Le mouvement des actifs de fin d'année commence : le renminbi dépasse la barre des 7, les métaux précieux mènent la hausse sur le marché mondial

L’appréciation du yuan s’accélère, la demande de change en fin d’année s’enflamme

Avec la fermeture des principaux marchés pendant les vacances de Noël, le 25 décembre, le yuan offshore s’est apprécié de manière spectaculaire face au dollar américain. Le cours a atteint un pic de 6.9960 dans la journée, franchissant à nouveau le niveau 7.0 pour la première fois depuis septembre 2024, tandis que le dollar face au yuan onshore est tombé à 7.0051, atteignant un nouveau plus bas depuis mai 2023. Les cambistes rapportent généralement une demande vigoureuse de change en fin d’année, une absence de rebond de la demande externe de dollars, et le marché parie que la banque centrale escompte soutenir une appréciation progressive du yuan.

Goldman Sachs souligne dans son dernier rapport que la Banque populaire de Chine a alterné récemment ses déclarations entre « résilience » et « flexibilité », ce qui suggère que la banque centrale est ouverte à un yuan plus fort, tout en espérant ralentir le rythme d’appréciation pour éviter un impact sur les exportations. Goldman Sachs maintient ses prévisions de change : le dollar face au yuan atteindra respectivement 6.95, 6.90 et 6.85 dans 3, 6 et 12 mois.

L’or et l’argent s’envolent, la proportion d’or atteint un nouveau record

Avec la persistance du sentiment d’aversion au risque en fin d’année, le 26 décembre, le marché des métaux précieux a atteint un nouveau jalon. L’or s’est envolé jusqu’à 4 504 dollars, franchissant pour la première fois la barre des 4 500 dollars ; l’argent a atteint 73.67 dollars, établissant tous deux de nouveaux records historiques. Sous la pression conjuguée des attentes de baisse des taux des banques centrales mondiales et des risques géopolitiques, la proportion de l’or en tant qu’actif refuge traditionnel ne cesse d’augmenter, devenant un élément important dans l’allocation des portefeuilles d’investissement.

La Réserve fédérale baisse modérément les taux l’année prochaine, le paysage mondial des taux change

Bank of America formule un nouveau jugement sur les perspectives économiques de 2026. L’institution prévoit que la Réserve fédérale procèdera à une baisse de taux respectivement en juin et juillet de l’année prochaine, prévoyant que le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans reviendra à 4 % à 4.25 % d’ici la fin de l’année, avec un potentiel de baisse supplémentaire. Cela signifie que les conditions de crédit mondiales évolueront vers l’assouplissement, bien que bien moins assouplies que l’ère des taux ultra-bas du passé, et que le marché du logement et le marché boursier auront du mal à reproduire les performances d’autrefois.

La Banque du Japon maintient sa ligne de resserrement, Kazuo Ueda envoie des signaux bellicistes

Le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, s’est exprimé lors d’une conférence auprès des hauts fonctionnaires économiques, réaffirmant que la banque centrale poursuivra son processus de hausse des taux. Il a indiqué que l’inflation fondamentale au Japon se rapproche progressivement de l’objectif de 2 %, et que les tensions structurelles du marché du travail continueront à faire monter les salaires et les prix. Les entreprises ont déjà répercuté considérablement les coûts dans les secteurs l’alimentation et autres biens, le Japon formant un mécanisme de hausse synchrone des salaires et de l’inflation. Compte tenu que le taux d’intérêt réel reste faible, Ueda a implicitement suggéré que si le scénario de base se réalisait, la banque centrale continuerait à relever les taux.

La première ministre japonaise Sanae Takaichi a également annoncé que le budget de l’année fiscale 2026 atteint 122.3 trillions de yens, établissant un nouveau record pour les budgets initiaux, mais le volume d’émission de nouvelles obligations d’État est contrôlé à 29.6 trillions de yens, avec une dépendance à la dette tombant pour la première fois à 24.2 %, atteignant un nouveau plus bas en 27 ans. Cela reflète les efforts d’équilibre entre la discipline budgétaire et la croissance économique.

La rotation des valeurs technologiques est imminente, les semi-conducteurs pourraient dépasser le trillion de dollars

Vivek Arya, analyste en semi-conducteurs chez Bank of America, affirme que le développement de l’IA est au milieu d’une transformation structurelle s’étendant sur une décennie, avec un élan industriel toujours haussier et un leadership évident des entreprises leaders. La banque prévoit que les ventes mondiales de semi-conducteurs augmenteront de 30 % en 2026, avec des ventes annuelles dépassant pour la première fois la barre du billion de dollars. Les entreprises à forte marge brute et à positionnement stable sur le marché seront des cibles clés d’investissement, citant notamment six leaders : Nvidia, Broadcom, Lam Research, KLA, Analog Devices et Cadence Design Systems.

Nvidia et la startup de puces IA Groq ont conclu un accord de licence. Nvidia est autorisée à utiliser la technologie de Groq et embauche son PDG Simon Edwards, tandis que Groq continuera à fonctionner indépendamment. Groq se concentre sur le domaine de « l’inférence », précisément là où Nvidia fait face à une concurrence féroce.

Les actions américaines seront difficiles à repérer avec des gains à deux chiffres l’année prochaine

Sam Stovall, stratégiste en chef des investissements chez CFRA, adopte une perspective plus prudente, estimant que le marché boursier américain aurait besoin de « tous les moteurs à pleine vitesse » pour réaliser à nouveau des gains à deux chiffres. La banque fixe l’objectif de l’indice S&P 500 pour fin 2026 à 7 400 points, soit une hausse d’environ 7 % par rapport aux niveaux actuels, suggérant que les gains de l’année prochaine pourraient être difficiles à reproduire les beaux jours d’antan.