Je reste toujours pessimiste quant à l'avenir des actions américaines : 1. La garantie de la dette totale atteint 1,21 billion de dollars, un record historique. 2. La croissance sur 5 mois s'élève à 32 %, seulement derrière la bulle financière de 2000. 3. Le nombre de fluctuations de centaines de milliards atteint 119 fois, un record historique. Le marché actuel présente simultanément trois caractéristiques typiques des crises historiques à venir : La Grande Dépression de 1929 : emprunt massif pour spéculer en bourse, le ratio dette/garantie de marge/PIB atteint des valeurs extrêmes à l'époque ; La bulle Internet de 2000 : le ratio cours/bénéfice du Nasdaq à 200, la vitesse d'augmentation de l'effet de levier des investisseurs particuliers est la deuxième plus élevée après celle de 2008 ; La crise financière de 2008 : effet de levier sur les produits dérivés combiné, avec des fluctuations quotidiennes de centaines de milliards devenant la norme. La situation actuelle en 2025 : ces trois caractéristiques apparaissent simultanément, un niveau de danger sans précédent. Je reste toujours bearish.