Perspectives des prix de l'or en 2026.. vont-ils dépasser le niveau de 5000 dollars ?

En l’an 2025, nous avons assisté à un mouvement fort des prix du métal précieux après avoir touché 4300 dollars par once en octobre, avant de se retirer vers la zone 4000 dollars en novembre, ce qui suscite de vives discussions parmi les analystes sur ce que réserveront les jours 2026. La tendance haussière se poursuivra-t-elle, ou le marché connaîtra-t-il des corrections ?

Les principaux facteurs qui poussent les prix de l’or à la hausse

La demande mondiale atteint des chiffres record

Les données du Conseil mondial de l’or révèlent qu’au deuxième trimestre 2025, la demande s’élevait à 1249 tonnes, en hausse de 3% en glissement annuel, et la valeur dépassait 132 milliards de dollars avec une hausse de 45%. Les fonds négociés en bourse en or ont également connu des flux importants, avec des actifs sous gestion atteignant 472 milliards de dollars, et des avoirs de 3838 tonnes (en hausse de 6% par rapport au trimestre précédent), rapprochant le métal de son sommet historique de 3929 tonnes.

Cet intérêt d’investissement est également visible parmi les particuliers ; selon les données des bourses, environ 28% des nouveaux investisseurs sur les marchés développés ont ajouté de l’or à leur portefeuille pour la première fois l’année dernière, sans s’en défaire même lors de courtes corrections.

Les banques centrales poursuivent leurs efforts accumulés

Les achats d’or par les banques centrales n’ont pas cessé ; elles ont ajouté 244 tonnes au premier trimestre 2025, dépassant la moyenne trimestrielle des cinq années précédentes de 24%. Fait notable, la proportion de banques centrales détenant des réserves d’or est passée de 37% en 2024 à 44% actuellement.

La Chine, la Turquie et l’Inde figurent en tête des acheteurs ; à elle seule, la Banque populaire de Chine a ajouté plus de 65 tonnes au premier semestre, réalisant ainsi son 22ème mois consécutif d’augmentation, tandis que la Turquie a renforcé ses réserves pour dépasser 600 tonnes.

Le dilemme offre/demande approfondit l’écart

Bien que la production minière ait atteint un niveau record de 856 tonnes au premier trimestre 2025 (en hausse de 1% en glissement annuel), cela ne suffit pas à répondre à la demande croissante. Pire encore, le recyclage de l’or a diminué de 1%, car les détenteurs de pièces préfèrent les conserver dans l’espoir d’une poursuite de la hausse.

Les coûts d’extraction eux-mêmes deviennent un fardeau ; la moyenne mondiale des coûts d’extraction a augmenté pour atteindre environ 1470 dollars par once à la mi-2025 (niveau le plus élevé depuis une décennie), limitant l’expansion de la production et accentuant la pénurie d’offre.

Politiques monétaires : la voie vers la hausse

La baisse des taux américains ouvre la voie

La Réserve fédérale américaine a réduit son taux d’intérêt de 25 points de base en octobre 2025 pour le ramener dans une fourchette de 3,75-4,00%, marquant sa deuxième baisse depuis décembre 2024. Les prévisions indiquent une réduction supplémentaire de 25 points lors de la réunion de décembre 2025, ce qui constituerait la troisième cette année.

Certains dirigeants de la Fed ont évoqué la possibilité de deux autres baisses avant la fin de l’année, en raison de la faiblesse du marché du travail et du ralentissement économique. Si les prévisions de BlackRock se réalisent, la Fed pourrait viser un taux d’intérêt de 3,4% d’ici la fin 2026.

Les banques centrales mondiales agissent en coordination faible

La Banque centrale européenne a poursuivi son resserrement pour lutter contre l’inflation, tandis que la Banque du Japon maintenait sa politique accommodante, créant un environnement favorable qui a renforcé l’attrait de l’or comme outil de protection mondial. Cette divergence des politiques monétaires internationales pousse les investisseurs à rechercher des refuges sûrs, l’or étant en tête de liste.

Risques économiques et dettes souveraines

La Banque mondiale prévoit une hausse de 35% des prix de l’or en 2025, mais avec la diminution des pressions inflationnistes, les prix de 2026 pourraient se calmer légèrement par rapport au sommet, tout en restant historiquement élevés. De son côté, le Fonds monétaire international a averti que la dette publique mondiale dépasse 100% du PIB, incitant les investisseurs à fuir vers des actifs sûrs.

La faiblesse du dollar et le ralentissement de la croissance ont renforcé la valeur des matières premières, notamment l’or, que les marchés considèrent comme un bouclier contre les risques de la dette souveraine. Selon Bloomberg Economics, 42% des plus grands fonds spéculatifs ont renforcé leurs positions en or au troisième trimestre 2025.

Dimensions géopolitiques et monnaies

Les conflits commerciaux augmentent la demande de refuges sûrs

Les tensions entre Washington et Pékin, ainsi que les tensions au Moyen-Orient, ont incité les investisseurs à augmenter leurs avoirs en or. L’agence Reuters indique que l’incertitude géopolitique a contribué à une hausse de 7% de la demande en or sur une base annuelle. Lorsque les inquiétudes concernant Taïwan et l’approvisionnement énergétique ont augmenté, les prix spot ont dépassé 3400 dollars (en juillet 2025), puis ont continué à grimper pour dépasser 4300 dollars à la mi-octobre.

Dollar et obligations inversés par rapport à l’or

Historiquement, l’or évolue en sens inverse du dollar et des rendements réels des obligations. En 2025, l’indice du dollar a chuté de 7,64% depuis son sommet en début d’année jusqu’au 21 novembre 2025, tandis que les rendements des obligations américaines à 10 ans ont diminué de 4,6% (au premier trimestre) à 4,07% (21 novembre).

Ce double recul a renforcé l’attrait de l’or pour les grands investisseurs cherchant à rééquilibrer leurs portefeuilles, loin des actifs en dollars. Les analystes de Bank of America estiment que la poursuite de cette tendance pourrait soutenir les prévisions pour 2026, notamment avec une stabilité des rendements réels autour de 1,2%.

Prévisions de prix pour la période à venir : 2026 en perspective

Prévisions des grands analystes

HSBC prévoit que le prix de l’or approchera les 5000 dollars par once au premier semestre 2026, avec une moyenne annuelle de 4600 dollars (contre une moyenne de 3455 dollars en 2025).

Bank of America a relevé son plafond de prévision à 5000 dollars comme sommet potentiel, avec une moyenne attendue de 4400 dollars par an, tout en avertissant de corrections à court terme pour prendre des profits.

Goldman Sachs a ajusté sa prévision à 4900 dollars par once, en s’appuyant sur des flux importants vers les fonds en or et des achats continus par les banques centrales.

J.P. Morgan prévoit que les prix atteindront environ 5055 dollars d’ici la mi-2026, avec une moyenne attendue de 3675 dollars pour le quatrième trimestre 2025.

La fourchette la plus consensuelle parmi les analystes

La fourchette de prix la plus convenue se situe entre 4800 et 5000 dollars, avec une moyenne attendue comprise entre 4200 et 4800 dollars durant la majeure partie de 2026.

Prévisions de prix pour la région Moyen-Orient

Égypte

La Banque centrale égyptienne a ajouté une tonne d’or au premier trimestre 2025. Les prévisions indiquent qu’en 2026, le prix pourrait atteindre environ 522 580 livres égyptiennes par once (hausse de 158,46% par rapport aux prix actuels).

Arabie saoudite et Émirats arabes unis

Si les prévisions mondiales se réalisent et que le prix de l’once d’or atteint 5000 dollars, cela pourrait se traduire par environ 18750 à 19000 riyals saoudiens par once (au taux de change de 3,75-3,80 riyal par dollar). En Émirats, le prix pourrait avoisiner 18375 à 19000 dirhams émiratis.

Notez que ces prévisions sont hypothétiques et dépendent de la stabilité des taux de change et du maintien d’une demande mondiale sans fluctuations importantes.

Scénarios alternatifs : quand l’or pourrait-il baisser ?

Correction comme possibilité plausible

HSBC avertit que la tendance haussière pourrait perdre de sa vigueur au second semestre 2026, avec une correction potentielle vers 4200 dollars par once si les investisseurs prennent leurs profits, mais exclut une chute en dessous de 3800 dollars à moins qu’une catastrophe économique majeure ne survienne.

Goldman Sachs indique que si les prix restent au-dessus de 4800 dollars, le marché pourrait faire face à une « épreuve de confiance des prix », c’est-à-dire tester la capacité de l’or à maintenir ses niveaux en période de faiblesse de la demande industrielle.

Consensus sur une zone de support forte

J.P. Morgan et Deutsche Bank s’accordent à dire que l’or est entré dans une nouvelle zone de prix difficile à casser à la baisse, grâce à un changement radical dans la perception des investisseurs, qui le voient désormais comme un actif d’investissement à long terme plutôt qu’un outil de spéculation à court terme.

La configuration technique de l’or en perspective 2026

Sur le graphique journalier, l’or a clôturé le 21 novembre 2025 à 4065,01 dollars par once, après avoir atteint un sommet à 4381,44 dollars le 20 octobre 2025. La cassure de la ligne de canal haussière a eu lieu, mais la tendance principale reste intacte.

La zone des 4000 dollars constitue un support solide ; si le prix la franchit avec une clôture journalière claire, il pourrait viser 3800 dollars (50% de retracement de Fibonacci) avant de repartir à la hausse. Côté résistance, 4200 dollars est la première ligne, suivie de 4400 et 4680.

L’indicateur RSI est stable à 50, indiquant une neutralité totale du marché sans tendance claire. L’indicateur MACD reste au-dessus de zéro, confirmant la tendance haussière générale. L’analyse technique suggère une poursuite des échanges dans la fourchette 4000-4220 dollars à court terme, avec une image toujours positive tant que le prix reste au-dessus de la ligne de tendance principale.

En résumé : que pouvons-nous attendre des prix de l’or en 2026 ?

Les prévisions pour les prix de l’or à court terme reflètent un conflit entre forces de hausse et de baisse. D’un côté, les banques centrales continuent d’acheter, la demande d’investissement est forte, et les conditions monétaires tendent à l’assouplissement. De l’autre, les niveaux actuels pourraient inciter à prendre des profits.

Si les rendements réels continuent de baisser et que le dollar reste faible, l’or pourrait atteindre de nouveaux sommets historiques proches de 5000 dollars. Mais si l’inflation diminue et que la confiance revient sur les marchés financiers traditionnels, le métal pourrait entrer dans une phase de stabilisation prolongée, empêchant d’atteindre ces niveaux ambitieux. La vérité est que 2026 sera une année décisive pour déterminer si l’or est devenu un refuge permanent pour l’argent mondial ou simplement une période de prospérité temporaire.