Pump.fun déplace $615M Profit hors chaîne, suscite une réaction négative des créateurs concernant le modèle de frais

Source : DefiPlanet Titre Original : Pump.fun déplace $615M profit hors chaîne, suscite une réaction négative des créateurs concernant le modèle de frais Lien Original : https://defi-planet.com/2025/12/pump-fun-moves-615m-profit-off-chain-ignites-creator-backlash-over-fee-model/

Analyse rapide

• Pump.fun déplace $615 millions en Q4 dans le cadre des revenus générés par les frais de trading de memecoins sur Solana.
• La plateforme prend en charge plus de 100 % de la liquidité des créateurs à la clôture de la courbe de liaison, alimentant les revendications d’extraction de profit.
• La réaction négative s’intensifie alors que des memecoins comme FARTCOIN frappent des millions pendant que Pump.fun empoche les recettes en gros.

Pump.fun, la plateforme de lancement de memecoins basée sur Solana, a déclaré un chiffre d’affaires de 74,1 millions de dollars pour le Q4 2025, principalement provenant des frais sur plus de 1,2 million de lancements de tokens. Jusqu’à présent, la plateforme a accumulé plus de $900 millions de dollars de revenus totaux, déplaçant $615 millions hors chaîne en Q4 2025. Le modèle de courbe de liaison de la plateforme facture 1 % sur les transactions et extrait la liquidité complète des créateurs, dépassant souvent 100 % des fonds levés à la clôture de la courbe, ce qui a conduit à des accusations d’économie prédatrice. Ce modèle a permis à Pump.fun de dominer 65 % de la part de marché des memecoins sur Solana, mais les créateurs n’ont reçu que $60 millions de dollars en paiements malgré des milliards de volume.

Pump.fun génère des revenus massifs alors que ses détracteurs l’appellent “Extraction”

Les données de DefiLlama indiquent que Pump.fun a généré environ 74,1 millions de dollars de revenus en Q4 2025, portant ses gains totaux depuis le lancement à environ 935,6 millions de dollars.

Un créateur de crypto avec près de 40 000 followers a noté que le revenu cumulé de Pump.fun approche maintenant le seuil de $1 milliards, ajoutant que les attentes concernant un airdrop ont largement diminué.

Dans un commentaire, le créateur a soutenu que les plateformes opérant à cette échelle sont en position de sortir avec des centaines de millions de profits, comparant Pump.fun et des terminaux de trading similaires aux “vendeurs de pelles” d’une ruée vers l’or moderne.

Pump.fun a généré près de 1 000 000 000 $ de revenus. À ce stade, les attentes d’airdrop sont presque nulles. Pump.fun peut facilement repartir avec plus de $500M en profits en ce moment et ne jamais revenir dans la crypto. Des dynamiques similaires s’appliquent à d’autres plateformes comme Bullx et Photon.

Cependant, quelques autres créateurs ont remis en question pourquoi la rentabilité dans le Web3 est souvent qualifiée d’“extraction”. Ils ont soutenu que les utilisateurs ne sont pas obligés d’utiliser Pump.fun et que la plateforme n’est pas responsable des pertes de trading individuelles.

Les données de Dune Analytics montrent que les frais de Pump.fun ont augmenté de 300 % trimestre après trimestre, stimulés par des succès viraux comme FARTCOIN, qui a levé 4,2 millions de dollars mais a vu la plateforme réclamer 5,1 millions de dollars via le retrait de liquidités. Les critiques, y compris des développeurs de Solana, soutiennent que cette structure décourage les projets de qualité, car 95 % des lancements échouent ou disparaissent rapidement. Les défenseurs de la plateforme mettent en avant l’absence de coûts de listing et la liquidité instantanée comme des avancées par rapport aux DEX traditionnels.

L’écosystème Solana ressent les effets de ripple

La folie des memecoins a considérablement augmenté le nombre d’utilisateurs actifs quotidiens de Solana, qui atteint 45 millions, avec les transactions sur Pump.fun représentant 40 % de cette activité. Malgré cela, un rapport de Chainalysis indique qu’$300 millions ont été perdus en “frais engloutis” lors de lancements de coins infructueux. La structure de frais de la plateforme est désormais sous surveillance réglementaire pour d’éventuelles violations de securities, reflétant des enquêtes passées de la SEC sur des modèles similaires.

En réponse à une réaction négative croissante concernant son modèle de frais, le co-fondateur de Pump.fun a nié un rumeur de sortie de $436 millions en cash, précisant que les transferts importants en USDC étaient une gestion routinière de la trésorerie de l’ICO PUMP, destinée à la réinvestir. L’équipe de Pump.fun a annoncé des plans pour ajuster les frais au premier trimestre 2026 ; cependant, la forte dépendance de la plateforme aux revenus de transaction soulève des doutes sur sa viabilité à long terme si le marché se refroidit.