Les bénéfices des entreprises et la force économique préparent le terrain pour la croissance du marché en 2026

Croissance des bénéfices : le véritable moteur des gains du marché boursier

La raison fondamentale pour laquelle les marchés évoluent à la hausse se résume à une chose—la rentabilité des entreprises. Lorsque les entreprises génèrent des bénéfices plus solides, les valorisations boursières suivent généralement. Les perspectives pour 2026 semblent particulièrement encourageantes à cet égard.

Yardeni Research prévoit que les entreprises du S&P 500 augmenteront leurs bénéfices par action collectifs d’environ $268 en 2025 à $310 en 2026, ce qui représente une hausse de 16 %. Cela s’aligne étroitement avec le consensus de Wall Street, où les données de FactSet montrent que les analystes modélisent une croissance annuelle des bénéfices de 15 % pour l’indice. Les fameux “Magnificent Seven”, les géants de la technologie à capitalisation élevée, devraient mener cette progression avec une croissance des bénéfices prévue de 22,7 %, tandis que les 493 autres composantes du S&P 500 devraient encore réaliser une croissance solide à un chiffre moyen de 9,4 %.

Les fondamentaux économiques soutiennent le scénario haussier

Au-delà des bénéfices, l’économie plus large continue de fournir un contexte favorable. L’outil GDP Now de la Réserve fédérale de Atlanta estime actuellement une croissance du PIB réel de 3 %, maintenant un rythme cohérent avec les moyennes historiques à long terme. Les conditions d’emploi restent historiquement tendues, avec un taux de chômage proche de 4,4 %, ce qui signifie que les travailleurs en recherche d’emploi peuvent généralement en trouver—une dynamique qui renforce traditionnellement la consommation et les revenus des entreprises.

La relance fiscale est également à l’horizon. Suite à l’adoption de la loi One Big Beautiful Bill en juillet 2025, les remboursements d’impôts et les incitations aux entreprises devraient connaître une hausse tout au long de 2026, apportant des vents favorables supplémentaires à l’économie. Par ailleurs, la politique monétaire est devenue accommodante, la Réserve fédérale ayant réduit son taux d’intérêt de référence à trois reprises depuis août. Les marchés à terme anticipent au moins deux autres réductions de 0,25 point en 2026, bien que les transitions de leadership à la Fed pourraient accélérer ce rythme.

La vision consensuelle de Wall Street sur la direction du marché

Les investisseurs professionnels et les stratégistes ont analysé ces facteurs à travers des modèles quantitatifs intégrant les données économiques, les valorisations boursières et les prévisions de bénéfices des entreprises. Bloomberg a interrogé 21 analystes vendeurs de grandes institutions d’investissement, et de manière remarquable, tous les 21 ont prévu des rendements positifs pour 2026. La prévision moyenne de ce groupe prévoit une hausse de 9 % pour les actions.

Cependant, la gamme d’opinions révèle des nuances importantes. Les perspectives les plus optimistes viennent d’Oppenheimer et de Deutsche Bank, qui s’attendent toutes deux à ce que le S&P 500 dépasse le niveau de 8 000 d’ici la fin 2026—soit une progression d’environ 16 %. À l’autre extrémité plus prudente, Stifel Nicolaus prévoit une appréciation de seulement 1,3 %, portant l’indice autour de 7 000. Cette diversité d’optimisme sur Wall Street reflète la confiance que le rallye de trois ans, qui a vu le S&P 500 gagner 24 % en 2023, 23 % en 2024 et 17 % jusqu’en 2025—dépassant largement le rendement annuel moyen historique de 10,5 %—a encore de la marge pour continuer.

Facteurs de risque à surveiller

Bien sûr, les marchés évoluent rarement en ligne droite vers le haut. Une escalade géopolitique dans divers points chauds mondiaux pourrait freiner l’élan économique. Les investisseurs pourraient réévaluer si la construction de l’intelligence artificielle représente une création de valeur réelle ou une spéculation excessive, entraînant une réévaluation des prix. La confiance des consommateurs pourrait se détériorer face aux préoccupations inflationnistes, ce qui pourrait freiner les dépenses et réduire les marges des entreprises.

Pour l’instant, cependant, la force des preuves—une croissance solide des bénéfices, des conditions économiques stables et une politique accommodante—suggère que le marché actions devrait trouver un soutien et une orientation à la hausse jusqu’en 2026.