Guide d'investissement en dollars américains dans un cycle de baisse des taux d'intérêt｜Perspectives des taux d'intérêt du dollar américain en 2025 et opportunités de rotation d'actifs

La vague de dédollarisation : le dollar va-t-il vraiment se déprécier massivement ?

Depuis le début du cycle de baisse des taux de la Réserve fédérale en septembre 2024, les discussions sur l’avenir du dollar se sont intensifiées. En résumé, une baisse des taux signifie une rentabilité moindre pour la détention de dollars, ce qui peut pousser les capitaux à rechercher des actifs à rendement plus élevé — une opportunité autant qu’un risque.

Le dollar n’est pas seulement une affaire américaine, il est le sang du commerce mondial. Chaque ajustement du taux d’intérêt américain influence le pouls des marchés financiers mondiaux. Selon le pointage de la Fed, l’objectif est de ramener le taux d’intérêt à environ 3 % d’ici 2026. Mais la question demeure : le dollar va-t-il monter ou baisser ? Comment les investisseurs doivent-ils réagir ?

Comprendre le dollar à partir du taux de change

Le taux de change du dollar est essentiellement le rapport d’échange entre le dollar et d’autres monnaies. Par exemple, EUR/USD=1.04 indique qu’un dollar peut être échangé contre 1.04 euros. Lorsque cette valeur augmente, cela signifie que le dollar s’apprécie ; lorsqu’elle baisse, le dollar se déprécie.

Mais ce qui influence réellement les marchés mondiaux, c’est l’indice du dollar — il mesure la force globale du dollar par rapport à six principales monnaies : euro, yen, livre sterling, etc. Il est important de noter que la politique de baisse des taux aux États-Unis ne détermine pas directement la direction de l’indice du dollar, cela dépend aussi des politiques des autres banques centrales. Parfois, la Fed baisse ses taux, mais si l’Europe baisse plus vite, le dollar peut s’apprécier par rapport à l’euro.

Les moteurs derrière la tendance des taux d’intérêt du dollar

La politique de taux est le premier moteur

Des taux élevés attirent les flux vers le marché du dollar, tandis que des taux faibles encouragent les capitaux à se tourner vers d’autres actifs à rendement élevé. Mais il faut comprendre une chose : le marché est anticipatif. Le dollar ne commence pas à se déprécier seulement après la confirmation d’une baisse des taux, il réagit en avance aux attentes. C’est pourquoi suivre l’évolution du pointage de la Fed est plus important que de se concentrer uniquement sur les décisions concrètes.

L’offre de dollars

Le quantitative easing(QE) augmente l’offre de dollars sur le marché, ce qui en réduit la valeur ; le quantitative tightening(QT) a l’effet inverse. Cependant, ces changements ne se produisent pas instantanément, les investisseurs doivent suivre en permanence la politique de la Fed.

L’impact à long terme de la structure commerciale

Un déficit commercial américain(importations supérieures aux exportations) exerce une pression à la hausse sur l’offre de dollars. Lorsque les États-Unis augmentent leurs importations, ils ont besoin de plus de dollars pour payer, ce qui stimule la demande de dollar ; inversement, cela peut aussi réduire la demande si la tendance s’inverse. Mais ces effets sont généralement à long terme et ne se manifestent pas immédiatement.

La crédibilité des États-Unis et leur position mondiale

C’est un facteur souvent sous-estimé. La capacité du dollar à être la monnaie de règlement mondiale repose fondamentalement sur la confiance mondiale envers les États-Unis. Cependant, la tendance à la dédollarisation s’est accélérée ces dernières années — l’expansion de la zone euro, le lancement du pétrole brut en yuan, l’essor des actifs virtuels comme le Bitcoin, etc., érodent la position absolue du dollar.

Depuis que les États-Unis ont abandonné l’étalon-or, de nombreux pays ont commencé à perdre confiance dans le dollar et la dette américaine, se tournant vers l’or et d’autres actifs refuges. Si les États-Unis ne parviennent pas à restaurer la confiance internationale, la liquidité du dollar pourrait diminuer à l’avenir. C’est aussi une des raisons pour lesquelles la Fed devient plus prudente dans ses décisions de taux.

Les moments clés de l’évolution du dollar sur un demi-siècle

Au cours des 50 dernières années, plusieurs événements économiques majeurs ont profondément marqué l’indice du dollar :

• Crise financière de 2008 : la panique a entraîné un flux massif vers le dollar, qui s’est fortement apprécié
• Choc de la pandémie en 2020 : les mesures de relance massives ont temporairement affaibli le dollar, mais la reprise économique l’a rapidement renforcé
• 2022-2023 : hausse agressive des taux : la Fed a augmenté ses taux de manière continue, rendant le dollar très fort face à la plupart des monnaies, avec un indice dépassant brièvement 114
• 2024-2025 : début de la baisse des taux : la Fed commence à réduire ses taux, ce qui diminue l’attractivité du dollar, les flux se tournant vers les cryptomonnaies, l’or et autres actifs

La prévision de l’évolution future des taux du dollar

En analysant la situation actuelle, le dollar fait face à plusieurs facteurs baissiers :

Les incertitudes sur la politique commerciale : la politique commerciale américaine devient de plus en plus agressive, s’étendant de la guerre commerciale avec la Chine à des différends tarifaires mondiaux, ce qui pourrait affaiblir la demande pour le dollar comme monnaie d’échange.

La dédollarisation accélérée : de plus en plus de pays réduisent leurs réserves en dollars, augmentant leurs avoirs en or et en autres monnaies, cette tendance continue.

La réduction de l’avantage relatif des taux d’intérêt : le problème clé est que, même si la Fed baisse ses taux, d’autres banques centrales le font aussi. Celui qui baisse le plus ou le plus vite influence directement la force relative du dollar.

En résumé, dans un horizon d’un an, l’indice du dollar pourrait osciller dans une configuration de “hauts niveaux puis faiblesse”, plutôt que de se déprécier massivement dans une seule direction.

Il faut souligner que le dollar reste fondamentalement une monnaie refuge. En cas de crise géopolitique ou financière, les capitaux reviendront vers le dollar. Cette incertitude recèle toujours des opportunités d’investissement.

Comment la variation du dollar influence-t-elle les autres actifs ?

Or : corrélation positive

Lorsque le dollar s’affaiblit, l’or en bénéficie généralement. Parce que l’or est libellé en dollars, une dépréciation du dollar réduit le coût de l’or, augmentant la demande. Par ailleurs, la baisse des taux diminue le coût de détention de l’or(or sans rendement), renforçant son attrait.

Marché boursier : relation complexe

La baisse des taux stimule effectivement l’afflux de capitaux vers les actions, notamment dans la technologie et la croissance. Mais si le dollar se déprécie trop, les investissements étrangers peuvent se détourner vers l’Europe, le Japon ou les marchés émergents, affaiblissant l’attractivité des actions américaines.

Cryptomonnaies : bénéfices indirects

Une faiblesse du dollar tend à soutenir la hausse des cryptomonnaies, car les investisseurs cherchent des actifs contre l’inflation. Le Bitcoin, considéré comme “l’or numérique”, est particulièrement prisé en période d’instabilité économique et de dépréciation du dollar.

Tendances des principales monnaies face au dollar

USD/JPY : La fin de l’ère des taux ultra-bas au Japon pourrait faire remonter le yen, mais le dollar face au yen pourrait aussi se déprécier.

TWD/USD : La monnaie taïwanaise suit souvent la politique monétaire américaine, mais une économie exportatrice comme Taïwan profite d’un taux de change plus faible pour soutenir ses exportations. La hausse du dollar taiwanais sera limitée.

EUR/USD : L’euro reste relativement fort, mais l’économie européenne est confrontée à de nombreuses difficultés. Si la BCE baisse ses taux progressivement, le dollar pourrait se déprécier doucement, sans chute brutale.

Saisir les opportunités d’investissement dans cette transition du marché

Le cycle de baisse des taux n’est pas seulement un phénomène économique, il influence directement le rendement des investissements, la répartition des actifs et même la planification de la retraite. La variation du taux du dollar implique une redistribution des flux financiers — où se trouvent les nouvelles opportunités, quels sont les risques ?

À court terme, chaque publication de l’IPC mensuel, chaque réunion de la Fed peut provoquer des fluctuations de l’indice du dollar. Les investisseurs avertis peuvent exploiter ces mouvements pour trader. Mais à long terme, c’est la tendance à la dédollarisation et l’évolution des fondamentaux économiques américains qui détermineront la réussite.

Souvenez-vous d’une règle d’investissement : tant qu’il existe de l’incertitude, il y a des opportunités de trading. La clé est d’anticiper, de suivre la tendance et de ne pas rester passif.