrait rester longtemps éloigné de ces objectifs.

En fin de compte ? 2026 sera une année décisive pour tous ceux qui possèdent ou envisagent de posséder de l’or.