Actions et lingots de mineurs d'argent : quel métal précieux offre de meilleurs rendements en 2026 ?

Alors que les prix des métaux précieux atteignent des niveaux sans précédent, les investisseurs doivent prendre une décision cruciale : doivent-ils se concentrer sur l’exposition à l’argent ou à l’or via des ETF et des actions de mineurs ? Décembre 2025 a marqué un tournant pour les deux métaux, mais l’histoire derrière leurs mouvements révèle des opportunités d’investissement très différentes à venir.

La montée sans précédent des métaux précieux

L’incertitude économique et l’instabilité politique ont déclenché une course spectaculaire des métaux précieux. L’or a atteint un sommet historique de 4 500 $ l’once cette semaine seulement, représentant environ 70 % de gains pour 2025. Pourtant, la performance de l’argent a éclipsé même ces chiffres impressionnants, avec une hausse vertigineuse de 140 % depuis le début de l’année au 23 décembre 2025. Cette divergence soulève une question importante pour les gestionnaires de portefeuille : cette dynamique est-elle durable ?

Comprendre la surperformance explosive de l’argent

Les analystes du marché attribuent les gains exceptionnels de l’argent à des cycles au sein des marchés haussiers des métaux précieux. Selon Steven Orrell, vice-président et gestionnaire de portefeuille chez Orrell Capital Management, « Historiquement, l’argent tend à prendre du retard sur l’or au début d’une phase haussière, puis connaît des rallies de rattrapage rapides, ce que nous observons actuellement. »

Les chiffres racontent une histoire convaincante. Au cours des cinq dernières années, l’argent a constamment sous-performé son homologue jaune. Cependant, la reprise a été spectaculaire — environ 99 % des gains de l’iShares Silver Trust (SLV), soit 140 % depuis le début de l’année, se sont matérialisés au cours des six derniers mois, démontrant une accélération de la dynamique.

Le ratio or-argent : une fenêtre sur la dynamique du marché

Un indicateur clé pour les investisseurs en métaux précieux est le ratio or-argent, qui indique combien d’onces d’argent équivalent au prix d’une once d’or. Ce ratio s’est fortement resserré, passant d’environ 104 pour 1 en avril à environ 64 pour 1 actuellement. Cet écart réduit souligne la montée rapide de l’argent et suggère qu’un potentiel de rattrapage supplémentaire subsiste.

Pourquoi les actions de mineurs d’argent et le lingot ont des moteurs de demande différents

Accessibilité et point d’entrée : Surnommé colloquialement « l’or du pauvre », l’argent offre une entrée plus abordable dans l’investissement en métaux précieux. Ce prix plus bas permet d’accumuler des quantités importantes, ce qui le positionne bien pour 2026 si la tendance haussière se poursuit.

Vent favorable de la politique monétaire : La communication accommodante de la Réserve fédérale laisse entrevoir d’éventuelles baisses de taux en 2026. Avec la fin du mandat de Jerome Powell en mai et le soutien de l’ancien président Trump à un assouplissement monétaire, les attentes d’autres réductions au-delà des prévisions actuelles augmentent. Étant donné que les métaux précieux ne génèrent pas de rendement, des taux d’intérêt plus bas renforcent leur attrait relatif.

Demande industrielle et croissance technologique : La domination de l’argent comme métal industriel le distingue de l’or. L’investissement accru dans l’infrastructure de l’IA, la fabrication électronique et les projets d’énergie renouvelable — tous dépendants de la conductivité supérieure de l’argent — pourrait fournir un soutien durable. La baisse des coûts d’emprunt accélérerait le déploiement de capitaux dans ces secteurs.

Déséquilibre offre-demande : L’argument à long terme le plus convaincant en faveur de l’argent concerne la dynamique structurelle de l’offre. Depuis 2021, l’argent reste en déficit persistant, avec des déficits cumulés de 2021 à 2025 atteignant environ 800 millions d’onces, soit 25 000 tonnes. La demande dans le secteur électrique et électronique a augmenté de 51 % depuis 2016, reflétant le rôle irremplaçable de l’argent dans la fabrication moderne.

La demande en or en 2025 a bénéficié de flux record vers les ETF, de l’accumulation de lingots et de pièces, ainsi que d’achats importants par les banques centrales. Cependant, la demande de bijoux s’est considérablement affaiblie, compensant partiellement les gains d’offre. La production minière a augmenté modestement de 2 % en glissement annuel, atteignant 977 tonnes.

Construire une exposition aux métaux précieux : options ETF et actions de mineurs

Les investisseurs peuvent accéder à ces marchés via plusieurs véhicules. Les ETF de lingots d’argent incluent SLV et abrdn Physical Silver Shares ETF (SIVR). Pour ceux recherchant un effet de levier sur les actions de mineurs d’argent, Global X Silver Miners ETF (SIL) et Amplify Junior Silver Miners ETF (SILJ) offrent une exposition en actions aux sociétés minières.

Les alternatives à l’or comprennent SPDR Gold Shares (GLD) et iShares Gold Trust (IAU) pour une exposition en lingots. Les actions minières aurifères incluent VanEck Gold Miners ETF (GDX) et VanEck Junior Gold Miners ETF (GDXJ).

Perspectives d’investissement pour 2026

Le paysage des métaux précieux à l’entrée de 2026 présente des profils de risque-rendement asymétriques. Bien que l’or et l’argent aient déjà connu une appréciation substantielle, le déficit structurel d’offre d’argent, la dynamique de croissance industrielle et le prix d’entrée plus bas suggèrent des rendements potentiellement supérieurs si l’assouplissement monétaire se concrétise comme prévu. Les investisseurs construisant leur exposition via des actions de mineurs d’argent et des ETF de lingots devraient considérer la tendance traditionnelle de l’argent à surperformer lors de marchés haussiers soutenus une fois la phase de rattrapage initiale terminée.