Internationalisation du renminbi accélérée ? Goldman Sachs prévoit que le taux de change dollar américain / renminbi atteindra 7 yuan cette année, puis s'élèvera à 6,85 l'année prochaine

Taux de change au plus bas, la internationalisation du renminbi devient une priorité politique

Ces derniers mois, la tendance du renminbi face au dollar américain est devenue le point focal du marché. La dernière analyse de Goldman Sachs donne une prévision claire : d’ici la fin de l’année, le taux de change dollar-renminbi atteindra la barre psychologique de 1:7, pour atteindre 1:6,85 d’ici 2026. Cette prévision reflète la détermination ferme des autorités chinoises à promouvoir l’internationalisation du renminbi.

Les données révèlent la logique profonde des variations du taux de change

D’après les données concrètes, cette vague d’appréciation est solide. L’indice du taux de change du renminbi du CFETS a atteint un nouveau sommet cette année (98,22) en novembre, tandis que le dollar face au renminbi onshore (USD/CNY) et offshore (USD/CNH) a tous deux dépassé 7,08, atteignant un plus bas depuis plus d’un an. Ce comportement du marché n’est pas le fruit du hasard.

La parité centrale ajustée quotidiennement par la Banque populaire de Chine continue de guider à la hausse, tandis que les banques d’État interviennent fréquemment sur le marché du dollar pour équilibrer la situation. Ces deux forces ont conjointement favorisé une appréciation progressive du renminbi. Kiyong Seong, stratège macroéconomique en chef pour l’Asie chez Société Générale, estime qu’au contexte de volatilité accrue des marchés mondiaux, la force et la stabilité du renminbi illustrent la preuve la plus convaincante de son processus d’internationalisation.

Une double dynamique derrière l’appréciation

Les facteurs soutenant la baisse du taux de change dollar-renminbi sont principalement au nombre de deux. Premièrement, la politique de baisse des taux de la Fed a libéré de l’espace, ce qui réduit l’attractivité des actifs libellés en dollar. Deuxièmement, d’un point de vue stratégique, la Chine cherche à renforcer sa crédibilité internationale par la stabilité de son renminbi. Kelvin Lam, économiste principal chez Pantheon Macroeconomics, souligne que cette démarche évoque la stratégie adoptée lors de la crise financière asiatique de 1998 — lorsque le renminbi a refusé de se déprécier, établissant ainsi la position de monnaie de référence régionale.

Des progrès tangibles dans l’internationalisation

Les résultats de l’internationalisation du renminbi commencent à se voir dans les données. La dernière enquête de la Banque des règlements internationaux indique que le volume moyen quotidien des transactions en dollars contre renminbi a augmenté de près de 60 %, atteignant 781 milliards de dollars, représentant plus de 8 % du total mondial des échanges de devises. Cette croissance montre que de plus en plus d’acteurs internationaux sont prêts à trader en fonction des fluctuations du taux de change dollar-renminbi.

Comparer avec l’histoire permet de mesurer l’ampleur du changement : lors de la guerre commerciale de 2018, le renminbi s’était déprécié d’environ 5 %, alors qu’en 2025, il s’est déjà apprécié de près de 3 %. Le changement de direction en soi est une histoire en soi.

Les enseignements pour le marché

Les analystes de Goldman Sachs soulignent qu’avec le soutien des autorités à la tendance haussière du renminbi, l’internationalisation de la monnaie est devenue une priorité politique pour les années à venir, et que la cadence de sa progression devrait s’accélérer notablement. La faiblesse du taux de change dollar-renminbi est la manifestation la plus directe de cette grande tendance.