Les causes profondes de la crise économique derrière la dépréciation continue de la livre turque

Lira turque (TRY) a connu une tendance de dépréciation continue au cours des dix dernières années, passant d’un niveau de 35-36 début 2025 à environ 42 à la mi-novembre, avec une baisse annuelle de plus de 20 %. Il ne s’agit pas seulement d’un problème de taux de change, mais d’un reflet de la crise économique profonde en Turquie.

Les trois coups portés à la crise économique turque

La dépréciation à long terme de la lira provient de trois problèmes imbriqués :

L’effondrement de la crédibilité de la politique est la première difficulté. Ces dernières années, la banque centrale turque a mis en œuvre des politiques non conventionnelles très contestées — en abaissant les taux d’intérêt lors de périodes d’inflation galopante, ce qui a ébranlé la confiance du marché dans son indépendance. La fuite des capitaux s’est intensifiée, les entreprises et les ménages se sont tournés vers des devises fortes comme le dollar ou l’euro, créant un cercle vicieux.

Une dépendance aux importations structurellement déficitaire constitue le deuxième lourd fardeau. La Turquie dépend fortement des importations pour ses ressources énergétiques et matières premières, qui doivent toutes être réglées en dollars. Chaque dépréciation de la lira augmente le coût des importations, faisant monter les prix et affaiblissant la confiance des investisseurs. La problématique de l’inflation élevée en résulte, avec un taux de change effrayant de 1,65 million : 1 en 2001 — même après la réforme monétaire de 2005 (1 nouvelle lira contre 1 million d’anciennes liras), cette histoire continue de peser sur la confiance du marché.

L’instabilité géopolitique constitue le troisième niveau de risque. Les turbulences électorales récentes (notamment l’incarcération du maire d’Istanbul en mars 2025) et l’incertitude des relations internationales rendent les investisseurs étrangers prudents vis-à-vis des actifs turcs, ce qui affaiblit encore la performance de la lira.

Faiblesses de la lira en tant que monnaie de marché émergent

La lira turque appartient aux monnaies de marché émergent, avec une liquidité relativement faible sur les marchés financiers mondiaux. Cela signifie que toute turbulence politique ou économique peut entraîner de fortes fluctuations. La tendance depuis début 2025 illustre bien cela — d’un niveau relativement stable de 35-36 en début d’année, elle est tombée en quelques mois à un sommet historique de 42, ce qui montre à quel point le marché est sensible aux risques politiques.

Même si la banque centrale a tenté de relever ses taux et de réformer le système financier, cela n’a pas suffi à inverser la tendance de dépréciation de la lira. La cause profonde réside dans le fait que ces trois problèmes n’ont pas été réellement résolus, et que l’amélioration du cadre politique nécessite du temps pour faire ses preuves.

Les fondamentaux de la lira turque

Comprendre les caractéristiques fondamentales de la lira aide à évaluer sa valeur d’investissement :

Code monétaire et nom : en turc, elle s’appelle Türk Lirası, avec le code international TRY, symbole ₺. La plus petite unité est 1 lira = 100 kuruş. Les coupures en circulation comprennent actuellement 5, 10, 20, 50, 100, 200 liras.

Banque centrale et politique : elle est émise et gérée par la Banque centrale de la République de Turquie (CBRT). Les politiques adoptées ces dernières années ont souvent été en contradiction avec les pratiques traditionnelles, ce qui a suscité des doutes sur son indépendance.

Les points clés de l’évolution du taux de change en 2025

En observant la performance en temps réel de la lira, plusieurs taux de change importants méritent une attention :

Dollar américain contre lira (USD/TRY) : passé d’environ 35-36 début 2025 à environ 42 en novembre, reflétant la force du dollar et la pression continue sur la lira. À court terme (1-3 mois), cette paire pourrait osciller entre 10.0 et 10.5, avec une pression de dépréciation par phases, mais un support technique autour de 10.5. La décision de la banque centrale en décembre sera un point de basculement crucial.

Euro contre lira (EUR/TRY) : en mi-novembre, entre 10.7 et 10.9, suivant la tendance de l’euro. Si l’euro maintient une tendance haussière à long terme, la lira pourrait bénéficier d’un certain répit.

Lira contre dollar taïwanais (TRY/TWD) : actuellement autour de 0.23-0.24 (soit 1 lira ≈ 0.235 TWD). La saison touristique autour du Nouvel An chinois pourrait soutenir cette paire à court terme, mais à moyen et long terme, elle reste principalement influencée par la tendance du dollar.

Trois approches pour investir dans la lira turque

Pour les investisseurs souhaitant s’exposer à la lira, trois principales options s’offrent :

Échange bancaire : avantage faible barrière, sans levier, risque relativement contrôlé, adapté pour détenir des devises physiques ou pour le tourisme. Inconvénients : large spread, faible liquidité, les banques taïwanaises ne proposent pas forcément la conversion en lira, et la disponibilité de cash peut prendre 1-3 jours ouvrables.

Contrats à terme (futures) : en théorie, possibilité de négocier dans les deux sens avec effet de levier, mais la liquidité des futures sur la lira est extrêmement faible, peu de brokers l’offrent aux investisseurs particuliers, rendant la transaction difficile.

Contrats pour différence (CFD) : plus accessible, permettant de trader dans les deux sens, 24h/24, avec un seuil d’entrée faible. Les investisseurs peuvent spéculer sur la hausse du dollar contre la lira (ou la baisse de la lira) ou d’autres paires, offrant une flexibilité accrue.

Conseils pratiques pour changer de l’argent en Turquie

Si vous prévoyez un voyage en Turquie, voici quelques conseils pour le change :

En Taïwan, la plupart des banques comme CTBC, Cathay, Taishin peuvent effectuer des échanges, mais il faut vérifier à l’avance la disponibilité en espèces par téléphone. Les bureaux de change à l’aéroport sont pratiques mais offrent des taux et des frais moins favorables, à réserver en cas d’urgence.

Une fois arrivé en Turquie, privilégiez l’utilisation de cash pour les petites dépenses (restauration, transports), et la carte pour les achats importants (shopping, hébergement). Les pièces de monnaie (kuruş) sont largement utilisées pour les pourboires, transports en commun, petits commerces. Évitez les échanges informels dans la rue, car certains « zéro frais » peuvent cacher des taux moins avantageux, avec un écart pouvant atteindre 10-20 % par rapport au taux officiel.

Quel type d’investisseur convient à la lira ?

Compte tenu de la crise économique persistante en Turquie, la lira convient à :

Les traders à haute volatilité à court terme : si vous avez de l’expérience en forex et savez exploiter les mouvements de marché, la forte volatilité (souvent 10 % par mois) peut faire de la lira un outil de trading.

Les investisseurs à moyen/long terme non appropriés : la tendance à long terme est à la dépréciation, avec peu de chances de profiter d’une appréciation, et un risque très élevé.

Une stratégie d’achat par tranches : si vous croyez aux réformes futures de la Turquie, vous pouvez acheter par petites quantités en dollars, puis convertir progressivement en lira, en profitant des rebonds techniques pour faire du trading de tendance, afin d’éviter un gros investissement unique.

Prévisions et points clés à surveiller

À court terme, la lira turque reste sous pression. Sur 1-3 mois, une tendance à la consolidation à des niveaux élevés est probable, avec la réunion de la banque centrale en décembre (avec une éventuelle baisse de 150 points de base du taux à 38 %) comme point de basculement. À moyen terme, il faudra suivre l’efficacité des réformes, avec les données d’inflation de mars 2026 qui confirmeront si la politique de la banque centrale porte ses fruits.

En termes de signaux de risque, une chute de plus de 5 % de l’indice bancaire de la Bourse d’Istanbul pourrait indiquer une sortie accélérée des capitaux, signalant un risque accru de dévaluation rapide de la lira.

En résumé

La dépréciation continue de la lira turque n’est pas le fruit du hasard, mais le résultat d’un manque de crédibilité politique, d’un déséquilibre structurel économique et de risques géopolitiques. Pour les investisseurs, la lira est une monnaie avec des facteurs de changement clairs, mais extrêmement risquée. Avant de s’y engager, il est essentiel de bien comprendre la nature profonde de la crise turque, d’évaluer sa tolérance au risque, et de choisir des produits et stratégies adaptés, tout en suivant de près l’actualité économique et politique pour améliorer la précision de ses jugements.