## Comprendre les trois principales formes d'inscription des actions à Taiwan : introduction en bourse, OTC, et marché émergent — comment choisir son investissement ?

Avant d’investir dans les actions taiwanaises, il est essentiel de comprendre une question fondamentale : — pourquoi y a-t-il trois classifications différentes pour les actions en bourse : introduction en bourse, OTC, et marché émergent ? Quelles sont réellement les différences entre ces trois types d’actions ? Se tromper de cible d’investissement peut entraîner des conséquences désastreuses.

### Judgement rapide : tableau récapitulatif des trois grands marchés

Commençons par une distinction simple : **l’introduction en bourse est la voie officielle, l’OTC est une force émergente, et le marché émergent est une équipe entrepreneuriale**.

Les actions cotées en bourse sont gérées par la Bourse de Taiwan (TWSE), ce qui signifie que l’entreprise a passé le contrôle le plus strict. Les actions OTC sont négociées au centre de négociation (TPEx), avec un contrôle plus souple, offrant un potentiel de croissance plus important. Le marché émergent concerne des entreprises qui n’ont pas encore atteint le seuil pour entrer en OTC, une étape transitoire pour tester leur potentiel.

Les différences fondamentales entre ces trois types se manifestent selon quatre dimensions : la rigueur de la régulation (de stricte à souple), le niveau de risque (de faible à élevé), la liquidité des transactions (de bonne à mauvaise), et la volatilité (de faible à élevée).

### Actions cotées en bourse : le choix privilégié des investisseurs prudents

**Qu’est-ce que l’introduction en bourse ?**

À Taiwan, être coté signifie que l’entreprise a été inscrite à la Bourse de Taiwan (TWSE), devenant une société publique. Sur le marché américain, ce rôle est principalement occupé par la NYSE et le NASDAQ.

L’introduction en bourse nécessite un contrôle rigoureux : la taille de l’entreprise doit être importante, ses opérations matures, et ses états financiers très transparents. Des géants comme TSMC ou MediaTek sont des exemples d’entreprises cotées.

**Pourquoi investir dans des actions cotées ?**

Un volume de transactions suffisant garantit une liquidité immédiate. La volatilité des prix est relativement stable, et le risque est efficacement maîtrisé. C’est pour cela que les débutants et les investisseurs conservateurs privilégient les actions cotées — plus sûres.

De plus, les sociétés cotées doivent publier régulièrement leurs données financières, permettant aux investisseurs de connaître clairement leur situation opérationnelle. Les entreprises qui ne respectent pas les exigences de la bourse risquent d’être retirées, ce qui constitue un mécanisme de sélection naturel.

### Actions OTC : le terrain de jeu des investisseurs en quête de croissance

**Différence essentielle entre OTC et introduction en bourse**

Les actions OTC sont négociées au centre de négociation (TPEx), utilisant une méthode de compensation différente. La cotation en bourse est une vente aux enchères centralisée, tandis que l’OTC se fait via des courtiers qui détiennent des stocks pour la négociation.

Le marché OTC ne se limite pas aux actions : il inclut aussi des obligations, des devises, des Crypto, et des produits dérivés financiers. Cela reflète la diversité et la flexibilité du marché OTC.

**Quelles sont les caractéristiques des actions OTC ?**

Les seuils d’entrée sont plus souples, ce qui facilite l’accès aux actions de croissance ou à thème. La volatilité est bien plus grande qu’en bourse, mais les opportunités aussi. Par exemple, une action qui monte de 30% est plus courante sur le marché OTC que sur la bourse.

Le volume de transactions et la liquidité se situent entre ceux de la bourse et du marché émergent. Il n’y a pas de risque de ne pas pouvoir vendre, mais la commodité est moindre qu’en bourse. Convient aux investisseurs expérimentés, capables d’assumer un risque modéré.

**Classification des niveaux du marché OTC américain**

Le marché OTC américain se divise en trois niveaux. Le meilleur (OTCQX) est le plus réglementé, accueillant de nombreuses entreprises déjà cotées à l’étranger ou en préparation pour la NYSE ou le NASDAQ. Le marché à risque (OTCQB) est intermédiaire, concentrant des entreprises en phase de démarrage ou en développement, avec obligation de soumettre un rapport financier annuel. Le marché rose (PINK) a les seuils les plus faibles, avec presque aucune exigence — il suffit de soumettre un formulaire à la SEC, ce qui explique son niveau de risque élevé — des actions frauduleuses comme dans "Wall Street Wolves" y proviennent.

### Actions du marché émergent : scène de start-up à haut risque et haute récompense

**Qu’est-ce que le marché émergent ?**

Le marché émergent (Emerging Stock Board) est une plateforme provisoire pour les entreprises avant leur entrée en OTC. Start-ups, entreprises biotech, PME, et équipes prometteuses en phase de création y testent leur potentiel.

**Pourquoi faire preuve de prudence avec le marché émergent ?**

Les fluctuations n’ont pas de limite de variation, ce qui signifie qu’une action peut chuter de 50% en une journée. Le volume de transactions est très faible, avec souvent des ordres en attente sans contrepartie. La transparence financière et informationnelle est bien moindre qu’en bourse ou OTC, rendant difficile la compréhension de la situation réelle de l’entreprise.

C’est pourquoi le marché émergent n’est pas adapté aux débutants. Seuls ceux qui ont une forte tolérance au risque, une capacité d’analyse approfondie, et la capacité de juger la véracité des informations financières devraient s’y aventurer. Même dans ce cas, il est conseillé de limiter l’investissement dans le marché émergent à une petite proportion du total de ses actifs.

### Comment vendre des actions du marché émergent ? Quelles sont les exigences particulières pour la transaction ?

**Conditions pour acheter ou vendre des actions du marché émergent**

Pour négocier sur ce marché, il faut d’abord vérifier auprès de son courtier si l’on est éligible. Lors de l’activation de la fonction, en raison du risque élevé, il faut signer une déclaration de risque et d’autres documents supplémentaires.

**Restrictions sur la méthode de transaction**

Le marché émergent utilise une « négociation par négociation » plutôt qu’un système d’enchères automatiques, ce qui signifie que l’ordre ne sera pas exécuté immédiatement, mais qu’il faut attendre que les deux parties s’accordent sur le prix. Cela entraîne une exécution lente et de fortes fluctuations de prix. La seule option est la « vente en actions ordinaires » : pas de crédit, pas de vente à découvert, et chaque transaction doit être en lots entiers (1 000 actions).

Il n’y a pas de limite de variation de prix, en théorie une action peut fluctuer librement, ce qui met à rude épreuve la psychologie de l’investisseur. La faible liquidité peut faire que vous ne puissiez pas vendre quand vous le souhaitez, avec un risque élevé de rester bloqué.

**Qui devrait opérer sur le marché émergent ?**

Les investisseurs avec une forte tolérance au risque, ceux qui maîtrisent l’analyse individuelle, capables de juger la véracité financière et thématique, avec un faible pourcentage de leur capital, et capables d’accepter une volatilité extrême, sont les plus adaptés. Les traders à court terme et ceux qui aiment la spéculation peuvent aussi s’y aventurer. Ce n’est pas recommandé pour les débutants ni pour investir la majorité de ses fonds.

### Quelles sont les conditions d’admission pour l’introduction en bourse et l’OTC ?

**Critères d’entrée pour la cotation à Taiwan**

Pour être coté, une société doit avoir été enregistrée selon la loi des sociétés depuis au moins 3 ans, avec un capital social d’au moins 600 millions de NTD. Elle doit aussi répondre à des critères de rentabilité : un ratio de bénéfice net avant impôt par rapport au capital social d’au moins 6% sur deux années consécutives, ou 3% sur cinq ans, sans pertes cumulées la dernière année.

La structure actionnariale doit aussi respecter des exigences : plus de 1000 actionnaires nominatifs, dont au moins 500 non-internes, détenant plus de 20% ou 10 millions d’actions.

**Conditions pour l’OTC à Taiwan**

Plus souples. La société doit avoir été enregistrée depuis au moins deux exercices comptables complets, avec un capital social d’au moins 50 millions de NTD. Le ratio de bénéfice net avant impôt doit dépasser 4% la dernière année, ou dépasser 3% sur deux ans, avec un bénéfice net d’au moins 4 millions NTD la dernière année.

Le nombre d’actionnaires doit dépasser 300 (non-internes), détenant plus de 20% ou 10 millions d’actions. En général, les critères financiers pour OTC sont beaucoup moins stricts que pour la cotation en bourse.

**Différences entre cotation à Taiwan et OTC**

Les exigences pour la cotation aux États-Unis sont plus souples. La NYSE est plus stricte, tandis que le NASDAQ propose trois marchés pour accueillir différentes tailles d’entreprises. Même sans profit, une société peut être cotée sur le NASDAQ si elle a deux ans d’activité et 5 millions de dollars d’actifs pour les actionnaires.

Pour le marché OTC américain, c’est encore plus simple : il suffit de soumettre les documents nécessaires et de garantir que le prix ne descend pas en dessous de 0,01 dollar sur les 30 derniers jours. Le marché rose ne demande même qu’un seul formulaire.

### Comment acheter des actions cotées et OTC ?

**Comment acheter des actions cotées à Taiwan**

Il suffit d’ouvrir un compte-titres auprès d’un courtier taiwanais pour négocier. Pour les actions américaines cotées, il faut ouvrir un compte chez un courtier étranger ou passer par une société de courtage par procuration, en faisant attention aux horaires de négociation. La séance de négociation standard aux États-Unis est de 9h30 à 16h00, heure de l’Est, du lundi au vendredi. En raison du décalage horaire, les investisseurs taiwanais doivent trader en soirée. En heure d’été (mars à novembre), cela correspond à 21h30 à 4h00, et en heure d’hiver (novembre à mars), à 22h30 à 5h00.

Il faut aussi faire attention aux jours fériés américains où le marché est fermé. Les actions cotées conviennent aux débutants, aux investisseurs prudents, aux amateurs de valeurs performantes, et aux investisseurs à long terme.

**Comment acheter des actions du marché émergent**

Il faut passer par un courtier pour passer un ordre, signer un contrat d’ouverture de compte. La majorité des courtiers étrangers supportent la négociation OTC, il suffit d’ouvrir un compte. Ce marché est adapté aux investisseurs ayant déjà une base en bourse, capables d’assumer un risque modéré, ou aimant rechercher des valeurs en croissance ou thématiques, et acceptant la volatilité à court terme.

### Auto-évaluation avant investissement : êtes-vous prêt ?

**Évaluer sa situation financière**

Avant d’investir, il faut connaître précisément le montant de fonds disponibles. Calculer ses revenus, dépenses, dettes, et épargne, pour estimer la capacité d’investissement. L’investissement peut augmenter la richesse, mais ce n’est pas un moyen de devenir riche rapidement. Ne mettez surtout pas tout votre patrimoine dans la bourse pour tenter votre chance.

**Maîtriser les connaissances et compétences analytiques nécessaires**

Lire les états financiers et participer aux conférences téléphoniques des résultats est indispensable. Les débutants peuvent consulter les rapports sectoriels des analystes, qui sont plus faciles à comprendre. Maîtriser les connaissances liées à l’investissement en actions permet de faire des jugements précis.

**Fixer des objectifs d’investissement clairs**

Investir sans objectif peut facilement être perturbé par les actualités quotidiennes et la volatilité à court terme. Fixer des objectifs financiers mensuels et annuels permet de continuer à faire progresser son plan d’investissement. Avec des objectifs précis, on évite d’être distrait par le bruit du marché.

Investir dans des actions cotées est la façon la plus sûre de commencer. Après avoir accumulé de l’expérience, on peut envisager l’OTC, et le marché émergent doit être abordé avec prudence. Comprendre la différence essentielle entre ces trois formes permet de faire des choix adaptés à sa tolérance au risque et à son expérience.