Prix du marché n'est pas la valeur du marché : les investisseurs doivent connaître cette différence

Plusieurs personnes confondent le Market Price (prix du marché) avec la Market Value (valeur de marché), pensant qu’il s’agit de la même chose. Mais en réalité, ces deux termes ont des significations très différentes, et comprendre cette différence vous aidera énormément à prendre de meilleures décisions d’investissement.

Les définitions à connaître

Market Price (prix du marché) est le prix qui résulte de la négociation entre acheteurs et vendeurs à un moment donné. Si la demande est plus forte, le prix monte ; si l’offre est plus importante, le prix baisse. Ce prix fluctue chaque seconde, chaque minute, selon l’humeur du marché.

Market Value (valeur de marché) est une autre chose. C’est une estimation de la véritable valeur d’une entreprise à l’heure actuelle, calculée selon la formule :

Valeur de marché = Prix actuel de l’action × Nombre total d’actions ordinaires

Par exemple, une société AAA possède 300 millions d’actions, avec un prix actuel de 1,50 bahts. La Market Value de AAA est donc de 450 millions de bahts.

Le Market Price change à chaque instant, mais la Market Value est plus stable

La différence la plus importante concerne la période. Le Market Price ne s’arrête jamais, il monte et descend selon le jeu de pull back et push up du marché. Par exemple, Apple acheté à 150 dollars le matin pourrait valoir 148 dollars l’après-midi.

En revanche, la Market Value est plus stable. Les investisseurs l’utilisent pour analyser à long terme, pour voir si une entreprise est réellement sous-évaluée ou surévaluée. Ils se demandent : “Ce prix est-il justifié par la valeur réelle ?” “Ai-je obtenu un bon prix par rapport à la valeur intrinsèque ?” sur une période de 1 à 3 ans, pas seulement aujourd’hui ou demain.

Qui s’intéresse à quoi ?

Les traders à court terme (Day Traders) se concentrent sur le Market Price toute la journée, cherchant à acheter bas et vendre haut pour réaliser un profit rapide.

Les investisseurs à long terme (Value Investors) sont plus patients. Ils regardent surtout la Market Value. Ils se posent des questions comme : “Ce prix est-il élevé ou bas ?” “Par rapport à la valeur réelle, ai-je un bon prix ?”

Les facteurs qui influencent la variation de la Market Value

Même si la Market Value est plus stable, elle n’est pas immuable. Voici quelques éléments qui peuvent la faire changer :

1. Performance de l’entreprise - Si l’entreprise devient plus rentable ou voit ses ventes augmenter, la Market Value monte.
2. Conjoncture économique - Si l’économie du pays est bonne et que les consommateurs ont plus d’argent, l’entreprise peut vendre davantage.
3. Confiance et leadership - Des dirigeants visionnaires renforcent la confiance des investisseurs dans l’avenir.
4. Qualité des produits et services - La satisfaction client augmente, ce qui booste les ventes.
5. Capacité de rembourser la dette - Si l’entreprise a suffisamment de cash et peu de dettes, les investisseurs sont plus rassurés.

La Market Value peut prendre différentes formes

Type 1 : La Market Value de l’entreprise

Utilisée pour une société cotée en bourse, elle se calcule par : nombre total d’actions en circulation × prix de clôture. Ce chiffre indique ce que le marché estime que vaut l’entreprise en termes monétaires.

Type 2 : La Market Value des actifs

Pour des actifs non cotés, comme l’immobilier ou d’autres droits, il faut faire une évaluation spécifique. Souvent, cela nécessite l’intervention d’un expert pour obtenir une estimation proche de la valeur réelle.

La Market Cap est aussi liée

Market Capitalization (capitalisation boursière) ou simplement Market Cap, représente la valeur totale des actions en circulation d’une société. Ce chiffre montre ce que le marché pense que vaut globalement l’entreprise.

Par exemple, fin 2023, Apple avait une Market Cap d’environ 3 trillions de dollars américains. Ce chiffre indique la taille et le potentiel de l’entreprise.

La Market Value vs la Book Value : le père et le fils

Book Value (valeur comptable) est la valeur nette des actifs, calculée par :

Valeur comptable = Total des actifs - Total des passifs

Par exemple, une société BBB possède 500 millions d’actifs et 250 millions de dettes. Sa Book Value est donc de 250 millions. Ce chiffre indique combien un propriétaire pourrait récupérer si l’entreprise liquidait ses actifs pour payer ses dettes.

La Market Value, elle, est basée sur l’opinion du marché et la perception de l’avenir. Elle peut être bien supérieure à la Book Value, car le marché anticipe une croissance future.

En résumé :

• Market Value : rapide, réagit aux conditions du marché, utile pour saisir les opportunités.
• Book Value : approximative, basée sur les documents comptables, utile pour évaluer le risque.

Les inconvénients de se fier uniquement à la Market Value

1. Elle fluctue avec la saisonnalité - Les prix changent selon l’humeur du marché, parfois sans lien avec la performance réelle de l’entreprise.
2. Elle ne couvre pas tout - La Market Value ne reflète pas certains détails importants comme la rentabilité réelle, la structure des coûts ou la qualité de la gestion.
3. Certaines entreprises ne sont pas cotées - Impossible d’évaluer leur Market Value facilement.
4. Le marché n’est pas toujours équilibré - Parfois, il surévalue ou sous-évalue, comme lors de la bulle Internet (dot-com bubble), où les prix étaient déconnectés de la valeur réelle.

La clé pour l’investisseur

Pour analyser un titre, il faut utiliser la Market Value en complément d’autres indicateurs comme le ratio P/E, le ROE, ou votre intuition personnelle. Ne vous limitez pas à un seul chiffre.

La Market Value montre ce que le marché pense, mais le rôle de l’investisseur est de “penser différemment” et “penser en profondeur” en permanence.