Cette année, le marché est un peu particulier. L’or a connu une hausse spectaculaire, tandis que le Bitcoin a en fait rétréci. Qu’est-ce qui se passe exactement ?

Beaucoup attribuent la hausse de l’or aux conflits géopolitiques et aux attentes de baisse des taux de la Fed, mais la véritable histoire est bien plus complexe.

**Que font les banques centrales ?**

Silencieusement, les banques centrales du monde entier ont lancé une vague d’achat d’or. Les chiffres parlent d’eux-mêmes — depuis le conflit russo-ukrainien, les achats d’or par les banques centrales mondiales sont passés de 467 tonnes par an à environ 1000 tonnes, et cette tendance dure depuis trois ans. Les marchés émergents sont en tête. Nos banques centrales ont augmenté leurs réserves pendant 13 mois consécutifs, la Pologne, la Turquie suivent également de près.

Ce n’est pas un simple acte d’investissement, c’est un vote collectif — un vote de confiance dans le dollar.

**Et de notre côté aux États-Unis ?**

La dette nationale approche rapidement les 37,5 trillions de dollars, avec à elle seule plus d’un trillion de dollars de dépenses d’intérêts chaque année. Lorsqu’un pays commence à dévaluer sa monnaie pour diluer sa dette, quelle est la réaction des autres ? Ils échangent désespérément contre de l’or.

L’or est l’actif refuge ultime. Il ne dépend d’aucune crédibilité gouvernementale, sa forme physique est là, personne ne peut l’imprimer. Et le Bitcoin ? Bien qu’il soit présenté comme "l’or numérique", dans un marché où la liquidité est sous pression et où les actifs risqués sont vendus, sa performance devient problématique.

**Pourquoi le Bitcoin n’a-t-il pas suivi la hausse ?**

En fin de compte, le Bitcoin reste un actif risqué influencé par le sentiment macroéconomique. Lorsque la liquidité se resserre et que les investisseurs deviennent prudents, il est souvent vendu. En revanche, l’or, plus la situation est chaotique, plus il monte — c’est là toute la profondeur de ses milliers d’années en tant qu’actif refuge ultime.

Le choix des banques centrales en dit long. Elles privilégient l’or, pas le Bitcoin. Cela reflète une évaluation froide de la nature des actifs — l’un est une réserve de valeur éprouvée, l’autre cherche encore sa place.

Des données apparemment froides reflètent en réalité des changements profonds dans le système financier mondial. La différenciation entre actifs risqués et actifs refuges devient de plus en plus marquée, et derrière cette divergence, se joue une réévaluation par les grandes puissances du système monétaire et des modes de stockage de la richesse.