Bulletin économique du 26 décembre : le yuan offshore atteint son plus haut niveau de l'année, l'or et l'argent atteignent de nouveaux sommets, les marchés mondiaux connaissent des fluctuations en fin d'année

Le renminbi atteint un nouveau sommet historique, le taux de change en temps réel du dollar américain face au renminbi franchit un seuil clé

Le marché des changes de fin d’année a connu un point culminant attendu depuis longtemps. Jeudi (25 décembre), jour de trading de Noël, le renminbi hors de Chine a franchi la barre psychologique de 7,0 face au dollar américain, atteignant un sommet de 6.9960, une première depuis septembre de cette année. Le renminbi en Chine a également renforcé sa position à 7.0051 face au dollar, battant un nouveau record depuis mai 2023.

Les analystes du marché expliquent que cette hausse n’est pas le fruit du hasard. La demande de conversion de devises en fin d’année reste forte, combinée à l’absence de rebond significatif du dollar à l’extérieur, ce qui accélère clairement le rythme d’appréciation du renminbi. Un trader d’une banque chinoise a déclaré : “Actuellement, il y a beaucoup de demandes de conversion sur le marché, le dollar n’a pas beaucoup de force, et les attentes haussières sont globalement cohérentes.” À court terme, le renminbi devrait continuer à se rapprocher de la barre des 7, mais la vitesse d’appréciation dépendra finalement de l’attitude des grandes banques d’État.

Concernant la tendance du renminbi, Goldman Sachs offre une nouvelle perspective. L’économiste Xinquan Chen a souligné que ces derniers mois, la Banque populaire de Chine a oscillé entre “résilience” et “flexibilité” dans ses déclarations, un signal très important — suggérant que la banque centrale pourrait favoriser une appréciation du renminbi, tout en évitant une hausse trop rapide qui pourrait devenir incontrôlable. Passant de “renforcer la résilience du taux de change” en septembre, à “maintenir la flexibilité du taux de change” en novembre, puis à réaffirmer la “résilience” au quatrième trimestre, l’attitude de la banque centrale est claire. Goldman Sachs maintient ses prévisions pour le dollar face au renminbi, atteignant respectivement 6.95, 6.90 et 6.85 dans 3, 6 et 12 mois, tout en anticipant une réduction du ratio de réserves obligatoires de 50 points de base et une baisse des taux d’intérêt de 10 points de base au premier trimestre, puis une nouvelle baisse de 10 points de base au troisième trimestre.

Les métaux précieux poursuivent leur ascension, l’or et l’argent atteignent de nouveaux sommets historiques

Sous l’effet des attentes d’assouplissement monétaire mondiale, le marché des métaux précieux affiche une forte dynamique. Vendredi (26 décembre), l’or a brièvement dépassé la seuil de 4500 dollars pour atteindre 4504 dollars, tandis que l’argent a grimpé à 73.67 dollars, battant tous deux de nouveaux records historiques. Cette performance reflète les anticipations du marché concernant la liquidité future.

La Fed devrait ralentir la hausse des taux l’année prochaine, le rendement des obligations américaines à 10 ans pourrait reculer

La banque américaine a formulé une nouvelle prévision pour la politique monétaire en 2026. Elle prévoit que la Réserve fédérale réduira ses taux d’intérêt en juin et juillet, et anticipe que le rendement des obligations américaines à 10 ans retombera à une fourchette de 4% à 4.25% d’ici la fin de l’année, avec une possibilité de baisse supplémentaire. Globalement, les conditions de crédit seront légèrement plus souples qu’actuellement, mais sans revenir à l’ère des taux ultra-bas.

Le commerce mondial entre en “hibernation” en raison des fêtes, la activité du marché diminue significativement

Les vacances de Noël ont eu un impact large sur le commerce mondial. Les marchés américains étaient fermés toute la journée du 25 décembre, puis ont repris le 26 ; le marché hongkongais a été fermé du 25 au 26 décembre ; les principales bourses européennes (Londres, Francfort, Paris) ont été fermées le 25 décembre, puis ont suspendu leurs activités le 26 en raison du jour de Noël ; les marchés asiatiques comme l’Australie et Singapour ont également observé leurs jours de fermeture selon leurs pratiques locales. La liquidité mondiale a fortement diminué.

La Banque du Japon affiche une position ferme, la poursuite de la hausse des taux semble inévitable

Le gouverneur de la Banque du Japon, Ueda Kazuo, a déclaré que l’inflation fondamentale au Japon s’accélère progressivement et s’approche de l’objectif de 2 %, sauf en cas de choc négatif majeur sur l’économie, la banque centrale est prête à continuer à augmenter ses taux. Il a souligné que la structure du marché du travail est irréversible, et que la pression à la hausse des salaires persistera à mesure que la population en âge de travailler diminue. Les entreprises ont déjà répercuté la hausse des coûts de main-d’œuvre et des matières premières dans les secteurs de l’alimentation et autres biens et services, créant un mécanisme où salaires et inflation augmentent simultanément. Ueda a indiqué que, compte tenu de l’intérêt réel encore très faible, si le scénario de référence se réalise, la banque centrale continuera à relever ses taux en fonction de l’amélioration de l’économie et des prix.

Le budget du nouvel exercice fiscal au Japon atteint un niveau historique, la discipline budgétaire demeure

La Première ministre Sanae Sato a annoncé que le budget pour l’exercice fiscal débutant en avril 2026 s’élèvera à environ 122,3 trillions de yens, en hausse de 6,3 % par rapport à cette année fiscale (115,2 trillions de yens), établissant un nouveau record. Malgré cette augmentation, l’émission de nouvelles obligations d’État sera limitée à 29,6 trillions de yens, en baisse pour la deuxième année consécutive et en dessous de 30 trillions pour la première fois en 27 ans. La dépendance à la dette passera de 24,9 % du budget prévisionnel de 2025 à 24,2 %, un niveau inférieur à 30 % pour la première fois depuis 27 ans. Suite à cette annonce, le rendement du bon du Trésor japonais à 40 ans a chuté de 7 points de base à 3,62 %, atteignant son plus bas depuis le 17 novembre.

La mutation du secteur des semi-conducteurs, les ventes de chips pourraient dépasser le trillion de dollars

L’analyste en semi-conducteurs de Bank of America, Vivek Arya, a déclaré que le développement de l’IA est toujours en plein milieu d’une transition structurelle de dix ans, avec une tendance globale toujours à la hausse, menée par des entreprises leaders disposant d’avantages compétitifs clairs. Il prévoit que les ventes mondiales de semi-conducteurs augmenteront de 30 % d’ici 2026, atteignant pour la première fois le cap symbolique du trillion de dollars. Les entreprises à forte marge et à position solide continueront d’être au cœur des investissements. Bank of America a nommé six entreprises comme les investissements les plus confiants pour 2026 : Nvidia, Broadcom, Lam Research, KLA, AMD et Cadence Design Systems.

Il est également à noter que la collaboration entre Nvidia et la startup d’IA Groq a évolué. Les rumeurs initiales évoquaient une acquisition de Groq par Nvidia pour 20 milliards de dollars en cash, mais Nvidia a démenti cette transaction, annonçant un accord de licence avec Groq, leur permettant d’utiliser leur technologie de puces, et a recruté le PDG de Groq, Simon Edwards. Selon l’accord, Groq continuera à fonctionner en tant qu’entreprise indépendante, ses activités cloud également, et ses fondateurs Jonathan Ross, le président Sunny Madra, ainsi que d’autres membres de l’équipe d’ingénierie rejoindront Nvidia. En septembre, Groq a levé 750 millions de dollars, portant sa valorisation à 6,9 milliards de dollars, plus du double de ses 2,8 milliards de dollars en août de l’année précédente. Groq se concentre sur le domaine de “l’inférence”, c’est-à-dire la réponse des modèles d’IA entraînés aux demandes des utilisateurs, un domaine où Nvidia est encore faible dans ses applications d’IA.

La croissance du marché boursier américain en 2024 pourrait être difficile à reproduire, l’objectif du S&P 500 à 7400 points

Sam Stovall, stratège en chef chez CFRA, a indiqué que pour que le marché boursier américain réalise à nouveau une hausse à deux chiffres, tous les moteurs doivent fonctionner à plein régime. Il prévoit que l’indice S&P 500 atteindra 7400 points d’ici la fin 2026, soit une hausse d’environ 7 % par rapport à son niveau actuel. Bien que le marché puisse continuer à monter l’année prochaine, les facteurs défavorables s’accumulent, rendant difficile la reproduction des bonnes performances de cette année.