L'ère Powell pourrait accélérer son déclin, mais le véritable jeu sur les taux d'intérêt se joue en réalité au sein du comité de décision de 18 personnes de la Réserve fédérale. Même si Trump parvient à nommer un nouveau président, cette lutte pour le pouvoir ne fait que commencer une nouvelle étape.

Beaucoup de traders se concentrent uniquement sur le choix du président, mais ils manquent l'essentiel —

Premièrement, le pouvoir réel du nouveau président n'est pas aussi grand qu'on pourrait le penser. Une seule personne ne peut pas agir en toute autonomie, elle doit obtenir le soutien de la majorité du comité. Cela signifie que chaque étape de la politique monétaire doit faire l'objet de négociations et de jeux internes, il n'y a pas de décision unilatérale absolue.

Deuxièmement, la faction hawkish a discrètement repris du poil de la bête. Les données économiques récentes ne soutiennent pas du tout l'idée d'une baisse rapide des taux, et la résistance au maintien d'une politique accommodante au sein du comité est étonnamment forte. Cela influence directement la trajectoire des taux jusqu'en 2026.

Il y a aussi un facteur que beaucoup ignorent — la Réserve régionale détient un pouvoir de vote clé. Les 5 membres du comité qui changent chaque année peuvent totalement influencer les décisions du siège à Washington. Ces 5 voix peuvent parfois inverser la tendance.

Trump ne reste pas inactif non plus. L'année prochaine, il est prévu qu'il continue de nommer de nouveaux membres du conseil, en déployant progressivement ses stratégies pour contrôler la direction globale du comité. Mais ce processus est lent, loin d'être immédiat.

Donc, les traders doivent comprendre que la véritable politique monétaire n'a jamais été décidée par une seule personne. Chaque siège du comité FOMC peut devenir la clé pour changer la trajectoire des taux. Pour anticiper l'évolution du marché en 2026, il vaut mieux suivre comment la balance des pouvoirs au sein de ces 18 personnes penche, plutôt que de deviner les tendances du président.