Quelle grande banque mérite l'attention de votre portefeuille en 2026 : Bank of America ou Citigroup ?

Bank of America et Citigroup figurent parmi les institutions financières systématiquement importantes des États-Unis, mais elles racontent des histoires d’investissement très différentes à l’approche de 2026. Les deux institutions disposent de bases de capital substantielles et offrent des services financiers complets couvrant la gestion de patrimoine, la banque d’investissement et les opérations de détail. Cependant, leurs trajectoires stratégiques et leurs expositions au marché divergent considérablement, façonnant leurs perspectives de croissance dans un paysage macroéconomique en évolution.

La réalité du marché : qui gagne réellement

Voici ce que révèlent les chiffres. Sur six mois, l’action Citigroup a bondi de 45,6 % tandis que Bank of America n’a augmenté que de 19,8 %. Cet écart de performance n’est pas aléatoire — il reflète la conviction du marché autour de stratégies transformationnelles. Citigroup se négocie à un ratio P/E forward de 11,81X contre 12,93X pour Bank of America, positionnant le premier à un discount relatif malgré sa dynamique.

L’histoire des bénéfices s’avère encore plus convaincante. Zacks prévoit que les bénéfices de Citigroup augmenteront de 27,6 % en 2025 et de 32,3 % en 2026, dépassant largement les trajectoires de croissance estimées de 15,9 % et 14 % pour Bank of America respectivement. Ces écarts de projection comptent lorsqu’il s’agit de considérer où le capital va couler.

Chemins divergents vers la rentabilité

Stratégie « Domestic-First » de Bank of America

Bank of America opère comme la banque majeure typique axée sur les États-Unis, dépendante des taux d’intérêt américains et du comportement des consommateurs. La stratégie de la banque se concentre sur l’expansion géographique et l’investissement technologique. Depuis 2014, elle a pénétré 18 nouveaux marchés, établissant 170 centres financiers qui ont contribué à $18 milliards de dépôts entrants. Six autres marchés sont ciblés d’ici 2028.

La direction prévoit une croissance du revenu d’intérêts nets de 5 à 7 % par an jusqu’en 2026, soutenue par la réévaluation des actifs à taux fixe, une demande des consommateurs résiliente et la baisse des coûts de financement. La baisse des taux d’intérêt devrait alléger les charges de service de la dette, améliorant la qualité des actifs. Cependant, les ambitions d’expansion signifient que les dépenses d’exploitation restent élevées à court terme, compensant certains gains de rentabilité.

Le pivot vers la gestion de patrimoine et les initiatives d’efficacité basées sur l’IA positionnent des activités à rendement plus élevé comme la banque mondiale et le prêt aux entreprises de taille moyenne comme moteurs de croissance. Les flux de revenus hors intérêts portent un potentiel de hausse significatif alors que l’assouplissement monétaire stimule l’activité de transactions.

La stratégie de restructuration mondiale de Citigroup

Citigroup fonctionne de manière fondamentalement différente — une institution mondiale tentaculaire en cours de restructuration agressive sous la direction de la PDG Jane Fraser. La banque quitte le secteur de la banque de détail dans 14 marchés Asie-Pacifique et européens, ayant déjà terminé neuf sorties de pays. Cette libération de capital finance l’expansion des opérations de gestion de patrimoine à Singapour, Hong Kong, Londres et aux Émirats arabes unis.

Le programme de réduction des coûts de la direction implique la suppression de 20 000 postes d’ici 2026, générant entre 2 et 2,5 milliards de dollars d’économies de dépenses annualisées. Les dépenses d’exploitation devraient tomber en dessous de $53 milliards en 2026, contre 56,4 milliards de dollars en 2023. L’automatisation et les outils d’IA accélèrent cette transformation.

L’environnement réglementaire a évolué favorablement. La Réserve fédérale a récemment levé des avis de supervision de longue date concernant les déficiences de Citigroup en gestion des risques et en gouvernance des données, supprimant une contrainte structurelle sur la capacité d’exécution.

Les prévisions de revenus témoignent de la confiance : les revenus totaux devraient dépasser $84 milliards en 2025, avec une croissance annuelle composée de 4 à 5 % jusqu’en 2026. Pour 2025 seulement, le revenu d’intérêts nets ( en excluant le segment Markets ) devrait augmenter d’environ 5,5 %.

La comparaison de valorisation et de retour sur capital

Les deux grandes banques ont augmenté leurs dividendes après les tests de résistance de 2025. Citigroup a augmenté son paiement trimestriel de 7 % à 60 cents, offrant un rendement de 2,03 %. Bank of America a augmenté son dividende trimestriel de 8 % à 28 cents, avec un rendement de 2,00 %. La légère avance en dividendes favorise marginalement Citigroup.

Le rendement des capitaux propres raconte une autre histoire. Bank of America génère un ROE de 10,76 %, dépassant largement celui de Citigroup à 7,91 %, reflétant une meilleure efficacité dans le déploiement du capital des actionnaires à ce moment. Pourtant, la trajectoire d’amélioration du ROE de Citigroup importe plus que les instantanés actuels, étant donné les gains de restructuration à venir.

La verdict 2026 : quelle grande banque offre la meilleure valeur

Citigroup apparaît comme l’opportunité la plus convaincante pour 2026. Alors que Bank of America offre une croissance domestique stable et une sophistication opérationnelle, la thèse de transformation de Citigroup comporte des vents favorables à l’exécution et un potentiel d’accélération des bénéfices.

Les chiffres ne mentent pas : une croissance des bénéfices accélérée, une réduction disciplinée des dépenses, la levée des obstacles réglementaires et le repositionnement mondial de la gestion de patrimoine créent une convergence de catalyseurs positifs. Se négociant à un discount de valorisation tout en montrant une dynamique de prix supérieure, Citigroup offre un potentiel de hausse asymétrique à mesure que les gains d’efficacité opérationnelle se cumulent.

Bank of America reste une détention de qualité. Pourtant, pour les investisseurs cherchant un alpha en 2026 dans le secteur des grandes banques, la empreinte plus légère de Citigroup, ses marges bénéficiaires en expansion et sa capacité d’exécution renouvelée offrent un profil risque-rendement supérieur. Les deux actions portent actuellement un Zacks Rang de #3 (Hold), mais la trajectoire de Citigroup indique une tendance à la hausse pour ceux qui ont confiance dans les retournements opérationnels.