La hausse de décembre propulsera-t-elle les marchés vers de nouveaux sommets ? Les experts restent divisés sur les perspectives de fin d'année 2025

À l’approche de décembre, les marchés surveillent le traditionnel rallye de fin d’année — mais 2025 pose une énigme. Le soi-disant Santa Claus Rally est depuis longtemps une référence dans les calendriers financiers, désignant la pression d’achat soutenue durant les cinq dernières journées de négociation de décembre et les deux premières de janvier. Pourtant, les avis divergent fortement quant à la réalisation ou non de ce phénomène cette année.

Les arguments contre un rallye de décembre

Amy Wu Silverman, responsable de la stratégie dérivés chez RBC Capital Markets, met en garde contre l’éventualité que le Santa Claus Rally ne se manifeste pas en 2025. Elle souligne que la performance des actions américaines depuis le début de l’année a largement défié les attentes saisonnières conventionnelles. La dynamique du marché, suggère-t-elle, ne s’aligne pas actuellement avec les conditions généralement nécessaires pour une poussée durant la saison des fêtes.

La vision des optimistes

Tom Lee, co-fondateur de Fundstrat Global Advisors, adopte une position opposée. Il voit plusieurs catalyseurs converger pour soutenir une forte hausse de fin d’année. Avec la Réserve fédérale prête à réduire ses taux et le resserrement quantitatif qui touche à sa fin après près de trois ans, les conditions de liquidité semblent prêtes pour une injection significative. Lee prévoit que si décembre se renforce, les gestionnaires de fonds pourraient déclencher des achats de rattrapage agressifs pour éviter une sous-performance — ce qui pourrait faire atteindre de nouveaux sommets aux actions.

Les précédents historiques soutiennent le rallye

Le Santa Claus Rally a montré des résultats constants sur plusieurs décennies. L’indice S&P 500 a augmenté en décembre dans 74 % des cas au cours des 40 dernières années, avec un rendement mensuel moyen de 1,44 % — seulement derrière novembre. De l’autre côté de l’Atlantique, le pattern est encore plus marqué : l’Euro Stoxx 50 a enregistré en moyenne 1,87 % de gains en décembre depuis 1987, terminant en hausse 71 % du temps. Décembre est ainsi le deuxième mois avec la meilleure performance pour les actions de grandes capitalisations européennes.

Qu’est-ce qui motive ce rallye ?

L’analyste Christoph Geyer de Seasonax attribue ce phénomène au comportement institutionnel. Les ajustements de portefeuille de fin d’année — souvent appelés « window dressing » — créent une dynamique d’achat alors que les gestionnaires de fonds verrouillent leurs performances pour les présentations aux clients. L’esprit festif et une appétence au risque accrue amplifient cet effet, renforçant l’optimisme des investisseurs et soutenant les valorisations boursières durant la saison des fêtes.

En résumé

Que 2025 offre ou non son Santa Claus Rally reste incertain. Les probabilités historiques suggèrent que l’optimisme est justifié, mais la dynamique inhabituelle du marché en 2025 introduit un doute réel. Les investisseurs doivent suivre de près les actions de la Fed et les flux de liquidités dans les semaines à venir.