Bitcoin sous pression, oscillant autour de 90 000 US$ ; les opérateurs accumulent 250 millions de US$ en positions short

Bitcoin a ouvert la séance de mardi à Wall Street sous une forte pression vendeuse, reculant à US$ 87 700 après une nouvelle tentative infructueuse de dépasser la barre critique des US$ 90 000. Selon des données en temps réel, l’actif cote à US$ 91,90K avec une baisse de 2,33 % sur les dernières 24 heures, reflétant la volatilité qui caractérise le marché en cette période. Le niveau de US$ 90 000 continue de faire office de principale barrière technique à court terme, concentrant le volume d’ordres de vente depuis plusieurs semaines.

La dynamique d’offre et de demande en déséquilibre

L’incapacité à franchir la résistance maintient le Bitcoin coincé dans une fourchette de fluctuation latérale avec une volatilité importante. Le prix est bloqué dans un intervalle étroit, reflétant une lutte constante entre acheteurs et vendeurs sans avantage clair pour l’un ou l’autre côté.

Ce mouvement s’inscrit dans un contexte de déconnexion du comportement des métaux précieux. Alors que l’or et l’argent atteignent des sommets historiques dans un contexte macroéconomique incertain, le Bitcoin ne suit pas ce flux de capitaux—une rupture avec le modèle historique de corrélation positive qui marque habituellement les périodes d’aversion au risque.

L’analyse technique révèle des rejets répétés sur les moyennes mobiles simples et exponentielles de 200 périodes sur le graphique en quatre heures. Ces deux lignes agissent comme une résistance dynamique délimitant la zone de contrôle à moyen terme. Tant que le prix restera en dessous, la probabilité de poursuite latérale ou de nouveaux tests de support demeure élevée.

Les positions vendeuses augmentent et la liquidité se réduit

Des données récentes indiquent que de grands investisseurs ont ouvert pour 250 millions de dollars de positions vendeuses combinées sur Bitcoin, Ether et Solana. Ce mouvement indique une stratégie défensive contre le risque de corrections supplémentaires, sans nécessairement constituer un pari agressif contre le marché. Cependant, dans un contexte de liquidité réduite, ces positions prennent une importance amplifiée.

La profondeur réduite des carnets d’ordres augmente la sensibilité du marché à de plus petites opérations, amplifiant les oscillations à court terme. Avec la fin d’année qui approche, de nombreux opérateurs ont réduit leur exposition pour protéger leurs profits accumulés. Ce schéma saisonnier contribue à vider la liquidité globale et augmente les chances de mouvements brusques même en l’absence de nouveaux catalyseurs.

Pour que le Bitcoin dépasse la résistance avec cohérence, il faudra une augmentation significative du volume permettant une entrée de capitaux directionnels plus robuste. Sans ce déclencheur, le prix continue de tester des zones inférieures en recherchant une demande suffisante pour absorber l’offre existante.

Divergences techniques indiquent un affaiblissement de la pression

Malgré la faiblesse du prix, les indicateurs de momentum commencent à afficher des signaux constructifs. Sur le graphique de trois jours, l’indice de force relative (RSI) marque des minima plus hauts tandis que le prix forme des minima plus bas—configuration caractéristique d’une divergence haussière classique.

Cette même divergence apparaît également lorsqu’on observe la relation entre Bitcoin et l’or. Avec le métal précieux proche de US$ 4 500 l’once troy, la paire BTC/XAU montre une perte relative de valeur de l’actif cryptographique, suggérant une compression technique en développement.

Des configurations techniques similaires dans des cycles antérieurs ont précédé des mouvements de portée significative. Bien que les divergences ne fonctionnent pas comme des déclencheurs isolés, elles indiquent un affaiblissement de la pression vendeuse et augmentent la probabilité d’une inversion si des facteurs supplémentaires de confirmation apparaissent.

Capitulation des mineurs réduit la pression structurelle

Le réseau traverse une période de stress marqué pour les mineurs. Le taux de hachage a chuté de 4 %—la baisse la plus importante depuis le premier semestre 2024—en parallèle avec une contraction de 9 % du prix du Bitcoin sur la même période. La volatilité réalisée sur 30 jours a dépassé 45 %, un niveau jamais enregistré depuis avril.

Cette combinaison d’une forte oscillation et de revenus réduits oblige les opérateurs moins efficaces à éteindre leurs équipements pour éviter des pertes opérationnelles. Le processus de capitulation tend à réduire la pression de vente structurelle à moyen terme, en éliminant les acteurs marginaux qui doivent liquider des actifs pour couvrir leurs coûts immédiats.

Un catalyseur important a été la mise hors service d’environ 400 000 machines dans la province chinoise du Xinjiang, supprimant environ 1,3 GW de capacité du réseau en seulement 24 heures. La décision a été motivée par la relocalisation de l’énergie vers des centres de données axés sur l’intelligence artificielle—activité qui offre des marges supérieures à celles de la minière Bitcoin actuellement. Des estimations indiquent qu’environ 10 % du taux de hachage mondial pourrait être perdu de façon permanente dans ce processus, concentrant la minière chez des opérateurs ayant accès à une énergie moins chère et une infrastructure plus efficace.

Coûts opérationnels en compression et reprise historique

Pour le modèle de minage Bitmain S19 XP, le prix d’équilibre de l’électricité est passé de US$ 0,12 à US$ 0,077 par kWh en un an—une réduction de 36 %. Les opérations qui ne suivent pas cette compression des coûts risquent de devenir de plus en plus inviable économiquement.

Malgré ces difficultés, au moins 13 pays participent déjà à la minière de Bitcoin avec un certain soutien étatique, cherchant à assurer leur souveraineté énergétique ou monétaire. Historiquement, des baisses du taux de hachage ont été suivies de retours positifs de Bitcoin dans 65 % des cas après 90 jours. Lors de périodes de contraction du taux de hachage sur des fenêtres de 90 jours, le rendement moyen sur six mois a atteint 72 %—suggérant que la capitulation des mineurs coïncide souvent avec l’épuisement de la pression vendeuse.

Le marché attend désormais une entrée plus régulière de capitaux acheteurs. Avec une liquidité réduite durant la semaine de Noël, tant les mouvements de continuation que les réactions rapides aux données macroéconomiques pourraient être amplifiés par la volatilité du Bitcoin.