Or en 2024 : pourquoi les ETF d'or méritent une place dans votre portefeuille ?

Les métaux précieux ont retrouvé une place centrale dans les stratégies d’investissement mondiales. Avec des tensions géopolitiques en hausse, la perspective de taux d’intérêt plus bas et une dette publique sans précédent, les ETF d’or se positionnent comme un instrument de couverture de plus en plus pertinent. Cette analyse vous guidera à travers le panorama actuel des ETF d’or et présentera les options les plus solides disponibles en 2024.

La renaissance de la demande d’or : contexte actuel

Facteurs géopolitiques et monétaires stimulent l’intérêt

Les conflits en Ukraine et au Moyen-Orient, ainsi que les tensions entre superpuissances, ont ravivé l’appétit pour les actifs refuges. Parallèlement, la possibilité que les banques centrales commencent à réduire les taux d’intérêt ouvre la voie à une faiblesse accrue du dollar américain, ce qui favorise historiquement la cotation de l’or.

La relation inverse entre les taux d’intérêt et le prix de l’or est bien connue sur les marchés. Lorsque la Fed flexibilise sa politique monétaire, le dollar tend à se déprécier, rendant l’or plus accessible aux acheteurs internationaux.

Un système financier avec une dette record

Les gouvernements n’ont cessé d’émettre de la monnaie fiduciaire depuis la crise de 2008-2009. Résultat : les États-Unis affichent une dette publique équivalente à 129 % de leur PIB, tandis que le Japon atteint des niveaux stratosphériques de 263,9 %. Cette trajectoire insoutenable a suscité des réflexions même au sein du Federal Reserve Board sur la nécessité d’ajustements structurels.

Dans ce contexte d’incertitude fiscale, les ETF d’or émergent comme un bouclier contre d’éventuelles turbulences dans l’architecture monétaire mondiale.

Banques centrales : acheteurs nets d’or

Une enquête du World Gold Council en 2023 a révélé que 71 % des banques centrales interrogées prévoyaient d’accroître leurs réserves d’or dans les 12 prochains mois, contre 61 % en 2022. Cette tendance reflète une diversification défensive : l’or offre sécurité, liquidité et stabilité intrinsèque que d’autres formes de réserves ne garantissent pas.

Les principaux détenteurs d’or réservé incluent les États-Unis, l’Allemagne, l’Italie, la France, la Russie, la Chine, la Suisse, l’Inde et les Pays-Bas. Leur confiance dans le métal précieux comme ancre de valeur est un indicateur fondamental pour les investisseurs privés.

La demande d’or : un profil de stabilité

Au cours du quatrième trimestre 2023, la demande mondiale d’or a atteint 1 149,8 tonnes, réparties ainsi :

• Bijouterie : 581,5 tonnes
• Investissement : 258,3 tonnes
• Banques centrales : 229,4 tonnes
• Technologie : 80,6 tonnes

Cette diversification des sources de demande confère à l’or un profil de stabilité remarquable. Au cours des 14 dernières années, la demande est descendue en dessous de 1 000 tonnes à quelques reprises. Quant à l’offre, elle dépend principalement de l’exploitation minière et du recyclage, des facteurs qui ne peuvent varier radicalement sur de courtes périodes.

Comprendre les ETF d’or : typologies et caractéristiques

Un ETF d’or est un véhicule d’investissement qui offre une exposition au métal précieux sans les complications du stockage physique. Il existe deux principales modalités :

ETF avec support physique : ils détiennent des lingots réels déposés dans des coffres-forts d’institutions financières reconnues. Chaque action représente une fraction de propriété de cet or tangible.

ETF synthétiques : ils utilisent des dérivés (futures, options) pour reproduire le mouvement du prix de l’or. Bien qu’ils proposent des ratios de dépenses plus compétitifs, ils introduisent un risque de contrepartie lié à la solvabilité de l’émetteur.

Avantages des ETF d’or comme instrument d’investissement

La forte liquidité est une force majeure : les ETF d’or se négocient tout au long de la séance boursière avec des volumes importants. Les commissions annuelles sont nettement plus faibles que celles des fonds mutuels traditionnels gérés activement.

Les principaux coûts comprennent le taux de dépenses de gestion et les commissions prélevées par votre courtier. En général, ces frais sont beaucoup plus compétitifs que les alternatives d’investissement en or plus traditionnelles.

Est-il judicieux d’investir dans les ETF d’or en 2024 ?

La réponse dépend de votre profil de risque et de vos objectifs financiers. Les investisseurs conservateurs trouveront dans les ETF d’or un amortisseur défensif pour leur portefeuille. Ceux ayant une appétence au risque plus élevée peuvent privilégier des actifs à potentiel de rendement supérieur.

Considérez ces aspects :

Diversification : Les ETF d’or ajoutent une couche de protection, notamment en cas de turbulences boursières ou de chutes dans d’autres classes d’actifs.

Couverture contre l’inflation : l’historique suggère que l’or conserve sa valeur lors de périodes d’inflation élevée. Bien que l’inflation ait été modérée, le risque de résurgence persiste tant que les banques centrales poursuivent une réduction prudente des taux.

Résistance en période de crise : l’or est l’un des actifs qui résistent le mieux aux effondrements des marchés mondiaux. Avec le rallye technologique montrant des signes d’essoufflement, les ETF d’or pourraient constituer une option stratégique.

Une précision importante : l’or ne génère pas de revenus comme les dividendes d’actions. Sa volatilité à court terme nécessite également une perspective à moyen et long terme pour apprécier pleinement ses bénéfices défensifs.

Panorama des ETF d’or : six options phares pour 2024

La sélection dépendra de vos besoins spécifiques. Voici six alternatives compétitives selon des critères de commissions, liquidité et performance historique :

1. SPDR Gold Shares (GLD)

Ce géant du marché des ETF d’or offre une liquidité incomparable et un long historique de suivi du prix de l’or. Il suit des lingots custodialisés à Londres sous la garde de HSBC Bank USA.

• Actifs sous gestion : 56 milliards de dollars
• Volume quotidien : environ 8 millions d’actions
• Ratio de dépenses : 40 points de base (0,40% annuel)
• Prix par action : 202,11 dollars
• Performance 2024 : +6,0%

2. iShares Gold Trust (IAU)

Autre géant du secteur, l’IAU se distingue par son faible ratio de dépenses et sa solide performance historique. L’or physique sous-jacent est en custody chez JP Morgan Chase Bank à Londres.

• Actifs sous gestion : 25,4 milliards de dollars
• Volume quotidien moyen : 6 millions d’actions
• Ratio de dépenses : 25 points de base (0,25% annuel)
• Prix par action : 41,27 dollars
• Performance 2024 : +6,0%

3. Aberdeen Physical Gold Shares (SGOL)

Ce ETF avec support physique stocke son or dans des coffres sécurisés situés en Suisse et au Royaume-Uni. Il constitue une option accessible parmi les fonds de plus grande envergure.

• Actifs sous gestion : 2,7 milliards de dollars
• Volume quotidien : 2,1 millions d’actions
• Ratio de dépenses : 17 points de base (0,17% annuel)
• Prix par action : 20,86 dollars
• Performance 2024 : +6,0%

4. Goldman Sachs Physical Gold (AAAU)

Soutenu par une institution financière de renom mondial, cet ETF détient ses actifs dans des coffres au Royaume-Uni via JPMorgan Chase Bank. Ses frais sont bien en dessous de la moyenne de l’industrie des matières premières.

• Actifs sous gestion : 614 millions de dollars
• Volume quotidien : 2,7 millions d’actions
• Ratio de dépenses : 18 points de base (0,18% annuel)
• Prix par action : 21,60 dollars
• Performance 2024 : +6,0%

5. SPDR Gold MiniShares (GLDM)

Une version allégée du GLD original, le GLDM se positionne comme l’option à moindre coût parmi les ETF d’or avec support physique aux États-Unis.

• Actifs sous gestion : 6,1 milliards de dollars
• Volume quotidien moyen : 2 millions d’actions
• Ratio de dépenses : 10 points de base (0,10% annuel)
• Prix par action : 43,28 dollars
• Performance 2024 : +6,1%

6. iShares Gold Trust Micro (IAUM)

L’ETF d’or au coût le plus réduit du marché, l’IAUM s’adresse particulièrement aux investisseurs particuliers recherchant accessibilité sans sacrifier les résultats.

• Actifs sous gestion : 1,2 milliard de dollars
• Volume quotidien moyen : 344 000 actions
• Ratio de dépenses : 9 points de base (0,09% annuel)
• Prix par action : 21,73 dollars
• Performance 2024 : +6,0%

Analyse comparative : performance depuis 2009

L’or au comptant a connu une appréciation de 162,31 % depuis début 2009. En revanche, la performance des six ETF d’or a présenté des variations :

• IAU (iShares) : 151,19 %
• GLD (SPDR) : 146,76 %
• SGOL (Aberdeen) : 106,61 %
• AAAU (Goldman Sachs) : 79,67 %
• GLDM (SPDR MiniShares) : 72,38 %
• IAUM (iShares Micro) : 22,82 % (depuis son lancement en 2021)

Les variations de performance reflètent des différences de structure, de coûts et de moment de création de chaque fonds.

Conseils pratiques pour investir dans les ETF d’or

Avant d’engager du capital, considérez ces principes fondamentaux :

Clarifiez vos objectifs financiers : définissez explicitement vos buts d’investissement et votre tolérance à la volatilité. Cela déterminera la proportion de votre portefeuille consacrée à l’or.

Construisez un portefeuille équilibré : bien que les ETF d’or offrent de la stabilité, ne concentrez pas tout votre capital sur un seul actif. Complétez votre position en or avec des actions, des obligations et d’autres instruments selon votre profil.

Adoptez une vision à long terme : les prix de l’or connaissent des fluctuations importantes à court terme. Les ETF d’or fonctionnent mieux comme stratégie d’investissement soutenue pour atténuer les risques systémiques.

Étudiez le contexte macroéconomique : la décision d’investir dans les ETF d’or doit être éclairée par votre compréhension de la conjoncture économique et géopolitique mondiale, notamment les dynamiques affectant l’économie américaine et sa monnaie.