Indicateur avancé des flux de capitaux mondiaux : comment l'indice du dollar américain influence-t-il vos décisions d'investissement ?

Qu’est-ce que l’indice du dollar américain (DXY) mesure réellement ?

Si vous suivez les marchés financiers, vous avez sûrement entendu parler de « l’indice du dollar américain qui se renforce » ou « l’indice du dollar américain qui baisse » dans des actualités. Mais qu’est-ce que cet indice mesure exactement ? En résumé, l’indice du dollar américain (en anglais appelé USDX ou DXY) ne suit pas les actions d’une entreprise spécifique, ni simplement le taux de change, mais est un « indicateur relatif » utilisé pour mesurer la force globale du dollar par rapport à d’autres principales monnaies internationales.

Considérez-le comme le thermomètre des marchés financiers mondiaux. Le dollar est le moyen de transaction le plus utilisé dans le monde, que ce soit pour le commerce de marchandises, l’énergie, l’or ou même les investissements internationaux, la majorité étant libellée en dollars. Ainsi, lorsque l’indice du dollar fluctue, cela entraîne une réaction en chaîne dans le flux de capitaux sur les marchés financiers internationaux.

De quelles six monnaies l’indice du dollar est-il composé ?

Le calcul de l’indice du dollar n’est pas compliqué : il suit la variation du dollar face à six principales monnaies. Ces six monnaies sont :

• Euro (EUR) : poids 57,6 %, c’est la plus importante
• Yen japonais (JPY) : poids 13,6 %
• Livre sterling (GBP) : poids 11,9 %
• Dollar canadien (CAD) : poids 9,1 %
• Couronne suédoise (SEK) : poids 4,2 %
• Franc suisse (CHF) : poids 3,6 %

Il est important de noter que, bien que l’indice ne couvre que six monnaies, les économies qu’elles représentent dépassent largement ce nombre. La zone euro comprend 19 pays, sans compter les autres pays émetteurs de ces monnaies. En réalité, l’indice reflète la situation économique de plus de 24 pays développés. C’est cette représentativité étendue qui confère à l’indice du dollar une grande autorité sur les marchés financiers mondiaux.

La forte pondération de l’euro s’explique par la taille économique importante de la zone euro, qui est la deuxième plus grande monnaie internationale après le dollar. Cela signifie que lorsque l’euro connaît des fluctuations majeures, l’indice du dollar en ressent généralement l’impact de manière significative.

Comment est calculé l’indice du dollar ? La logique mathématique derrière

L’indice du dollar utilise une « moyenne géométrique pondérée » pour son calcul, prenant en compte la taille économique, le volume des échanges et l’influence relative de chaque monnaie. Chaque monnaie se voit attribuer un poids spécifique dans le calcul.

L’essentiel est : l’indice du dollar n’est ni un taux de change ni un prix. C’est un indicateur relatif. La valeur de référence est fixée à 100 en 1985, et à partir de cette année, il sert de standard de référence. Donc, lorsque vous voyez un indice à 120, cela signifie que le dollar s’est apprécié de 20 % par rapport à 1985 ; si l’indice est à 80, cela indique une dépréciation de 20 %.

En résumé : plus l’indice du dollar est élevé, plus le dollar est fort sur le marché international ; plus il est bas, plus il est faible.

Que signifient la hausse ou la baisse de l’indice du dollar ?

Quand l’indice du dollar monte

Une hausse de l’indice du dollar indique que le dollar s’apprécie, tandis que les autres principales monnaies (euro, yen, etc.) se déprécient. Comme de nombreux produits internationaux sont libellés en dollars, une appréciation du dollar entraîne une baisse apparente de leur prix en dollars, mais leur coût en autres monnaies devient plus cher.

Impacts pour les États-Unis :

• Les importations deviennent moins chères, permettant aux consommateurs américains d’acheter des produits étrangers à moindre coût
• Les capitaux mondiaux sont attirés par les actifs en dollars (comme les obligations américaines), ce qui favorise l’entrée de capitaux aux États-Unis
• Cela aide à contrôler l’inflation et à stabiliser l’économie

Défis pour les pays exportateurs (comme Taïwan) :

• Les produits deviennent plus coûteux sur le marché international, ce qui réduit leur compétitivité
• Les revenus en dollars issus des ventes à l’étranger diminuent
• Les pays émergents détenant beaucoup de dettes en dollars voient leur charge de remboursement augmenter

Quand l’indice du dollar baisse

Une baisse de l’indice du dollar signifie que le dollar s’affaiblit, ce qui peut refléter une baisse de confiance sur le marché. Les investisseurs tendent alors à retirer leurs actifs en dollars pour rechercher d’autres opportunités, comme les marchés asiatiques ou émergents.

Impacts possibles pour Taïwan :

• Un afflux de capitaux dans le marché boursier taïwanais, avec une tendance à la hausse
• La nouvelle monnaie taïwanaise (NTD) pourrait s’apprécier, réduisant les coûts d’importation mais diminuant la compétitivité à l’export
• Les investisseurs détenant des actions américaines ou des actifs en dollars doivent surveiller le risque de change — une dépréciation du dollar signifie que le montant en dollars reçu lors de la conversion en NTD sera moindre

Comment l’indice du dollar influence-t-il les actifs mondiaux ?

Les variations de l’indice du dollar ne sont pas de simples chiffres : elles ont un impact direct sur votre portefeuille d’investissement :

La relation entre l’or et l’indice du dollar

L’or et le dollar ont généralement une relation inverse. Quand l’indice du dollar monte (le dollar s’apprécie), le prix de l’or tend à baisser ; inversement, lorsque l’indice baisse, l’or devient plus attractif et son prix augmente. Cela s’explique par le fait que l’or est libellé en dollars : une hausse du dollar augmente le coût d’achat de l’or, réduisant la demande. Cependant, le prix de l’or est aussi influencé par l’inflation, la géopolitique, le prix du pétrole, etc., donc il ne faut pas le considérer comme une relation unique.

La relation entre le marché boursier américain et l’indice du dollar

La relation entre le marché boursier américain (S&P 500) et l’indice du dollar n’est pas strictement positive ou négative. Parfois, une appréciation du dollar attire des capitaux vers les États-Unis, soutenant le marché boursier ; d’autres fois, un dollar trop fort nuit à la compétitivité des exportations américaines, ce qui peut peser sur les actions. Il faut donc analyser le contexte économique global et la politique de la Fed pour comprendre cette interaction.

L’impact sur le marché taïwanais et le NTD

En général, une hausse de l’indice du dollar entraîne un flux de capitaux vers les États-Unis, ce qui peut faire baisser le NTD et peser sur le marché boursier taïwanais ; une baisse de l’indice favorise l’afflux de capitaux en Asie, ce qui profite à la hausse du NTD et du marché local. Cependant, cette logique n’est pas une règle absolue — en période d’optimisme économique mondial, les marchés américains, taïwanais et le dollar peuvent tous progresser simultanément ; en cas de crise, tous peuvent chuter ensemble.

Quels facteurs influencent la hausse ou la baisse de l’indice du dollar ?

La politique de taux d’intérêt de la Fed

C’est presque le facteur le plus direct. Une hausse des taux d’intérêt augmente le rendement des actifs en dollars, attirant les capitaux mondiaux, ce qui fait monter l’indice du dollar ; une baisse des taux a l’effet inverse. Lors de chaque réunion de la Fed, le marché surveille attentivement ces décisions, car elles ont souvent un impact immédiat et significatif sur l’indice du dollar.

Les données économiques américaines

Les indicateurs clés incluent : les chiffres de l’emploi (non-agricole), le taux de chômage, l’indice des prix à la consommation (CPI), la croissance du PIB. Des données économiques solides renforcent la confiance dans le dollar, faisant monter l’indice ; des données faibles ont l’effet inverse.

La géopolitique et les événements internationaux

Les guerres, l’instabilité politique, les conflits régionaux peuvent générer une demande de sécurité. Dans ce contexte, le dollar, en tant qu’actif refuge mondial, tend à se renforcer, même si cela peut sembler paradoxal que « plus c’est chaotique, plus le dollar est fort » — c’est justement la position de sécurité que le dollar offre.

La tendance des autres principales monnaies

L’indice du dollar est une valeur relative : il compare le dollar aux six autres monnaies. Même si le dollar ne bouge pas, si l’euro ou le yen se déprécient en raison de leur propre économie ou de politiques monétaires accommodantes, l’indice du dollar peut augmenter. En d’autres termes, la dépréciation des autres monnaies peut faire apparaître le dollar plus fort.

Indice du dollar vs indice de pondération commerciale du dollar : lequel est le plus important ?

Beaucoup d’investisseurs pensent d’abord à « la force du dollar » en regardant l’« indice du dollar ». Mais en réalité, la Réserve fédérale (Fed) se réfère plus souvent à « l’indice de pondération commerciale du dollar ». Quelle est la différence entre ces deux indices ?

Indice du dollar (DXY) :

• Le plus connu, le plus cité dans les médias
• Suit uniquement six monnaies : euro, yen, livre, dollar canadien, couronne suédoise, franc suisse
• Établi par ICE (Intercontinental Exchange)
• La forte pondération de l’euro (57,6 %) donne une vision euro-américaine

Indice de pondération commerciale du dollar :

• Indicateur privilégié par la Fed
• Calculé selon les partenaires commerciaux réels des États-Unis
• Inclut plus de 20 monnaies, comme le yuan, won, NTD, peso mexicain, baht thaïlandais, etc.
• Reflète plus fidèlement la situation commerciale réelle des États-Unis et le contexte mondial

En résumé, l’indice du dollar est utile pour saisir rapidement l’ambiance du marché, tandis que l’indice de pondération commerciale offre une vision plus précise du pouvoir d’achat réel du dollar et de la logique de décision de la Fed. Si vous êtes investisseur lambda, l’indice DXY suffit ; mais si vous faites du trading de devises ou de la recherche macroéconomique, l’indice de pondération commerciale sera plus pertinent.

Pourquoi les investisseurs doivent-ils prêter attention à l’indice du dollar ?

L’indice du dollar est un indicateur clé du flux mondial de capitaux. Les prix de l’or, du pétrole, des actions et autres actifs sont influencés par ses fluctuations. Maîtriser la tendance de l’indice du dollar vous aide à comprendre la dynamique des marchés financiers internationaux, et à prendre des décisions plus éclairées en matière de change, d’investissement transfrontalier ou d’allocation d’actifs. Dans un environnement de forte volatilité, la sensibilité à l’indice du dollar peut faire la différence entre saisir une opportunité ou éviter un risque.