IBEX 35 en 2025 : Va-t-il franchir la barre des 17 000 ou se consolider en résistance ?

Le selectif espagnol vit son meilleur moment depuis des années. Entre mi-novembre et décembre 2025, l’IBEX 35 a surpris par une performance extraordinaire. L’indice a touché et même dépassé temporairement les 17 000 points—une première dans son histoire—et a clôturé autour de 16 850, confirmant que l’élan haussier reste intact. Ce rallye de 37% cumulé depuis le début de l’année place l’IBEX au-dessus de références européennes comme le DAX et le CAC 40, attirant aussi bien les investisseurs locaux qu’internationaux.

Qu’est-ce qui impulse cette hausse ?

Le moteur principal a été le secteur financier. Banco Santander, BBVA et CaixaBank—qui représentent ensemble plus de 26% de l’indice—ont enregistré des résultats supérieurs aux prévisions, portés par des marges d’intérêt plus larges. Mais le rallye ne concerne pas seulement les banques.

Inditex (15,48% de l’IBEX) a retrouvé du protagonisme après des moments de faiblesse, tandis que Iberdrola (13,83%) a bénéficié de son ambitieux plan d’investissement de 100 milliards d’euros jusqu’en 2031, axé sur les réseaux renouvelables au Royaume-Uni et aux États-Unis. Les valeurs industrielles comme Ferrovial et Sacyr ont également accéléré, reflétant la confiance dans la relance économique.

Un contexte macro favorable a aussi aidé : inflation modérée dans la zone euro (1,9%), attentes de nouvelles réductions du BCE après l’été, et stabilité politique en Espagne après la formation du gouvernement. Le résultat : un appétit pour le risque persistant qui a poussé à maintenir des positions longues.

Niveaux techniques clés pour les prochains mouvements

L’IBEX fait face à une impasse dans les prochaines semaines (15 décembre à 15 janvier) :

Résistances principales : 17 000 – 17 200 points (barrière psychologique déjà franchie, mais avec volatilité)

Premier support : 16 600 – 16 700 points (zone d’achat technique)

Extension haussière : 17 300 points (objectif si rupture avec conviction)

Sans surprises macroéconomiques majeures, le selectif devrait se consolider dans une fourchette, oscillant entre supports et résistances avec plus de stabilité que de volatilité. Les analystes prévoient une période de mouvement latéral avec un biais positif, plutôt que des chutes brutales.

Un regard sur 2024 : comment l’IBEX en est arrivé là

Pour comprendre pourquoi l’indice est à ses plus hauts historiques, il est utile de revoir comment ce rallye s’est construit :

Juin : premiers signes d’optimisme
L’IBEX a commencé le mois à 13 950 points. La baisse des taux du BCE à 2% (5 juin) a provoqué un saut vers 14 200, mais Inditex a publié des ventes faibles le 11 juin, générant la panique et entraînant 40 points de baisse pour l’indice. Les attaques israéliennes contre l’Iran (13 juin) ont fait monter le pétrole, clôturant le mois à 13 910 avec une volatilité de type risk-off. L’inflation est tombée à 1,9%, mais l’incertitude géopolitique freinait l’enthousiasme.

Juillet : décollage bancaire
L’IBEX a démarré à 14 800 et a grimpé constamment. Les réductions de taux aux États-Unis ont amélioré le sentiment global, et la banque espagnole a brillé (BBVA et Iberdrola en tête). Fin juillet, l’indice dépassait les 15 200 points—un niveau inédit depuis 2007—dans un mouvement presque mécanique de relance économique.

Août : consolidation en sommet
De 14 800 à 15 300 en quelques semaines. Le secteur reste l’ancre : Inditex a présenté des résultats solides, stimulant le selectif. La rentabilité annuelle tourne autour de 37%. Le 10 septembre a été particulièrement fort (avance de 1,25%), avec Inditex en tête alors que la technologie européenne faiblit. L’inflation harmonisée reste à 2,7% en glissement annuel ; sous-jacent à 2,4%. La perspective d’une réduction de 25 points de base de la Fed en septembre a encore alimenté l’appétit pour le risque.

Septembre-octobre : pause, puis rupture
Entre mi-septembre et début octobre, l’IBEX a connu de petites pauses techniques après la montée précédente. Cependant, à la mi-octobre, il a définitivement franchi les 16 000 points, soutenu par des résultats de BBVA, Santander et CaixaBank qui ont largement dépassé les prévisions. La nouvelle que Ferrovial entrerait dans le Nasdaq-100 a aussi attiré des flux étrangers. L’amélioration du sentiment des investisseurs envers l’économie espagnole a consolidé le mouvement.

Novembre-décembre : record historique
Le niveau des 17 000 a été touché et dépassé à plusieurs reprises. La clôture se situe près de 16 850, avec un optimisme sur de nouveaux catalyseurs positifs pouvant continuer à pousser à la hausse. Le record s’explique par une force soutenue dans les secteurs financier, industriel, énergie et consommation, ainsi que par l’attractivité des dividendes (retraites et rachats d’actions) qui attirent le capital étranger.

Les plus grands mouvements de l’année : gains et baisses

Dans le secteur bancaire, ce sont les plus fortes hausses : Banco Sabadell (+68%), CaixaBank (+43%), Bankinter (+34%) et Unicaja (+30%). Ces gains reflètent l’exploitation de l’environnement de taux élevés, qui étend les marges d’intérêt.

Du côté négatif, certains titres ont subi des corrections importantes, mais modérées par rapport à d’autres marchés. Le marché continu a absorbé la volatilité sans panique.

Et à long terme ? L’IBEX 35 en 2025-2030

La trajectoire future dépendra de plusieurs facteurs :

Croissance économique : La Banque d’Espagne prévoit un PIB de 1,9% pour 2025, porté par le tourisme, le secteur extérieur et l’emploi. C’est positif mais modéré ; il faut que la consommation privée et l’investissement des entreprises repartent.

Politique monétaire : Bien que la Fed ait déjà réduit ses taux, la BCE pourrait être plus modérée. Cela limite le stimulus pour les entreprises européennes et constitue un risque pour les marges bancaires, qui pourraient se contracter si les taux baissent fortement.

Opportunités dans les énergies renouvelables : Avec la montée de l’intelligence artificielle et du stockage de données, la demande électrique va croître. On estime qu’en 2030, les data centers consommeront jusqu’à 3,2% de l’approvisionnement électrique européen. Solaria, Acciona Énergie et Endesa sont des candidats évidents pour en bénéficier.

Risques globaux : La probabilité de récession aux États-Unis et dans le monde est estimée à 45% pour 2025. Cela pourrait générer de la volatilité sur les marchés boursiers, et l’IBEX—plus sensible aux chocs externes—ne serait pas exempt. L’or a déjà gagné plus de 20% en 2024 (on prévoit 2 700 USD/l’once en 2025), un signal historique de tension et d’incertitude.

Stimuli européens : Le plan Draghi d’investissement massif dans la digitalisation et la décarbonation donne un coup de pouce aux renouvelables et à la technologie, renforçant la résilience du marché espagnol.

Composition de l’IBEX : où est le poids

L’indice est diversifié, mais concentré sur quelques grands noms :

• Inditex : 15,48% (retail de mode)
• Iberdrola : 13,83% (énergie renouvelable)
• Banco Santander : 12,13% (banque)
• BBVA : 9,36% (banque)
• CaixaBank : 5,15% (banque)
• Amadeus IT Group : 5,08% (technologie)
• Ferrovial : 4,75% (construction/infrastructure)
• Telefónica : 4,10% (télécommunications)
• Aena : 3,98% (aéroports)
• Cellnex : 3,86% (télécommunications)

Par secteurs : Les services financiers dominent (Santander, BBVA, CaixaBank), suivis par l’énergie (Iberdrola, Repsol, Endesa), la technologie-télécommunications (Telefónica, Cellnex, Amadeus), la consommation (Inditex) et l’industrie-construction (Ferrovial, ACS).

Performance historique de l’IBEX 35 : perspective à long terme

L’IBEX a un historique volatil, avec des années explosives (2022 : +22,76%) et des corrections aiguës (2019 : -15,45%). Ce pattern reflète la sensibilité aux cycles économiques mondiaux et aux décisions de politique monétaire.

Volatilité : caractéristique de l’IBEX

L’IBEX 35 est naturellement plus volatile que d’autres indices européens en raison de son exposition à des secteurs cycliques (banque, énergie). En 2024, sa fourchette annuelle a été de 8 879 à 11 385 points, une amplitude significative. En période de crise, il chute davantage ; en période de prospérité, il rebondit rapidement. Cela offre à la fois des risques et des opportunités pour les traders actifs, mais nécessite discipline et gestion du risque.

Verdict : la tendance haussière se poursuit-elle ou se consolide ?

L’IBEX 35 a construit un mouvement impressionnant, basé sur des fondamentaux solides dans la banque et les renouvelables, un contexte macroéconomique modérément favorable, et un appétit mondial pour le risque. La rupture des 17 000 points—historiquement significative—montre une conviction acheteuse.

Cependant, la consolidation à 16 850 suggère aussi que le marché respecte les sommets historiques. Dans les semaines à venir (décembre-janvier), il est plus probable d’assister à un mouvement latéral avec un biais haussier, oscillant entre 16 600 et 17 200 tout en digérant les gains.

Les risques sont clairs : récession mondiale à 45%, compression des marges bancaires si la BCE réduit ses taux de façon agressive, et volatilité géopolitique. Mais les opportunités dans les renouvelables et la digitalisation, plus les stimuli européens, donnent à l’IBEX des fondamentaux pour maintenir sa pertinence à long terme.

Pour les investisseurs, le message est : ne pas poursuivre les sommets historiques avec effet de levier, mais aussi ne pas sortir du marché. Consolider les positions, diversifier entre secteurs défensifs (énergie) et cycliques (banque), et rester attentif aux niveaux techniques clés (support à 16 600, résistance à 17 300). Le marché continu offre des opportunités pour ceux qui savent jouer en range.