Pivot du marché : l'Asie profite des signaux de baisse des taux de la Fed tandis que les actions asiatiques et le Bitcoin grimpent en flèche

La semaine qui a tout changé

Jeudi a marqué un virage brutal dans le sentiment du marché en Asie, les traders percevant un changement majeur dans la direction de la politique de la Réserve fédérale. L’indice MSCI Asie-Pacifique (ex-Japon) a enregistré une solide hausse de 0,27 %, témoignant d’une conviction croissante qu’une baisse des taux en décembre devenait de plus en plus probable. Plus spectaculaire encore, le Nikkei japonais et le Kospi sud-coréen ont tous deux bondi de plus de 1 %, rompant avec des semaines de trading chaotique alors que la semaine raccourcie par les fêtes s’achevait.

Le coupable ? Un changement sismique dans les probabilités de baisse des taux. Il y a seulement une semaine, les traders estimaient à 30 % seulement la probabilité d’une baisse en décembre. Jeudi, les données CME FedWatch montraient que cette probabilité avait explosé à 85 % — un retournement stupéfiant qui a fait réagir toutes les classes d’actifs.

Pourquoi la Fed semble soudainement dovish

Le catalyseur était évident : le refroidissement du marché du travail américain. Les nouvelles demandes d’allocations chômage ont atteint un plus-bas de sept mois, mais ce n’est pas toute l’histoire. Les responsables de la Fed Mary Daly et Christopher Waller ont fait des commentaires qui ont effrayé les hawks de l’inflation et ravi les partisans d’une baisse des taux. George Boubouras, directeur général de K2 Asset Management, a résumé le paradoxe : « Bien que l’inflation de base reste au-dessus de l’objectif, le taux d’inflation anticipé à 10 ans aux États-Unis, autour de 2,25 %, reflète que les marchés sont généralement à l’aise avec les attentes d’inflation. »

Traduction ? L’inflation ne devient plus hors de contrôle. Le marché du travail montre des fissures. Une baisse des taux en décembre n’est pas seulement possible — elle est déjà intégrée dans les prix.

Faiblesse du dollar, rotation des devises en cours

Alors que les paris sur une baisse des taux de la Fed s’intensifiaient, le dollar a marqué une pause. L’indice dollar a reculé de 0,28 % pour s’établir à 99,523, tandis que l’euro a atteint un sommet de sept jours à 1,16045. La livre sterling n’a pas manqué le coche non plus, rebondissant à 1,3247 $, un sommet d’un mois, après que la ministre britannique des Finances Rachel Reeves a présenté un budget apaisant les inquiétudes fiscales.

Mais la véritable action se trouvait dans le yen, où les traders faisaient face à un dilemme particulier.

Yen japonais sous pression : une intervention en vue

Le yen reste le joker de la semaine. Il s’est déprécié de près de 10 unités depuis début octobre, une chute brutale alimentée par l’écart entre les attentes de taux aux États-Unis et au Japon. Jeudi, le yen s’échangeait autour de 156,16 pour un dollar, et derrière ces chiffres principaux se cache une tension critique : les ambitions de dépenses massives de Tokyo entrent en conflit avec la stabilité de la devise.

Les rapports de Reuters suggèrent que la Banque du Japon pourrait préparer un soutien à la hausse des taux dès le mois prochain — une démarche audacieuse pour ancrer la monnaie et éviter une faiblesse supplémentaire du yen. La Première ministre Sanae Takaichi a montré sa détermination, rejetant les craintes d’une crise fiscale similaire à celle du « moment Truss » au Royaume-Uni. Le sous-texte est clair : Tokyo ne laissera pas le yen s’effondrer sans réaction, bien que le défendre contre un cycle de baisse des taux de la Fed ne sera pas une tâche facile. Avec le yen qui oscille et les traders surveillant le risque d’intervention, le niveau de 100000 yens — environ $640 USD équivalent — sert de marqueur psychologique pour mesurer l’ampleur de cette course de la paire de devises.

Crise immobilière en Chine qui s’aggrave

Alors que les marchés actions dansaient en hausse grâce à l’euphorie de la baisse des taux, le secteur immobilier chinois envoyait des signaux de détresse. China Vanke, un promoteur soutenu par l’État, cherche l’approbation des détenteurs d’obligations pour différer le remboursement d’une obligation onshore de 2 milliards de yuans ($282,6 millions) — sa première demande de prolongation. Si elle est acceptée, cette démarche pourrait raviver les craintes dans les secteurs immobilier et financier, rappelant aux investisseurs que la stimulation monétaire aux États-Unis ne résout pas automatiquement les problèmes structurels ailleurs.

La cryptomonnaie rejoint la hausse

Bitcoin a retrouvé la lumière, se négociant au-dessus de 90 000 $ jeudi — une hausse de près de 3 % qui positionne le marché crypto pour mettre fin à une série de pertes de quatre semaines. Le catalyseur ? Des attentes de taux plus faibles sont favorables aux actifs risqués, et Bitcoin, malgré son mystère non corrélé, a tendance à rebondir lorsque les attentes de liquidité s’améliorent et que les taux réels diminuent.

L’or, quant à lui, est resté stable à 4 164,81 $ l’once après avoir enregistré une hausse de 0,8 % la veille, suggérant que les investisseurs restent couverts mais ne paniquent pas.

L’essentiel

La séance de jeudi a révélé un marché en transition. Le virage dovish de la Fed redéfinit tout : la rotation des actions favorise les cycliques et les placements internationaux, le dollar corrige, et les actifs risqués, de Bitcoin aux actions, attirent de nouveaux acheteurs. La lutte du yen japonais ajoute une couche supplémentaire de complexité — en particulier alors que la BOJ envisage son propre resserrement monétaire.

Avec les marchés américains fermés vendredi pour une session raccourcie de Thanksgiving, la thèse de la semaine est déjà intégrée : les attentes de baisse des taux ont déclenché une réévaluation générale des derniers mois de 2024. Les traders doivent surveiller toute donnée économique contradictoire ou discours de la Fed pouvant inverser cette narration, mais pour l’instant, la tendance est clairement à l’assouplissement.