Les banques mondiales se désengagent de l'IPO de SBI Funds en raison de frais faibles

2026-01-07 15:23:44

Source : Coindoo Titre Original : Les banques mondiales se désengagent de l’IPO de SBI Funds en raison de faibles frais Lien Original :

Une résistance rare se manifeste sur le marché des IPO en Inde, où les banques d’investissement mondiales tracent une ligne sur les frais.

L’introduction en bourse prévue de SBI Funds Management, qui devrait lever environ 1,4 milliard de dollars, est devenue un exemple clair de la façon dont l’économie des transactions commence à primer sur le prestige.

Points clés

Les principales banques mondiales ont refusé de conseiller l’IPO de SBI Funds Management en raison de frais extrêmement faibles.
Citi et JPMorgan se sont retirés, tandis que des banques nationales ont pris en charge les rôles de conseil.
Un pipeline d’IPO chargé permet aux banques de privilégier la rentabilité plutôt que le prestige.

Les banques mondiales disent non aux frais ultra-faibles

Plusieurs grandes sociétés de Wall Street se sont discrètement retirées après avoir examiné la structure de rémunération. Les frais de conseil étaient proposés à environ 0,01 % de la taille de la transaction — un niveau que les banquiers décrivaient en privé comme symbolique plutôt que commercial. Pour les banques internationales avec des coûts fixes élevés, l’économie n’était pas facile à justifier.

Parmi celles qui ont choisi de se retirer figuraient Citigroup, qui était initialement inclus mais s’est retiré par la suite, et JPMorgan Chase, qui a décidé de ne pas poursuivre le mandat après avoir proposé. SBI Funds Management a ensuite fait appel à Jefferies Financial Group en tant que conseiller de remplacement, tandis que d’autres banques étrangères ont également refusé de continuer.

Les vendeurs lors de l’IPO sont la State Bank of India et Amundi, qui prévoient de céder une participation combinée de 10 %. Avec une valorisation estimée à environ $14 milliards, l’opération se classerait parmi les plus importantes introductions en Inde cette année, malgré un pool de frais exceptionnellement faible.

Les banques nationales prennent le relais alors que le pipeline d’IPO s’élargit

Avec le retrait des banques mondiales, les institutions nationales ont pris le relais. Des sociétés telles que Kotak Mahindra Capital, Axis Bank, SBI Capital Markets, ICICI Securities, et d’autres ont accepté de travailler sur la transaction.

Accepter des frais minimes ou symboliques n’est pas inhabituel dans les opérations liées au gouvernement en Inde, où les relations à long terme et la crédibilité dans le classement peuvent l’emporter sur les revenus à court terme.

Ce qui distingue cet épisode, c’est le timing. Le calendrier des IPO en Inde est chargé, avec des régulateurs qui prévoient plus de 200 introductions dans le secteur privé cette année. Cette abondance donne aux banques un levier pour être sélectives. Plutôt que de poursuivre des mandats à haute visibilité mais déficitaires, de nombreuses sociétés internationales privilégient les opérations qui génèrent des frais durables.

L’IPO de SBI Funds met en lumière un léger changement dans la négociation mondiale. Même sur l’un des marchés de cotation les plus dynamiques au monde, la réputation seule ne suffit plus pour assurer la participation des banques lorsque les chiffres ne s’additionnent pas.

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