Le dollar fait face à une pression croissante alors que la contraction du secteur manufacturier intensifie les attentes de baisse des taux

Un dollar plus faible signe un virage vers un assouplissement de la politique

Le dollar américain s’est encore déprécié mardi alors que de nouvelles données économiques ont relancé les spéculations sur une réduction imminente des taux d’intérêt. L’indice du dollar américain, par rapport à six grandes devises, est tombé à 99,408 lors des échanges asiatiques — son point le plus bas en deux semaines — et a prolongé ses pertes pour une septième séance consécutive. Cette dégradation reflète la conviction croissante du marché que la Réserve fédérale réduira ses coûts d’emprunt lors de sa décision de politique monétaire du 10 décembre.

La contraction manufacturière s’accentue, renforçant le cas d’une baisse de taux

La faiblesse persistante de l’activité industrielle aux États-Unis est devenue le principal moteur des attentes en matière de politique monétaire. Le PMI manufacturier de l’Institute for Supply Management est retombé à 48,2 en novembre, contre 48,7 précédemment, signalant le neuvième mois consécutif de contraction du secteur. La détérioration des nouvelles commandes, la baisse de l’emploi et l’augmentation des coûts d’entrée liés aux droits de douane en cours peignent un tableau d’un ralentissement de la dynamique économique, selon l’analyse de l’équipe économique G3 d’ANZ à Londres. Cette faiblesse a conduit les économistes à prévoir non seulement une réduction imminente des taux, mais aussi une baisse supplémentaire de 50 points de base tout au long de 2026.

Les marchés anticipent une forte probabilité de réduction de taux

L’outil FedWatch de CME Group indique désormais une probabilité implicite de 88 % d’une baisse de 25 points de base lors de la réunion du 10 décembre de la Fed — une hausse importante par rapport à la probabilité de 63 % évaluée il y a un mois. Cette révision spectaculaire des prix montre à quelle vitesse les attentes des investisseurs ont changé en réponse aux signaux de ralentissement de la croissance. Par ailleurs, le rendement du Trésor à 10 ans a augmenté à 4,086 % suite à la volatilité du marché obligataire mondial lundi.

Des trajectoires divergentes sur les marchés des devises mondiaux

Sur les marchés des changes, la réaction aux signaux divergents des banques centrales s’est avérée inégale. Le dollar est resté stable à 155,51 yens alors que le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a indiqué que l’institution évaluerait attentivement les « avantages et inconvénients » d’une hausse des taux lors de la prochaine réunion — un commentaire qui a propulsé les rendements japonais à deux ans au-dessus de 1 % pour la première fois depuis 2008. L’euro a maintenu sa position près de 1,1610 $, tandis que les décideurs européens poursuivaient leur engagement diplomatique concernant l’Ukraine. La livre sterling s’est renforcée à 1,3216 $, flirtant avec ses sommets mensuels suite aux développements politiques au sein de l’autorité fiscale du Royaume-Uni. Le dollar australien est resté stable autour de 0,6544 $, tandis que la monnaie néo-zélandaise s’échangeait à environ 0,5727 $, toutes deux montrant une stabilité relative à l’ouverture de la séance asiatique.