Le dollar taïwanais dépasse la barre psychologique de 30 NT$ ! La fluctuation du taux de change dollar américain contre dollar taïwanais est intense, comment se positionner en 2025 ?

La plus forte hausse du dollar taïwanais en 30 ans : d’une panique de dépréciation à une montée en flèche en un seul mois

Le dollar taïwanais a récemment connu une appréciation spectaculaire, avec une hausse en deux jours de négociation proche de deux chiffres, enregistrant une volatilité rare depuis plusieurs décennies. Début mai, le taux de change dollar américain contre dollar taïwanais a chuté de 5 % en une seule journée, battant le record de la plus forte baisse journalière en 40 ans, et a même franchi en cours de séance la barrière psychologique clé des 30 dollars, atteignant un minimum de 29,59 dollars, ce qui a choqué le marché.

Parallèlement, le volume des transactions sur le marché des changes a augmenté pour atteindre le troisième niveau le plus élevé de tous les temps, reflétant l’attention intense du marché face à cette forte fluctuation du taux de change. Plus remarquable encore, cette appréciation s’est distinguée parmi les monnaies asiatiques. En comparaison, le yuan chinois, le dollar de Hong Kong, le yen japonais et le dollar de Singapour, bien qu’en général en hausse, ont vu leurs gains bien inférieurs à ceux du dollar taïwanais. Le dollar de Singapour a augmenté de 1,41 %, le yen de 1,5 %, le won sud-coréen de 3,8 %, mais le dollar taïwanais affiche une tendance de montée en flèche indépendante.

En tant qu’économie typiquement orientée à l’exportation, Taïwan voit ses investissements nets à l’étranger représenter jusqu’à 165 % du PIB, ce qui rend son économie particulièrement sensible aux fluctuations du taux de change. Cette hausse exceptionnelle a provoqué une réaction immédiate des hautes sphères du gouvernement, la banque centrale et les dirigeants politiques ont successivement publié des déclarations pour stabiliser les attentes du marché.

Les trois forces motrices derrière l’appréciation du dollar taïwanais

La politique tarifaire comme point de départ

L’ajustement de la politique commerciale du gouvernement américain a été le déclencheur principal de cette hausse. Une fois la date de mise en œuvre des droits de douane confirmée, deux attentes clés sont apparues sur le marché : les acheteurs mondiaux se sont concentrés sur l’achat de produits taïwanais pour éviter les droits, ce qui a stimulé l’afflux massif d’investissements étrangers ; simultanément, les institutions internationales ont relevé leurs prévisions de croissance économique pour Taïwan, renforçant la confiance du marché. Ces facteurs ont conjointement soutenu la force du dollar taïwanais.

La banque centrale face à un dilemme politique

Le jour où le taux a fortement augmenté, la banque centrale a répondu sans toutefois entrer dans les détails cruciaux. Le « plan d’équité et de réciprocité » du gouvernement américain a clairement placé « l’intervention sur le marché des changes » en tête des sujets à examiner, ce qui a limité la marge de manœuvre de la banque centrale face aux fluctuations du taux de change. Au premier trimestre, le excédent commercial de Taïwan a atteint 23,57 milliards de dollars américains, en hausse de 23 % sur un an, avec un excédent avec les États-Unis qui a explosé de 134 %, atteignant 22,09 milliards de dollars. Sous la pression américaine, la banque centrale a eu du mal à intervenir aussi vigoureusement qu’auparavant, ce qui a objectivement accru la pression à l’appréciation du dollar taïwanais.

La couverture de risque dans le secteur financier amplifie la volatilité

Les institutions de recherche internationales indiquent qu’une fluctuation anormale de 5 % en une seule journée dépasse l’interprétation des indicateurs économiques traditionnels. Les opérations massives de couverture de change par les assureurs et les exportateurs taïwanais, ainsi que la clôture concentrée des transactions d’arbitrage par financement, ont conjointement déclenché cette forte volatilité du taux de change. Il est particulièrement important de noter que si l’ampleur de la couverture de change revenait à un niveau d’équilibre historique, cela pourrait générer une pression de vente de dollars d’environ 1000 milliards de dollars, soit 14 % du PIB de Taïwan, un risque potentiel à ne pas sous-estimer.

Perspectives futures du taux USD/TWD

Le dollar taïwanais a-t-il encore de la marge pour s’apprécier ? Les opinions divergent quant à la tendance future :

Évaluation du potentiel d’appréciation

La majorité des analystes estiment que la probabilité que le dollar taïwanais atteigne 28 dollars pour 1 dollar est très faible. Cependant, du point de vue de l’évaluation, l’indice de taux de change réel effectif (REER) publié par la Banque des règlements internationaux (BRI) fournit une référence importante. Cet indice, avec une valeur de 100 comme point d’équilibre, indique une surévaluation si supérieur à 100, et une sous-évaluation si inférieur.

À la fin du premier trimestre, l’indice du dollar américain était d’environ 113, indiquant une forte surévaluation ; l’indice du dollar taïwanais se maintenait autour de 96, dans une zone raisonnablement sous-évaluée. En comparaison, l’indice du yen japonais et du won sud-coréen n’était que de 73 et 89 respectivement, ce qui montre que les principales monnaies exportatrices asiatiques sont généralement sous-évaluées.

Performance synchronisée des monnaies régionales

En élargissant la période d’observation du mouvement de volatilité récente à l’année en cours, la hausse du dollar taïwanais est globalement synchronisée avec celle des autres monnaies régionales. Le dollar taïwanais a augmenté de 8,74 %, le yen de 8,47 %, et le won de 7,17 %, sans différence notable dans leur tendance. Bien que la rapide appréciation récente du dollar taïwanais ait attiré l’attention, à plus long terme, sa performance reste cohérente avec la tendance générale des monnaies asiatiques.

Les insights clés des institutions de recherche

Les dernières analyses des institutions financières internationales indiquent que la tendance à l’appréciation du dollar taïwanais devrait se poursuivre. Les modèles d’évaluation montrent que le dollar taïwanais est passé d’une sous-évaluation modérée à une valeur plus juste, supérieure de 2,7 écarts-types ; le marché des dérivés de change reflète les attentes d’appréciation les plus fortes en cinq ans ; et l’expérience historique montre que des hausses importantes en une seule journée ne se traduisent généralement pas par un recul immédiat.

Il est conseillé aux investisseurs de ne pas adopter une position inverse trop tôt, mais lorsque l’indice de change pondéré du dollar taïwanais augmente de 3 % (approchant la limite de tolérance de la banque centrale), une intervention accrue pourrait intervenir pour calmer la volatilité.

Stratégies d’investissement pour profiter de la volatilité du dollar taïwanais

Orientation pour les investisseurs expérimentés

Les investisseurs expérimentés en change, avec une tolérance au risque élevée, peuvent envisager de négocier directement le pair USD/TWD pour capter les opportunités à court terme, voire faire du day trading. Si vous détenez des actifs en dollars, vous pouvez utiliser des contrats à terme ou d’autres instruments dérivés pour verrouiller à l’avance le risque de change et sécuriser les gains liés à l’appréciation.

Méthode prudente pour les débutants

Les investisseurs débutants souhaitant participer à cette tendance doivent suivre ces principes : commencer par de petites positions pour tester le marché, éviter de tout mettre en une seule fois, afin de limiter les décisions impulsives dues aux fluctuations émotionnelles. De nombreux plateformes proposent des comptes de simulation pour s’entraîner et tester des stratégies.

Il est également crucial de suivre de près l’évolution des politiques de la banque centrale et les négociations commerciales entre les États-Unis et Taïwan, car ces facteurs influenceront directement le mouvement du taux de change. La mise en place de stops de protection est recommandée pour sécuriser le capital.

Recommandations pour une allocation d’actifs à long terme

Étant donné la solidité des fondamentaux économiques taïwanais, la forte performance du secteur des semi-conducteurs, et la stabilité relative du dollar taïwanais dans une fourchette de 30 à 30,5 dollars, il est probable que la devise maintienne une tendance relativement forte à long terme. Les investisseurs à long terme devraient limiter leur exposition en devises étrangères à 5-10 % de leur patrimoine total, et répartir le reste dans d’autres classes d’actifs mondiaux pour réduire le risque global du portefeuille.

Il est conseillé d’adopter une stratégie à faible levier pour le trading USD/TWD, en utilisant des outils de gestion des risques appropriés. De plus, il ne faut pas concentrer tous ses investissements sur le marché des changes ; il est judicieux de diversifier avec des investissements en actions taïwanaises ou en obligations, afin de maintenir la stabilité globale du portefeuille même en cas de forte volatilité du taux de change.

Rétrospective du taux de change du dollar taïwanais sur 30 ans : comprendre la tendance à long terme

Le dollar américain contre dollar taïwanais a connu de nombreuses fluctuations majeures au cours des trente dernières années. En élargissant la période à dix ans, de octobre 2014 à octobre 2024, le taux de change a oscillé entre 27 et 34 dollars, avec une volatilité d’environ 23 %, une amplitude relativement modérée comparée aux principales monnaies mondiales.

En revanche, le yen japonais, en tant que monnaie refuge traditionnelle, a connu une volatilité de 50 % (de 99 à 161 yen pour un dollar), soit deux fois celle du dollar taïwanais. La variation du dollar taïwanais dépend principalement du cycle de politique monétaire de la Réserve fédérale américaine, étant donné ses marges de fluctuation limitées.

Analyse des facteurs historiques

Entre 2015 et 2018, la volatilité des marchés boursiers mondiaux et les événements de risque ont été fréquents, la Fed ralentissant la réduction de son bilan tout en poursuivant la politique de relâchement quantitatif, ce qui a renforcé le dollar taïwanais. Après 2018, la Fed a entamé une hausse des taux, mais la pandémie de 2020 a inversé cette tendance, avec une expansion rapide du bilan américain passant de 4,5 à 9 trillions de dollars, et une baisse des taux à zéro, entraînant une dépréciation du dollar et une montée du dollar taïwanais à 27 pour 1 dollar.

Après 2022, face à une inflation incontrôlable aux États-Unis, la Fed a lancé une hausse rapide des taux, faisant rebondir le dollar, avec un taux oscillant au-dessus de 30, jusqu’à la fin de la série en septembre 2024, où la Fed a arrêté la hausse pour commencer à réduire les taux, modifiant ainsi la dynamique.

Sur une perspective plus longue, après la crise financière de 2008, la Fed a lancé trois cycles de relâchement quantitatif, puis en décembre 2013 a annoncé une réduction, ce qui a entraîné une hausse des taux américains et un flux de capitaux vers les États-Unis, faisant grimper le taux USD/TWD de ses points bas de 2013 jusqu’à 33.

Références pour l’investissement

Au cours des dix dernières années, la volatilité du taux de change du dollar taïwanais a été principalement déterminée par la politique de la Fed. Le marché a généralement adopté une « barrière psychologique » : en dessous de 30, on considère que c’est une opportunité d’achat du dollar, au-dessus de 32, une opportunité de vente. Les investisseurs à long terme peuvent utiliser cette référence pour leurs stratégies.

L’évolution du taux de change sur 30 ans montre que comprendre le cycle de politique monétaire de la Fed est essentiel pour saisir la tendance à long terme du dollar taïwanais. En 2025, il est crucial de suivre de près la politique monétaire américaine, tout en surveillant les fondamentaux économiques taïwanais et la situation commerciale, afin d’affiner ses prévisions et décisions d’investissement.