Guide d'introduction aux contrats à terme mondiaux : Qu'est-ce que les contrats à terme sur indices et comment participer à leur trading

Le plus difficile dans l’investissement réside dans le choix des actifs, car la majorité des entreprises ne communiquent pas de manière transparente sur leur situation opérationnelle extérieure. Afin de permettre aux investisseurs de comprendre clairement les tendances de prix dans des secteurs, pays ou classes d’actifs spécifiques, les grandes institutions financières élaborent divers indices pour offrir une référence de marché intuitive. Ces indices peuvent suivre une multitude d’actifs, tels qu’un panier d’actions, un portefeuille d’obligations, voire un ensemble de devises. Cependant, comme les indices ne sont pas des biens physiques et ne peuvent pas être négociés directement, les contrats à terme sur indices mondiaux ont vu le jour, devenant des instruments financiers dérivés permettant aux investisseurs de participer aux tendances de l’indice.

La caractéristique principale des contrats à terme sur indices est que leur prix dépend entièrement de la performance de l’indice correspondant. Sur le marché à terme, il existe plusieurs types de contrats à terme sur indices, chacun avec des règles de négociation claires et des spécifications techniques précises. Les investisseurs utilisent généralement ces contrats pour spéculer ou couvrir leurs risques.

Qu’est-ce qu’un contrat à terme sur indice ?

Les contrats à terme sur indices (Index Futures) sont des contrats à terme dont la sous-jacente est un indice. Comme tous les contrats à terme, ils ont une date d’échéance, des spécifications contractuelles et des exigences de marge. Mais, étant donné que l’indice n’est pas un actif physique, la livraison à l’échéance se fait uniquement en espèces, contrairement aux contrats à terme sur or ou pétrole qui impliquent une livraison physique.

Au début de leur développement, les contrats à terme sur indices servaient principalement à couvrir les risques des grands investisseurs institutionnels. Lorsqu’une institution détient une grande position en actions et ne peut pas la liquider rapidement, mais anticipe une faiblesse du marché, elle peut couvrir son portefeuille en vendant à découvert des contrats à terme sur l’indice correspondant. Avec l’évolution du marché, ces contrats ne sont plus réservés aux grandes institutions, et les investisseurs particuliers y participent largement. Leur usage a dépassé la simple couverture, devenant un outil d’investissement et de trading important. La variété de contrats à terme sur indices s’est enrichie, couvrant des indices boursiers, des indices de devises, des indices de volatilité, etc., pour répondre aux besoins diversifiés des investisseurs.

Quels sont les principaux contrats à terme sur indices mondiaux ?

Aujourd’hui, le marché d’investissement se concentre principalement sur les « contrats à terme sur indices de marché général ». Par exemple, à Taïwan, le sous-jacent du Taïwan Futures (TAIEX Futures) est l’indice weighted de Taïwan. La plupart des grandes économies disposent d’indices à terme représentatifs, notamment :

Indices américains

• Contrats à terme sur l’indice Dow Jones
• Contrats à terme sur le S&P 500
• Contrats à terme sur le NASDAQ 100

Indices européens

• Contrats à terme sur l’indice DAX allemand
• Contrats à terme sur le FTSE 100 britannique

Indices asiatiques

• Contrats à terme sur le Nikkei 225
• Contrats à terme sur l’indice Hang Seng
• Contrats à terme sur l’indice FTSE China A50

Parmi ces nombreux indices mondiaux, les trois principaux contrats américains (Dow Jones, S&P 500, NASDAQ 100) sont les plus suivis. Les raisons pour lesquelles les investisseurs privilégient ces trois indices incluent notamment :

Flexibilité du contrat — En plus des contrats standard, des versions miniatures (par exemple, mini NASDAQ, mini Dow, mini S&P 500) ont été lancées, avec une taille équivalente à un cinquième de la taille du contrat standard, réduisant considérablement le capital nécessaire pour entrer sur le marché et augmentant la participation des petits et moyens investisseurs.

Capacité de suivi de l’indice et liquidité élevée — La capitalisation boursière des composants du S&P 500 représente 58 % du marché américain, celle du NASDAQ 20 %, et bien que le Dow Jones ait moins de composants, il est le plus ancien. Ces trois indices ont la corrélation la plus forte avec la tendance du marché, facilitant ainsi la prévision des mouvements futurs des prix.

Quelles sont les différences de spécifications entre les contrats à terme sur indices selon les bourses ?

Les indices à terme de renom sont généralement listés sur leurs bourses nationales respectives, et la majorité des transactions se font en monnaie locale. Par exemple, les contrats à terme sur indices américains sont libellés en dollars américains, ceux sur DAX en euros, et ceux sur FTSE 100 en livres sterling.

Pour répondre à la demande de trading multidevises des investisseurs locaux, de nombreux pays proposent aussi des contrats à terme internationaux libellés en monnaie locale sur leur bourse domestique. Par exemple, la bourse de Taïwan offre des contrats à terme sur le Dow Jones et le NASDAQ libellés en dollars taïwanais. L’avantage pour les traders locaux est de pouvoir négocier directement en dollars taïwanais sans conversion de devises, mais l’inconvénient est que la liquidité est généralement moindre que sur les marchés internationaux, avec des spreads plus larges.

Il faut également noter que les produits à terme listés sur la bourse locale ont des horaires de négociation qui coïncident avec ceux de cette bourse, et diffèrent souvent des horaires des marchés internationaux.

Voici un tableau comparatif des spécifications, horaires et frais de transaction des contrats à terme listés sur différentes places :

Analyse des spécifications des contrats à terme sur indices

Lorsqu’un investisseur examine les spécifications d’un contrat, en plus de la devise et des horaires, il souhaite connaître d’autres facteurs influents. Parmi eux, le levier est crucial. Les contrats à terme utilisent un système de marge, où l’investisseur doit déposer un pourcentage du montant total du contrat. Ce montant est fixé par la bourse et la spécification du contrat.

Les contrats à terme sont réglés quotidiennement, et le compte de l’investisseur est ajusté en fonction des fluctuations journalières du prix (plus-value ou moins-value), ce qui modifie le niveau de marge. Par exemple, pour le Taïwan Futures (TAIEX Futures), si l’on entre en position longue avec la marge initiale minimale, une baisse de l’indice de 215 points suffira pour atteindre le niveau de liquidation forcée. Même une baisse inférieure à 2 %, si l’investisseur ne reconstitue pas la marge à temps, il risque d’être forcé de clôturer sa position.

Il est donc conseillé aux investisseurs, qu’ils négocient sur le marché local ou mondial, de gérer raisonnablement leur marge pour éviter les risques et assurer la stabilité de leur parcours d’investissement.

Voici les spécifications de base du contrat Taïwan Futures sur l’indice TAIEX :

Avantages et applications des contrats à terme mondiaux

Beaucoup d’investisseurs pensent que le levier implique forcément un risque élevé, mais en réalité, la conception initiale des contrats à terme sur indices était de permettre la couverture des risques. La véritable force du levier réside dans la possibilité de gérer le risque avec moins de capital, et non dans un risque intrinsèque élevé. Il ne faut pas avoir d’idées préconçues négatives sur ces instruments, mais plutôt les comprendre en profondeur et les utiliser de manière appropriée pour créer des opportunités d’investissement.

Voici les principales applications des contrats à terme sur indices sur le marché :

Couverture des risques

Les grands investisseurs détenant de vastes portefeuilles d’actions ont souvent du mal à ajuster leurs positions fréquemment. Lors de longues vacances, de récessions économiques ou d’événements de risque international, ils peuvent couvrir leur portefeuille en vendant à découvert des contrats à terme sur l’indice pour limiter la baisse potentielle.

Trading directionnel

Les investisseurs peuvent baser leurs stratégies sur leur jugement du marché pour réaliser des opérations de tendance, afin de profiter de la volatilité des prix. Contrairement au levier de 2,5 fois en financement sur actions, le levier sur contrats à terme peut atteindre dix fois ou plus, amplifiant ainsi les gains. La possibilité de prendre des positions longues ou courtes permet de rechercher des profits dans les marchés haussiers comme baissiers.

Arbitrage de différence de prix

Les prix de clôture des contrats à terme convergent vers le prix au comptant à l’échéance. La différence de prix durant cette période peut être exploitée par arbitrage, par exemple en prenant simultanément une position longue sur le contrat à terme et courte sur le marché au comptant, puis en clôturant lorsque l’écart se réduit, pour obtenir un rendement à risque relativement faible. Les institutions professionnelles exploitent souvent ces opportunités à faible risque en utilisant le levier.

L’idée centrale est : le risque ne vient pas de l’outil lui-même, mais de la manière dont il est utilisé. Bien employé, un contrat à terme mondial peut aussi générer des rendements stables pour l’investisseur.

Comment participer au trading de contrats à terme mondiaux ?

Après avoir compris les caractéristiques et avantages, voici quelques principales méthodes pour participer :

Méthode 1 : ouvrir un compte chez un courtier en produits dérivés local

Ouvrir un compte de trading auprès d’un courtier local, déposer des fonds, et commencer à trader. L’avantage est la simplicité, mais le volume de trading étant plus faible, les spreads peuvent être plus larges et les coûts plus élevés.

Méthode 2 : ouvrir un compte sur une plateforme internationale

Ouvrir un compte chez un courtier international. Les avantages sont un volume élevé, des spreads faibles, une bonne liquidité ; les inconvénients incluent la nécessité de convertir des devises et le risque de change, ainsi que des coûts accrus liés aux conversions fréquentes.

Méthode 3 : suivre les indices via d’autres produits financiers

Certaines plateformes proposent des produits dérivés liés aux indices, avec des spécifications flexibles, des spreads réduits, et sans livraison physique. Selon leur profil et leurs besoins, les investisseurs peuvent choisir la méthode la plus adaptée.

Stratégies courantes de trading sur contrats à terme

Pour ceux qui souhaitent investir dans les contrats à terme mondiaux, voici quelques stratégies à considérer :

1. Arbitrage de convergence de prix

Plusieurs contrats à terme sur le même ou des indices proches existent, et en raison de la participation de différents acteurs, leurs prix peuvent temporairement diverger. Lorsqu’un écart devient trop important, l’investisseur peut acheter simultanément le contrat sous-évalué et vendre le surévalué, puis clôturer lorsque la convergence se produit, pour réaliser un profit.

2. Arbitrage entre mois

Près de l’échéance, le prix du contrat à terme tend à se rapprocher du prix au comptant. L’investisseur peut trader simultanément le contrat du mois proche et celui du mois suivant, en exploitant la différence de prix pour arbitrer.

3. Trading de tendance

Certains indices ont une corrélation étroite avec des politiques ou fondamentaux économiques à long terme, comme le dollar index ou la politique de la Fed. Après confirmation de la tendance, l’investisseur peut entrer en position en utilisant l’effet de levier pour amplifier ses gains.

4. Couverture de change

Les entreprises engagées dans le commerce international font face à des risques de change. Par exemple, un exportateur facturant en dollars mais ayant des coûts en TWD peut couvrir ce risque en négociant des contrats à terme en devises pour fixer ses coûts ou revenus.

Différences principales entre trading sur contrats à terme et actions

Pour un investisseur novice, il peut être difficile de comprendre le concept de marge dans les contrats à terme et ses différences avec le trading d’actions. Voici les principales différences :

Mécanisme de négociation

• Actions : achat-vente immédiat, livraison physique
• Contrats à terme : achat d’un droit d’échanger à une date future à un prix convenu

Mode de détention

• Contrats à terme : pas de détention réelle d’actifs, uniquement de la différence de prix
• Actions : détention réelle de titres

Marge et levier

• Contrats à terme : utilisation de marges, contrôle d’un montant supérieur avec peu de capital
• Actions : paiement intégral ou financement limité, levier plus restreint

Horaires de négociation

• Contrats à terme : souvent 24h/24 ou horaires étendus
• Actions : horaires limités à ceux de la bourse

Ainsi, le trading sur contrats à terme est plus adapté à la spéculation à court terme sur la volatilité des prix, plutôt qu’à la détention à long terme.

En résumé

Les contrats à terme sur indices mondiaux sont des outils essentiels pour que les investisseurs participent aux fluctuations des marchés globaux. L’outil en soi n’est ni bon ni mauvais, mais son utilisation avec effet de levier comporte des risques de liquidation forcée en cas de forte volatilité.

Il est crucial pour les investisseurs d’étudier sérieusement les règles et caractéristiques du trading à terme, d’établir une gestion rigoureuse des risques, et de respecter strictement leur plan de trading. Il est conseillé aux débutants de commencer par des comptes démo pour maîtriser la procédure et la gestion des risques, avant d’investir avec de l’argent réel une fois leur compétence et leur psychologie stabilisées.