La GBP chute suite à une inflation au Royaume-Uni plus faible que prévu ; les signaux de baisse des taux renforcent la confiance

Sterling fait face à des vents contraires importants sur les marchés des devises suite à la publication des données d’inflation du Royaume-Uni de novembre, qui se sont révélées nettement plus faibles que prévu. La livre sterling a reculé fortement face aux principales devises, chutant de plus de 0,5 % pour approcher 1,3340 contre le dollar américain (USD), alors que les investisseurs réajustaient leurs attentes concernant la prochaine décision de politique monétaire de la Banque d’Angleterre.

Les données d’inflation au Royaume-Uni déçoivent les marchés, signalant une baisse des taux de la BoE à venir

La dernière lecture de l’indice des prix à la consommation (CPI) pour novembre a dressé un tableau d’une désinflation en accélération dans l’économie britannique. Selon l’Office for National Statistics, l’inflation globale a ralenti à 3,2 % en glissement annuel, dépassant à la baisse la prévision consensuelle de 3,5 % et le chiffre de 3,6 % d’octobre. Il s’agit du deuxième mois consécutif de baisse de l’inflation globale, offrant un regain d’optimisme quant à la convergence des pressions sur les prix vers l’objectif de 2 % de la Banque d’Angleterre.

L’inflation de base, qui exclut les coûts volatils de l’alimentation, de l’énergie, de l’alcool et du tabac, a également surpris à la baisse à 3,2 %, contre des attentes de 3,4 % et la lecture précédente de 3,4 %. L’inflation globale mensuelle a diminué de 0,2 %, défiant les prévisions d’une stabilité après la hausse mensuelle de 0,4 % d’octobre.

Peut-être plus notable pour les décideurs de la BoE, l’inflation du secteur des services — un indicateur clé de la dynamique sous-jacente des prix — a ralenti à 4,4 % contre 4,5 % le mois précédent. Cette tendance de refroidissement de l’inflation dans les services renforce l’argument en faveur d’une pause dans la hausse des taux d’intérêt.

La faiblesse de l’emploi renforce les attentes d’assouplissement monétaire

En ajoutant à la narration dovish, le marché du travail au Royaume-Uni commence à montrer des signes de stress. Les données sur l’emploi pour la période de trois mois se terminant en octobre ont révélé une dynamique d’embauche décevante. Le taux de chômage de l’OIT a augmenté à 5,1 %, atteignant son niveau le plus élevé depuis près de cinq ans, ce qui indique une détérioration des conditions du marché du travail susceptible d’inciter la banque centrale à agir plus tôt que prévu.

La combinaison de pressions inflationnistes en diminution et de chômage en hausse a effectivement scellé les attentes d’une réduction des taux d’intérêt de la BoE lors de la réunion de politique monétaire de jeudi, exerçant une pression supplémentaire à la baisse sur la valorisation de la livre sterling.

Le dollar américain rebondit malgré un marché du travail mou

Alors que la livre sterling s’est affaiblie, le dollar américain a connu une reprise notable mercredi, avec l’indice du dollar (DXY) gagnant 0,4 % pour se négocier près de 98,60. Le dollar a rebondi fortement après le creux de 10 semaines autour de 98,00 mardi, malgré des signaux mitigés issus du rapport sur l’emploi non agricole de novembre.

Le marché du travail américain dressait un tableau complexe : si le taux de chômage a augmenté à 4,6 % — le plus haut depuis septembre 2021 —, ce qui indique une augmentation de la capacité du marché du travail, la création d’emplois a chuté à seulement 64 000 postes en novembre après une perte de 105 000 en octobre. En général, la détérioration des conditions d’emploi alimente les attentes d’une baisse des taux par la Réserve fédérale ; cependant, les participants au marché pensent que la lecture d’octobre a été artificiellement déprimée par une fermeture prolongée du gouvernement américain.

En regardant vers l’avenir, l’outil CME FedWatch intègre actuellement une probabilité que la Fed maintienne ses taux dans la fourchette de 3,50 % à 3,75 % lors de la réunion de janvier, suggérant une évolution limitée des attentes de baisse des taux à court terme. Cette position mesurée reflète les préoccupations hawkish persistantes des responsables de la Fed concernant les risques potentiels d’inflation.

Le président de la Réserve fédérale d’Atlanta, Raphael Bostic, a récemment souligné cette perspective, en avertissant qu’une politique monétaire accommodante pourrait aggraver des pressions sur les prix déjà élevées. « Ce n’est pas un risque que je choisirais de prendre en ce moment », a écrit Bostic, signalant la réticence de la banque centrale à réduire les taux de manière agressive malgré la faiblesse du marché du travail.

Le marché se concentre désormais sur l’IPC américain de novembre

Le point de données crucial pour les investisseurs est l’indice des prix à la consommation américain de novembre, attendu jeudi. Cette publication sera déterminante pour façonner les attentes du marché concernant la trajectoire de la politique de la Fed, d’autant plus que les responsables ont averti que de nouvelles baisses de taux pourraient raviver les anticipations d’inflation parmi les entreprises et les consommateurs — une préoccupation étant donné que l’inflation dépasse de manière persistante l’objectif de 2 %.

Perspective technique : GBP/USD stagne au-dessus d’un support clé

D’un point de vue technique, le GBP/USD a reculé à 1,3340 mais maintient une tendance haussière à moyen terme, le prix restant au-dessus de la moyenne mobile exponentielle (EMA) de 20 jours à 1,3305. Cependant, l’indice de force relative (RSI) à 14 jours est tombé à 56 après n’avoir pas réussi à atteindre des conditions de surachat, laissant entrevoir un affaiblissement de la dynamique haussière et l’émergence de signaux de reversal.

En utilisant les niveaux de retracement de Fibonacci depuis le récent sommet à 1,3791 jusqu’au creux à 1,3008, le retracement de 50 % à 1,3399 représente une résistance immédiate. Une cassure en dessous du niveau de 38,2 % à 1,3307 pourrait affaiblir le ton général et ouvrir la voie à des supports autour du retracement de 23,6 % vers 1,3200.

À la hausse, une clôture soutenue au-dessus du sommet de mardi à 1,3456 rouvrirait la voie vers le niveau psychologique de 1,3500 et pourrait prolonger les gains.

Qu’est-ce qui influence la livre sterling sur les marchés des devises ?

La livre sterling, émise par la Banque d’Angleterre, reste l’une des devises les plus activement échangées au monde, représentant environ 12 % du volume mondial de change — en moyenne $630 billion par jour. La paire principale GBP/USD, connue sous le nom de « Cable », représente à elle seule environ 11 % de toutes les transactions FX.

La politique monétaire constitue le principal moteur de la valorisation de la livre. Les décisions de taux d’intérêt de la BoE, guidées par son mandat de maintenir la stabilité des prix autour d’un objectif d’inflation de 2 %, impactent directement les flux de capitaux et le positionnement des investisseurs. Des hausses de taux renforcent généralement la GBP en rendant les actifs britanniques plus attractifs pour les investisseurs mondiaux, tandis que des baisses de taux exercent une pression à la baisse sur la devise.

La santé économique globale — évaluée à travers les publications du PIB, les enquêtes PMI et les chiffres de l’emploi — influence également de manière significative la direction de la livre. Des données économiques solides encouragent à la fois les flux de capitaux étrangers et les éventuelles hausses de taux de la BoE, soutenant la livre. À l’inverse, des signaux économiques faibles tendent à faire baisser la sterling.

Le solde commercial du Royaume-Uni mérite aussi une attention particulière, car un excédent net des exportations stimule la demande pour la devise et soutient la valorisation de la livre, tandis qu’un déficit lourd en importations pèse sur la devise.

Pour ceux qui suivent les taux de conversion, les mouvements du GBP/USD se répercutent sur les paires connexes. Pour avoir une perspective sur la dynamique plus large des devises, convertir 4000 AUD en GBP illustre comment les devises liées aux matières premières comme le dollar australien sont corrélées aux changements de l’appétit pour le risque, qui impactent simultanément la position de la sterling.