Comprendre la dynamique du prix de l'or : quelles perspectives pour 2024-2026 ?

Le paysage actuel du marché de l’or

À la mi-2024, l’or a fait preuve d’une résilience remarquable, se négociant à des niveaux élevés autour de 2 441 $ l’once — une hausse $500 substantielle année après année. Malgré des hausses agressives des taux d’intérêt par la Réserve fédérale en 2022-2023, le métal précieux a maintenu sa force, reflétant des dynamiques de marché complexes qui vont bien au-delà de simples calculs de politique monétaire.

La question que beaucoup de traders se posent aujourd’hui est : le taux d’or va-t-il diminuer dans les prochains jours, ou la dynamique haussière va-t-elle perdurer ? Cette incertitude provient de l’interaction délicate entre des forces de marché contradictoires — faiblesse du dollar américain, tensions géopolitiques, et attentes changeantes vis-à-vis de la Réserve fédérale.

Contexte historique : pourquoi l’or se comporte-t-il ainsi ?

Pour comprendre où l’or pourrait se diriger, l’examen des cinq dernières années révèle des schémas cruciaux :

2019-2020 : La montée du refuge sûr
En 2019, l’or a grimpé de près de 19 % alors que la Réserve fédérale réduisait ses taux et achetait des obligations d’État. Cette trajectoire haussière s’est accélérée en 2020 lorsque la COVID-19 a déclenché une tourmente financière mondiale. Le métal a bondi de 1 451 $ en mars à 2 072,50 $ en août — $600 gain en cinq mois — alors que les investisseurs fuyaient les actions pour la sécurité.

2021-2022 : Le piège du resserrement
Le récit a changé radicalement lorsque les grandes banques centrales (Federal Reserve, BCE, BOE) ont simultanément resserré leur politique monétaire en 2021 pour lutter contre l’inflation post-pandémique. L’or a chuté de 8 % cette année-là, tandis que le dollar américain s’est renforcé de 7 %. La douleur s’est intensifiée en 2022 lorsque la Fed a effectué sept hausses de taux consécutives, portant les taux de référence de 0,25 %-0,50 % à 4,25 %-4,50 % en décembre. L’or a plongé à 1 618 $, soit une perte de 21 % par rapport à son pic de mars.

2023-mi 2024 : La reversal
Depuis décembre 2022, lorsque la Fed a signalé un ralentissement des hausses de taux, l’or a connu une forte reprise. Le métal a atteint un record de 2 150 $ en décembre 2023, porté par les attentes de baisse des taux d’intérêt et par le conflit Israël-Palestine, qui a fait grimper les prix du pétrole et les inquiétudes inflationnistes. Cette dynamique s’est poursuivie en 2024, culminant à un sommet historique de 2 472,46 $ en avril.

La question clé : l’or va-t-il diminuer bientôt ?

Cela dépend de plusieurs facteurs interconnectés que les traders doivent surveiller en permanence :

Changement de politique de la Réserve fédérale
Le 19 septembre 2024, la Fed a effectué une réduction historique de 50 points de base — sa première baisse en quatre ans. Les données du CME FedWatch indiquaient une probabilité de 63 % de nouvelles réductions agressives, en forte hausse par rapport à seulement 34 % une semaine auparavant. Ce pivot dovish a été le principal moteur de la force de l’or. Le taux d’or va-t-il diminuer significativement si la Fed suspend ses réductions ? Oui — l’histoire du marché suggère que l’or se replie généralement lorsque les attentes de baisse de taux s’estompent.

Force du dollar américain
L’or évolue inversement au dollar. Lorsque la devise américaine se renforce, l’or devient plus cher pour les acheteurs internationaux et perd son attrait comme couverture contre l’inflation. Le recentrage de la Fed vers un assouplissement a affaibli le dollar, soutenant les prix de l’or. Une inversion de la fortune du dollar pourrait probablement faire pression à la baisse sur l’or.

Prime de risque géopolitique
Les conflits en cours en Israël-Palestine et en Russie-Ukraine créent une incertitude persistante qui soutient la demande d’or. Si ces tensions s’apaisent matériellement, la prime de risque géopolitique intégrée dans les prix actuels de l’or pourrait se réduire, ce qui pourrait déclencher la correction que de nombreux traders anticipent.

Prévisions du prix de l’or pour 2025 et au-delà

Les grandes institutions financières ont publié des prévisions divergentes :

• J.P. Morgan : prévoit que l’or dépassera 2 300 $ l’once en 2025
• Bloomberg Terminal : prévoit une fourchette de 1 709 à 2 728 $ tout au long de 2025
• Analyse de Kitco.com : suggère 2 400-2 600 $ d’ici 2025, avec 2 600-2 800 $ possibles d’ici 2026 si la Fed normalise avec succès les taux à 2 %-3 % tout en contrôlant l’inflation

Ces prévisions révèlent un biais consensuel : bien que des corrections soient attendues, la trajectoire à long terme reste à la hausse, portée par l’assouplissement monétaire anticipé et l’incertitude économique persistante.

Outils d’analyse technique pour prévoir les mouvements de l’or

Stratégie avec l’indicateur MACD(

Le MACD )Moving Average Convergence Divergence### combine des moyennes mobiles exponentielles sur 12 et 26 périodes avec une ligne de signal sur 9 périodes pour identifier les changements de momentum. Lorsque la ligne MACD croise au-dessus de la ligne de signal, cela précède généralement une hausse des prix. À l’inverse, des croisements baissiers peuvent indiquer une faiblesse imminente.

( RSI pour conditions de surachat/survente)
L’indice de force relative (RSI) fonctionne sur une échelle de 0 à 100, avec des lectures au-dessus de 70 indiquant des conditions de surachat (signaux de vente potentiels) et en dessous de 30 montrant des conditions de survente ###signaux d’achat potentiels(. Les lectures actuelles du graphique de l’or suggèrent que le marché n’est pas encore dans une zone extrême, laissant de la place pour de nouveaux mouvements dans les deux sens.

Les divergences RSI sont particulièrement utiles : lorsqu’un nouveau sommet est atteint par l’or alors que le RSI ne confirme pas, une inversion suit généralement. Cette stratégie de divergence fonctionne mieux dans des marchés non tendance et doit être combinée avec d’autres indicateurs.

) Analyse du rapport COT(
Le rapport Commitment of Traders )CME(, publié le vendredi à 15h30 EST, suit la position des hedgers commerciaux )vert(, des grands spéculateurs )rouge###, et des petits traders (violet). Analyser le ratio entre ces groupes révèle la direction des flux de capitaux et aide à confirmer les retournements de tendance avant qu’ils ne deviennent évidents pour le trader moyen.

( La connexion avec le taux Gofo)
Le taux d’intérêt à terme de l’or — appelé taux Gofo — augmente lorsque la demande relative à l’intérêt du dollar américain croît. Un écart de taux Gofo élargi précède souvent une appréciation du prix de l’or, car les investisseurs demandent une compensation pour prêter leur or.

Stratégie pratique d’investissement dans l’or dans les conditions actuelles

Allocation de portefeuille
Compte tenu de l’incertitude actuelle, les traders devraient initialement allouer seulement 10 %-20 % de leur capital aux positions en or, en augmentant l’exposition à mesure que la conviction se renforce. Cela évite des pertes catastrophiques si les prévisions s’avèrent fausses.

Décisions de levier
Les nouveaux traders doivent éviter l’effet de levier élevé. Un ratio de 1:2 à 1:5 convient aux débutants, tandis que les traders expérimentés peuvent utiliser 1:10 pour des mouvements à court terme. Le marché des dérivés (CFDs, contrats à terme) permet de capter des profits dans les deux sens mais exige une discipline stricte en gestion des risques.

Timing d’entrée
Pour les investisseurs à long terme, janvier-juin offre généralement de meilleurs prix que les mois de fin d’année. Les traders à court terme doivent attendre des signaux directionnels clairs — croisements MACD, extrêmes RSI, ou changements dans le rapport COT — avant d’entrer.

Gestion des risques non négociable
Toujours utiliser des ordres stop-loss. Dans un marché en tendance, les stops suiveurs verrouillent les profits tout en conservant la participation à la hausse. Une approche typique : placer les stops initiaux à 2-3 % en dessous du point d’entrée, puis les faire suivre à la hausse à mesure que le trade évolue favorablement.

Facteurs critiques façonnant la trajectoire de l’or

Les achats des banques centrales restent agressifs
Malgré les risques de concentration de richesse et les préoccupations environnementales concernant l’exploitation minière, les banques centrales mondiales — notamment la Chine et l’Inde — continuent d’accumuler de l’or en diversifiant leurs réserves hors du dollar. 2023 a enregistré des achats record, approchant ceux de 2022.

Contraintes de production
Les gisements facilement accessibles sont épuisés. Les dépôts restants nécessitent des exploitations plus profondes à des coûts plus élevés, produisant moins d’or pour l’effort. Cette contrainte structurelle de l’offre soutient les planchers de prix à long terme et favorise une tendance haussière dans les prévisions.

Demande persistante dans tous les secteurs
La technologie, la joaillerie et les institutions financières ETF demandent constamment de l’or. Même lors des baisses de prix, la demande ne disparaît que rarement complètement, évitant des ventes massives.

La réalité du sentiment du marché

L’indice de sentiment de la plateforme Mitrade au 19 septembre 2024 affichait 20 % de positions longues contre 80 % de positions courtes — un biais significatif vers le pessimisme. Ce positionnement extrême est contrarien et haussier : lorsque les traders sont majoritairement en position courte, le rapport risque/rendement favorise les positions longues, surtout si des catalyseurs positifs émergent.

Prévision finale : timing du prochain mouvement

La probabilité que le taux d’or diminue dans les prochains jours reste significative mais pas dominante. Des replis vers 2 300-2 350 $ sont tout à fait envisageables compte tenu des indicateurs techniques surachetés et des risques géopolitiques. Cependant, ces corrections représentent probablement des opportunités d’achat plutôt que des inversions de tendance, étant donné que :

1. Les attentes de baisse des taux de la Fed sont désormais intégrées au marché
2. La faiblesse du dollar américain continue de soutenir l’or
3. Les achats des banques centrales ne montrent aucun signe de ralentissement
4. L’incertitude géopolitique persiste

La vision équilibrée : attendre des corrections de 5 %-8 % alors que les conditions techniques surachetées éliminent les mains faibles, puis une reprise de la tendance haussière vers 2 500 $+ d’ici fin 2024 et 2 600 $+ d’ici mi-2025. La gestion de la taille des positions, la discipline dans les stops-loss, et la détachement émotionnel du bruit à court terme restent les clés de la rentabilité dans cet environnement.

Les traders qui maîtrisent les indicateurs techniques, comprennent les nuances de la politique monétaire, et appliquent une gestion rigoureuse des risques navigueront avec succès dans cette volatilité. Le prochain chapitre de l’or reste captivant pour les stratèges patients.