Interprétation du marché de l'emploi américain : comment les données non agricoles influencent la finance mondiale

Heure de publication et définition des données non agricoles

Souhaitez-vous connaître le pouls de l’économie américaine ? Les données non agricoles sont un indicateur incontournable. Sur le marché, on parle souvent de « gros non agricole » et de « petit non agricole », qui désignent en réalité deux rapports d’emploi provenant de sources différentes.

Gros non agricole (NFP) est une donnée officielle publiée chaque mois par le Bureau of Labor Statistics des États-Unis, couvrant le nombre d’emplois non agricoles, le taux d’emploi et le taux de chômage, trois indicateurs majeurs. Elle inclut aussi bien l’emploi dans le secteur privé que dans le secteur public. En comparaison, petit non agricole (ADP) provient d’un organisme de recherche privé, collectant des données auprès d’environ 500 000 entreprises américaines représentant 35 millions d’employés du secteur privé.

La publication des données non agricoles est relativement régulière. Le gros non agricole (NFP) est publié le premier vendredi de chaque mois à 8h30 ou 9h30, heure de l’Est (heure d’été ou d’hiver), ce qui correspond à environ 20h30 ou 21h30 à Taipei ; le petit non agricole (ADP) est publié le premier mercredi de chaque mois à la même heure, soit vers 20h00 ou 21h00 à Taipei. Bien que le petit non agricole ne soit pas une donnée officielle, son organisme de publication est très respecté, et il constitue souvent une référence importante pour le marché avant la publication officielle.

Pourquoi le marché accorde-t-il autant d’attention aux données non agricoles ?

L’intérêt pour ces données réside dans leur capacité à refléter directement la santé économique d’un pays. Elles couvrent des secteurs comme la fabrication, les services, la construction, etc., et sont un indicateur clé de la croissance ou du ralentissement économique. Lorsque le nombre d’emplois augmente, cela indique une économie en expansion ; à l’inverse, une baisse peut signaler un ralentissement ou une récession.

La Réserve fédérale (Fed) surveille de près le rapport sur l’emploi non agricole lors de la fixation de sa politique de taux d’intérêt, notamment le taux de chômage. Si le marché de l’emploi est robuste, la Fed pourrait envisager de relever ses taux ; à l’inverse, elle pourrait les baisser pour stimuler l’économie. La productivité de l’emploi non agricole représente plus de 80 % du PIB américain, ce qui confère à ces données une influence profonde sur les prix des actifs.

Comment interpréter correctement les données non agricoles ?

Lors de la publication des données, les investisseurs doivent se concentrer sur le taux de chômage, cet indicateur central, tout en restant conscient que le taux de chômage est un indicateur retardé, qu’il faut donc analyser en complément d’autres indicateurs économiques comme l’IPC.

Il est également crucial d’observer la tendance plutôt que les chiffres absolus. Il est conseillé d’évaluer la trajectoire de la croissance de l’emploi sur 12 mois, plutôt que de se focaliser sur un seul mois. Une augmentation du nombre d’emplois non agricoles et une hausse du taux d’emploi indiquent une accélération économique, une consommation en expansion, et une baisse du taux de chômage. Dans ce cas, la monnaie du pays tend à s’apprécier, ce qui influence le marché des changes et peut provoquer des fluctuations dans le prix de l’or, du pétrole, etc.

Inversement, si les données montrent une baisse de l’emploi et une hausse du chômage, cela indique un ralentissement économique, une contraction de la consommation, et une réduction des postes dans divers secteurs, signe d’une récession. Cela peut exercer une pression négative sur le dollar, l’or, le pétrole et d’autres actifs.

Impact spécifique des données non agricoles sur les marchés

Performance du marché boursier

Lorsque les données non agricoles dépassent les attentes et progressent de façon stable, les investisseurs ont tendance à être optimistes quant aux perspectives économiques, ce qui fait monter les cours. En effet, une augmentation de l’emploi suggère des bénéfices d’entreprises favorables et une consommation plus forte. À l’inverse, si les chiffres sont inférieurs aux prévisions, les investisseurs craignent un ralentissement économique, ce qui peut faire baisser les marchés.

Tendances du marché des devises

L’impact des données non agricoles sur le dollar américain est le plus direct. Si les chiffres sont solides et supérieurs aux attentes, cela indique une croissance économique forte, ce qui attire les capitaux internationaux vers le dollar, entraînant une appréciation. Si les chiffres sont décevants, la confiance dans l’économie américaine diminue, et les capitaux peuvent se tourner vers d’autres monnaies pour se protéger, ce qui affaiblit le dollar.

Réactions en indices et en cryptomonnaies

Les données non agricoles sont un indicateur clé pour les indices boursiers. Des chiffres solides entraînent une hausse des indices grâce à un optimisme accru ; des chiffres faibles provoquent une baisse par crainte de ralentissement.

Le marché des cryptomonnaies, bien que moins directement impacté, ressent aussi ces effets indirects. Lorsqu’ils sont meilleurs que prévu, la confiance dans les marchés traditionnels augmente, ce qui peut inciter les investisseurs à réduire leur exposition aux actifs à haut risque comme les cryptos, entraînant une baisse de volume. En revanche, si les chiffres sont décevants, certains investisseurs se tournent vers les cryptomonnaies comme actifs de refuge ou pour rechercher des rendements plus élevés, ce qui peut faire monter la tendance dans le secteur.

Il est important de se rappeler que l’impact réel des données non agricoles dépend de l’écart entre la publication et les attentes, ainsi que du contexte général du marché. Une analyse prudente, combinant fondamentaux et techniques, est essentielle pour éviter des décisions impulsives basées sur une seule donnée.