Le rapport exceptionnel du T3 de TSMC vient de confirmer le boom de l'IA—Voici ce que cela signifie pour Nvidia

Les chiffres racontent une histoire captivante

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) vient de publier des résultats qui devraient calmer les sceptiques concernant l’adoption de l’IA. Au troisième trimestre, le fabricant de puces a généré un chiffre d’affaires de NT$989,9 milliards — environ 33,1 milliards de dollars — représentant une hausse de 30 % d’une année sur l’autre (ou 41 % en dollars américains). Le bénéfice par action a atteint NT$17,44 ($2,92 par ADR), en hausse de 39 % par rapport à l’année précédente.

Le consensus de Wall Street tablait sur un chiffre d’affaires de $32 milliard avec un BPA de 1,95 $. TSMC n’a pas seulement répondu aux attentes — elle les a surpassées. Ce n’était pas un hasard. Le directeur financier Wendell Huang a attribué cette hausse à « une forte demande pour nos technologies de processus de pointe », ce qui est le langage des investisseurs pour l’IA.

Où la croissance se produit réellement

Le segment de l’informatique haute performance (HPC), où résident les puces IA, a explosé de 57 % d’une année sur l’autre. C’est le vrai titre principal. Par ailleurs, le chiffre d’affaires des processeurs pour smartphones a augmenté de 30 %, montrant que le portefeuille de TSMC n’est pas un one-trick pony.

Mais ce qui importe pour la perspective future, c’est que la direction a guidé un chiffre d’affaires du quatrième trimestre à 32,8 milliards de dollars au point médian — une augmentation de 24 % par rapport au quatrième trimestre de l’année dernière. Les analystes tablaient sur 31,5 milliards de dollars, donc TSMC indique une dynamique continue qui dépasse les prévisions consensuelles.

Lors de la conférence sur les résultats, le PDG C.C. Wei a partagé une information cruciale : TSMC continue d’observer « des signaux très forts » de la part des clients concernant l’accélération de la demande pour les puces axées sur l’IA. Traduction ? La tendance ne perd pas de vitesse.

Pourquoi cela compte pour l’action Nvidia

Nvidia contrôle environ 92 % du marché des GPU pour centres de données, et c’est la force dominante derrière l’infrastructure IA. Les unités de traitement graphique de la société sont devenues la colonne vertébrale de la révolution IA, contribuant à faire dépasser sa capitalisation boursière $4 trillion.

La question persistante : la demande a-t-elle atteint un pic ? Les résultats de TSMC apportent une réponse claire — pas encore. Le PDG de Nvidia Jensen Huang a précédemment noté que les dépenses dans les centres de données, stimulées par l’adoption de l’IA, pourraient atteindre $3 trillion à $4 trillion d’ici 2030. Pour que ce scénario se réalise, le déploiement de l’infrastructure doit continuer à s’étendre.

Les investissements importants de TSMC dans la capacité de fabrication de pointe indiquent une chose : les clients ne réduisent pas leurs commandes. Comme TSMC fournit les puces fondamentales sur lesquelles sont construits les GPU de Nvidia, une demande soutenue chez TSMC se traduit directement par des opportunités pour Nvidia.

La stratégie d’expansion en aval

Actuellement, la majorité de l’adoption des GPU se concentre chez les acteurs hyperscale — Amazon Web Services, Microsoft Azure, Google Cloud et Meta Platforms. Mais l’adoption en entreprise commence à s’accélérer à mesure que davantage d’entreprises recherchent des gains de productivité grâce à l’IA.

Ce mouvement en aval représente la prochaine vague de croissance. Chaque nouvelle entreprise déployant des systèmes d’IA, que ce soit pour la formation ou l’inférence, nécessite l’infrastructure que l’écosystème de Nvidia alimente. Les résultats de TSMC suggèrent que cette filière est encore en construction.

Quel est le tableau de valorisation ?

L’action Nvidia se négocie à environ 28 fois le bénéfice attendu pour l’année prochaine — une valorisation premium, mais la société devrait voir ses revenus croître de 26 % par an au cours des cinq prochaines années. Pour une entreprise bénéficiant de vents favorables liés à l’adoption de l’IA, ces chiffres ne semblent pas déraisonnables.

Depuis le début de 2023, lorsque l’IA a capté l’attention du grand public, l’action Nvidia a gagné plus de 1 140 %. Les récents discours du marché remettaient en question si l’adoption ralentissait, mais les commentaires de première ligne de TSMC racontent une histoire différente. Les données suggèrent que l’accélération reste le scénario de base.

Le trimestre exceptionnel de TSMC n’est pas seulement une bonne nouvelle pour ses investisseurs — c’est une validation que le cycle de l’infrastructure IA a du potentiel.