Les prix du pétrole brut sont confrontés à un dilemme : détente commerciale sino-américaine vs excédent mondial d'offre, la barre des 60 dollars étant devenue un enjeu majeur

Signes techniques révélateurs : Signal de “Croix de Janus” consécutif clair

Sur le graphique journalier, le WTI brut oscille à l’intérieur d’une fourchette étroite de 60,0 à 62,5 dollars, ce qui n’est pas une fluctuation aléatoire mais une manifestation de divergences sérieuses parmi les acteurs du marché quant à la direction future. Deux journées de trading consécutives ont clôturé au-dessus de 60 dollars avec une formation en “Croix de Janus”, ce qui indique que la balance des forces entre acheteurs et vendeurs tend à s’équilibrer, mais cet équilibre lui-même préfigure souvent une volatilité importante imminente.

Les traders doivent surveiller deux lignes de défense clés : si le prix du pétrole brut se maintient au-dessus de 62,5 dollars et le franchit à la hausse, il pourrait défier les 65 dollars, voire viser la zone des 70 dollars ; inversement, si le support à 60 dollars est efficacement cassé, le prochain support critique sera à 56 dollars. Actuellement, le pétrole brut est à un point critique, un signal politique relativement clair ou des données sur l’offre et la demande suffiraient à briser cette impasse.

Incertitudes sur la politique de la Fed, gestion des attentes du marché en transition

Ce jeudi, la Fed a réduit ses taux d’intérêt de 25 points de base comme prévu, mais l’essentiel de cette décision ne réside pas dans la baisse elle-même, mais dans la communication sur la direction future de la politique. Le président de la Fed, Powell, a déclaré que la décision de continuer ou non à baisser les taux en décembre “n’est pas encore arrêtée”, ce qui a immédiatement brisé la conviction du marché selon laquelle il y aurait trois baisses de taux cette année.

Selon les données en temps réel du marché à terme CME, la probabilité d’une baisse de 25 points de base en décembre reste à 74,7 %, contre 25,3 % pour le statu quo — ce qui signifie qu’un quart des acteurs du marché se prépare déjà à un changement de politique. Par ailleurs, l’indice du dollar américain a atteint un nouveau sommet de trois mois à 99,7, tout près du seuil psychologique de 100, ce qui est souvent associé à une pression à la baisse sur les actifs risqués.

La Fed a effectivement cessé de réduire son bilan (QT), ce qui a injecté de la liquidité sur le marché, mais Powell a aussi souligné que l’inflation reste au-dessus de l’objectif de 2 %, et que l’économie connaît une croissance modérée — un signal typique de “dovish rate cut”. Les investisseurs doivent comprendre que, même si la Fed libère de la liquidité, elle ne relâche pas son engagement à stabiliser les prix. Cette ambiguïté dans la politique a directement pesé sur les actifs risqués, y compris le pétrole brut. La chute de 11,3 % du cours de Meta renforce encore plus les inquiétudes du marché quant à la durabilité des dépenses élevées des entreprises technologiques dans le domaine de l’intelligence artificielle.

Signification implicite du gel commercial sino-américain : perspectives de demande en mutation silencieuse

Le résultat concret de la rencontre entre les dirigeants chinois et américains peut sembler banal, mais le changement dans les attentes du marché ne doit pas être sous-estimé. Les droits de douane américains sur la Chine ont été réduits de 57 % à 47 %, avec une suspension d’un an des droits de douane réciproques à 24 %, et le report d’un an de la mise en œuvre des règles de contrôle à l’exportation — ces ajustements apparemment techniques apportent en réalité une certitude supplémentaire de six mois quant à la stabilité du commerce mondial.

Plus important encore, la Chine s’est engagée à acheter 12 millions de tonnes de soja américain cette année, puis 25 millions de tonnes chaque année pour les trois prochaines années, une commande susceptible de modifier la configuration du commerce mondial des produits agricoles. La reprise potentielle des exportations chinoises indique une possible amélioration de la demande en matières premières et en énergie. Étant donné la sensibilité élevée du marché du pétrole brut à la demande macroéconomique, ce signal de détente commerciale pourrait soutenir le prix du pétrole à moyen terme.

Conflit entre l’offre et la demande non résolu, la crise financière saoudienne s’aggrave

Cependant, la reprise de la demande doit être confrontée à la réalité de l’offre mondiale. Selon les dernières données du ministère saoudien des Finances, le déficit budgétaire du pays au troisième trimestre s’est creusé à 88,5 milliards de riyals (23,6 milliards de dollars), en hausse de 160 % par rapport au trimestre précédent, alors que les revenus pétroliers ont en fait diminué de 0,1 % à 150,8 milliards de riyals. Ces chiffres exposent la situation embarrassante de l’OPEP+ : les revenus pétroliers diminuent, mais les dépenses augmentent, ce qui aggrave le déficit.

C’est la conséquence directe de la levée progressive des réductions de production par l’OPEP+ — si l’augmentation de la production soulage la pression fiscale, elle maintient aussi les prix du pétrole sous pression. Le marché mondial du pétrole reste en surabondance, ce qui constitue la cause fondamentale de la faiblesse des prix. Même si la détente commerciale sino-américaine stimule la demande, dans le contexte actuel d’offre abondante, l’augmentation de la demande pourrait difficilement faire remonter les prix à un niveau satisfaisant pour les investisseurs.

Conclusion : la direction est imminente, une reprise intermédiaire reste possible

En synthèse, en combinant politique, commerce et offre/demande, le WTI brut se trouve dans une configuration où “une cassure à la hausse nécessite un soutien plus fort de la demande, une baisse nécessite un changement substantiel de l’offre”. La détente commerciale renforce les attentes de demande, mais l’ambiguïté de la politique de la Fed et la surabondance de l’offre limitent le potentiel de hausse.

Dans les six prochains mois, si les droits de douane sino-américains restent stables autour de 47 %, si la Fed réduit ses taux en décembre (probabilité de 74,7 %), et si le conflit russo-ukrainien demeure bloqué, il n’est pas exclu que le prix du pétrole brut augmente légèrement. Cependant, la hauteur et la durabilité de cette reprise dépendront en fin de compte de la capacité de l’économie mondiale à réellement se stabiliser, ce qui constitue la plus grande incertitude du marché actuel. Les traders doivent patienter et attendre un signal clair de rupture au niveau de 60 ou 62,5 dollars, plutôt que de prendre des positions prématurées à l’aveugle.